위안화, 국제통화 만들기 위한 전략과도 연관
[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] 중국은 자본시장 개방과 관련, 직접투자로부터 시작해 증권(주식 채권)투자 등으로 확대해 나가고 있다. 중국의 자본시장 개방은 위안화를 태환성을 갖춘 국제통화로 만들기 위한 국가 전략과도 연관돼 있다.
중국은 1990년과 1991년 각각 선전과 상하이 증권거래소 설립 초기단계 부터 증시를 내국인 전용의 A시장과 외국인도 투자 가능한 B시장의 이원화 체제로 운영해왔다.
B시장은 1991년 자본시장 개방과 외화(달러)도입을 목적으로 QFII와 같은 외국 기관과 개인을 상대로 운영해왔으나 지금은 중국 개인들에게도 투자가 허용되고 있다. 
하지만 B주는 유동성이 적고 저평가돼있는데다 위안화 자본계정 태환 개방에 맞춰 사라질 주식으로 보고 있어 큰 의미가 없다. 위안화 자본계정 자유태환시기는 기본 개방의 경우 2015년, 완전개방은 2020년으로 관측되고 있다.
중국은 자본시장 개방화 정책의 일환으로 2002년 QFII(적격 외국인 기관투자가) 제도를 도입, 자격을 갖춘 외국 기관들에 대해 자금한도 자금유출기간 등의 제한을 둔 상태로 A증시 주식과 상장 채권에 대한 투자를 허용했다.
우리나라도 중국 QFII와 유사한 외국인 전용 수익증권제도가 지난 1981년~1991년 시행됐으며, 1992년 1월 외국인에 대해 국내 주식시장 전체 한도 10%(1인당한도 1%)이내의 제한적 직접투자가 허용됐으며 1998년 이 한도 제한이 폐지된 바 있다.
QFII들에게 부여된 투자 대상 증권은 A주 B주 국채 회사채 전환사채 증권투자펀드 등이다.
중국은 섣부른 자본시장 개방에 따른 금융위기 등 외부충격을 우려해 개방을 최대한 지연해왔으나 최근들어 훨씬 적극적인 개방 태도를 견지하고 나섰다.
중국은 QFII의 기관수및 투자 한도를 계속 확대중이며 RQFII도입에 이어 은행간 채권시장도 개방했다.
10월 현재 QFII 누계 투자 한도액은 485억1300만 달러(약 52조원)에 달했으며 QFII자격을 획득한 기관도 240개로 불어났다.
중국은 앞으로도 QFII한도와 범위를 계속 늘려나갈 계획이다. 이를 통해 역외금융기관의 위안화시장 참여를 확대하고 외국자본의 투자가 가능하도록 파생금융상품 제도도 정비해나갈 것으로 전해졌다.
중국 당국은 지난 2011년 홍콩 금융기관들을 대상으로 RQFII(위안화 적격 기관투자가)제도를 도입해 현지 조달 및 보유 위안화로 중국 A증시에 투자할 수 있도록 했다. 해외 RQFII제도는 싱가포르와 런던등으로 확대되고 있다.
특히 중국은 최근들어 외국인 개인의 중국 자본시장 참여를 확대하는 개인투자 방안도 적극 모색중인 것으로 알려졌다.
중국 당국의 자본시장 확대 개방 방침은 지난 10월 출범한 상하이 자유무역실험지대(FTZ)를 통해 큰 진전을 이룰 것으로 전망된다.
상하이 FTZ는 2009년 나온 상하이국제금융센터 육성 목표를 달성하기 위한 구체적 행동계획으로 볼수 있다.
이에 앞서 중국은 증권거래소(1990년), 외환거래센터(1994년), 콜거래센터(1996년), 선물거래소(1999년), 금거래소(2002)를 상하이에 설립하는 등 상하이 국제금융센터 육성 기반을 꾸준히 다져왔다.
전문가들은 중국 당국이 상하이FTZ을 통해 보다 수준높은 자본시장 개방과 금융시장 개혁을 실험할 것이라며 이과정에서 역외기업(금융회사)와 개인의 상하이 금융시장 투자 경로가 대폭 확대될 것이라고 밝혔다.
중국 시진핑 새 지도부는 위안화 국제화와 함께 G2의 위상에 걸맞는 금융체제를 갖춰나가기 위해 폭넓은 금융개혁과 자본시장 개방을 요구받고 있다. 특히 중국은 실물경제 활력으로 기업공개 수요가 큰 점을 감안할 때 증시의 물량 압박을 완환하기 위해서도 투자저변을 확대할 필요가 있다는 지적이다.
전문가들은 시진핑 집권 1기(2013년~2017년)동안 금리 자유화와 환율시장화 및 위안화 국제화 , QFII제도 및 외국 개인의 A증시 투자 개방에 획기적인 조치가 나올 것으로 확신하는 분위기다.
[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)
