[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 21일 한화손해보험(000370)에 대해 '이익은 양호하나 제도 측면의 부담 불가피'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 5,700원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화손해보험 리포트 주요내용
SK증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 '목표주가를 5,700원으로 하향. 안정적인 이익 추세에도 1) 제도 불확실성 및 2) 우선주 배당 등을 감안했을 때 단기적으로 배당에 대한 불확실성이 높다고 판단하여 할인율을 조정했으며 목표주가는 25E BVPS 20,593 원에 Target PBR 0.28 배를 적용하여 산정. 투자의견은 일단 매수로 유지하는데 1) 경과조치 적용에 따라 배당이 동사의 핵심 투자포인트가 아니었으며 2) 여성보험 등 견조한 신계약 CSM 증가 및 자본성증권 발행을 통해 금리 하락에도 K-ICS 비율이 전반적으로 안정적인 수준을 유지하고 있는데 기인. 다만 향후 1) 보험개혁회의 중 무/저해지 보험 가정 관련 영향이 예상보다 크게 나타나고 2) 배당가능이익 측면의 불확실성이 해소되지 못하며 구조적인 배당가능이익 확보가 쉽지 않다고 판단될 경우 추가적으로 투자의견을 하향 조정할 계획'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '3Q24E 순이익은 1,004 억원(+96% YoY)로 컨센서스를 상회할 것으로 예상. 보장성 인보험 신계약은 9 월 영업일수 감소에도 여성보험 등을 중심으로 월평균 약 55 억원(+5% QoQ)으로 견조한 성장세를 기록할 것으로 예상하며 환산배수도 보장성 인보험 기준 약 11 배 수준을 예상. 신계약 CSM 도 1,856 억원 (+5.1% YoY)로 견조한 증가 추세가 이어질 전망'라고 밝혔다.


◆ 한화손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 6,200원 -> 5,700원(-8.1%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 5,700원은 2024년 07월 15일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 6,200원 대비 -8.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 20일 5,800원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 15일 최고 목표가인 6,200원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 5,700원을 제시하였다.


◆ 한화손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 6,086원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 5,700원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 6,086원 대비 -6.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 5,000원 보다는 14.0% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 한화손해보험의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 6,086원은 직전 6개월 평균 목표가였던 5,671원 대비 7.3% 상승하였다. 이를 통해 한화손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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