[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 이머징마켓의 자산 급락을 피해 투자자들이 몰려든 곳은 선진국 증시가 아니라 프론티어마켓인 것으로 나타나 관심을 끌고 있다.
위험자산을 피해 리스크가 더 높은 것으로 알려진 증시로 이동한 셈이다.
5일(현지시간) 업계에 따르면 연초 이후 MSCI 프론티어 마켓 지수는 1% 상승한 것으로 나타났다. 같은 기간 이머징마켓이 7.6% 떨어졌고, 선진국 증시 역시 5.4% 하락한 것과 뚜렷한 대조를 이루는 모습이다.
프론티어 마켓에는 쿠웨이트와 카타르, 아랍 에미리트 등이 포함된다.
프론티어 마켓은 지난해에도 이머징마켓에 비해 상대적인 강세를 연출했다. 브라질과 중국 등 대표적인 이머징마켓의 성장이 둔화될 것이라는 관측에 따라 투자자들은 관련 통화와 채권, 주식을 내다팔았지만 프론티어마켓의 주식과 채권은 상승세를 나타냈다.
사하라 사막 이남 아프리카 지역을 중심으로 관련 국가가 상대적으로 탄탄한 성장과 함께 자산 가격이 상승할 것이라는 기대가 지난해에 이어 올해 초 글로벌 도미노 급락장에도 꺾이지 않은 셈이다.
어드밴스 이머징 캐피탈의 슬림 페리아니 대표는 “이머징마켓과 프론티어 마켓의 가장 뚜렷한 차이는 외환시장”이라며 “프론티어 마켓의 통화는 이른바 취약한 5개국(브라질, 인도, 인도네시아, 터키, 남아공)과 같이 급등락하지 않는다”고 말했다.
실제로 취약한 5개국의 통화는 지난 12개월 사이 가파르게 하락, 일부의 경우 헤지 비용이 상당폭 상승했다.
반면 프론티어 마켓의 통화는 달러화에 페그돼 있어 상대적으로 안정적인 흐름을 유지하고 있다.
통화 가치가 달러화에 페그될 경우 중앙은행의 외환보유액이 바닥을 드러낼 때 문제가 발생할 수 있다. 하지만 중동을 중심으로 한 이들 국가는 원유 생산지로, 경상수지 흑자를 내고 있어 300억~600억달러에 이르는 외환보유액을 확보하고 있다.
페리아니 대표는 지난해까지 프론티어마켓에 별다른 관심을 두지 않았지만 연초 이후 적극 매입에 나섰다고 밝혔다.
대표적인 프론티어 마켓 이외에도 불가리아와 리투아니아 역시 상대적인 자산시장 강세를 보이고 있고, 이는 통화 가치가 유로화에 페그된 점과 무관하지 않은 것으로 해석된다.
이와 함께 시장 유동성이 상대적으로 경직된 점도 이들 지역의 자산 가격 급등락을 차단하고 있다는 분석이다.
올들어 가장 강세를 보이는 프론티어 마켓은 요르단과 레바논으로, 시리아의 지정학적 리스크가 진정된 데 따라 자금 유입이 홍수를 이루고 있다.
이머징마켓의 경우 자금 유출입이 자유로운 상장지수펀드(ETF)의 비중이 높아 투자심리가 냉각될 때 낙폭이 더욱 확대될 수밖에 없다는 지적이다.
한편 시장조사 업체 EPFR에 따르면 이머징마켓이 시가총액은 1조달러에 이르며 이 가운데 ETF의 비중이 30%에 이르는 것으로 집계됐다.
이에 반해 프론티어 마켓의 시가총액은 200억달러에도 못 미치는 상황이다.
[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)
