"중국수혜 섹터에 관심...다만 적극매수는 미뤄라"

기사입력 : 2014년07월25일 08:47

최종수정 : 2014년07월25일 08:35

현지시각 24일 미국시장이 IMF의 글로벌 경제전망 하향조정이나 신규주택판매 위축에도 불구하고 신규실업수당 청구건수의 호전이 상쇄시켰고 캐터필러와 GM의 실적악화를 페이스북과 포드등의 실적호전이 상쇄시키면서 전반적인 시장은 보합권에서 등락을 보이는 정도의 움직임속에 소폭변화의 움직임정도만이 있었던 모습이였습니다.

이러한 흐름속에 우리시장의 흐름을 알수 있는 MSCI한국지수는 0.21% 하락한 65.18로 마감하였지만 MSCI이머징 마켓지수가 0.36% 상승을 하는 모습을 보였다는 점을 감안하면 전날 국내시장에 영향이 적었던 중국의 제조업 호전의 흐름이 국내시장에도 유입될 가능성이 커진 모습이며 야간선물은 외국인의 적극적인 매수세가 유입되었는데 1289계약 순매수 하면서 시장의 상승을 이끄는 모습이였습니다. 이러한 흐름으로 인하여 결국 0.6포인트 상승한 264.65로 장을 마감하였고 이는 환산지수로 2034정도 되기에 상승출발 하는 모습을 보일것으로 판단됩니다.

우리나라 환율을 알수 있는 NDF역외환율은 엔화약세에 의한 달러화의 상승은 달러/원 환율의 상승을 야기시켰고 여기에 전날 발표된 정부정책에 의해 8월 금통위에서 금리인하 가능성이 제기된 모습도 이러한 상승을 불러와 1030.47원을 보이고 있고 전날 서울환시가 1028원으로 마감하였기에 약 2.5원정도 상승출발할것으로 여겨지고 있습니다.

이러한 흐름속에 전날 정부의 경제정책방향의 흐름은 이미 시장에 반영이 되었던 모습이며 시장에 영향을 줄만한 이슈는 아니라는 판단이며 실제 이번 발표는 세부적으로 보면 오히려 시장의 기대보다 약한 발표라는 점에서 좋은 발표는 아니였습니다. 이번 발표의 전반적인 내용을 보더라도 40조원중 26조원 정도는 금융부문 지원이라는 점에서 실제 경제에 미칠 영향은 제한적이 될수 밖에 없기 때문입니다.

여기에 비록 금리인하 가능성은 확인되었지만 정책공조정도에 그쳤다는 점도 부담이라 할수 있습니다. 즉 이번 발표를 통해 국내시장 상승에 대한 부분은 제한적일 수밖에 없다고 볼수 있습니다.

오히려 이보다 전날 국내시장에 영향이 제한적인 모습을 보였던 중국의 HSBC PMI제조업지수 호전이 오늘 우리시장에 영향을 줄 가능성이 크다고 볼수 있는데 중국시장이 전날 이 지표로 인하여 1.28% 상승을 하였고 이로인하여 MSCI 이머징 마켓지수도 0.36% 상승한것을 본다면 결국 중국에 대한 기대감이 크다고 볼수 있습니다.

중국시장의 경우 최근 글로벌 자금유입이 이어지고 있는데 이는 하반기 중국 경기회복에 대한 기대감과 함께 10월에 시작될 것으로 여겨지는 후강퉁 즉 상해A와 홍콩주식간의 교차투자방식에 대한 기대감에 금융섹터의 상승이 이어지고 있어 이러한 중국시장의 상승세의 흐름은 국내시장에도 양호한 흐름을 보이게 만들 가능성이 있다는 점에서 시장은 양호한 모습을 보일 것으로 여겨지고 있는 것도 사실입니다.

여기에 전날 기업들의 실적발표에서 봤듯이 달러/원 환율의 흐름에 의해 2분기 위축이 이어졌지만 달러/원 환율의 하반기 전망은 해외 투자자들의 경우 최근 상향조정을 하고 있다는 점을 감안하면, 그리고 금리인하 가능성이 커짐에 따른 환율의 변화의 움직임 가능성에 의해 결국 2분기 실적 발목을 잡았던 원화강세가 3분기에는 영향을 주지 않을 것으로 여겨지고 있어 향후 실적 전망은 양호한 모습을 보일것으로 전망되어 지고 있습니다. 그렇기 때문에 결국 비록 이번 실적 악화에도 불구하고 향후 전망에 대한 기대감에 종목들의 변화가 이어지고 있는것이 최근 특징이였습니다.

물론 그동안 실적호전을 예상하며 상승했던 종목들중 예상치와 부합된 양호한 실적을 발표한 종목들은 차익매물이 나왔고 실적 악화에 대한 우려감에 하락하던 종목들의 경우 실적 악화 발표후 향후 전망에 대한 기대감에 상승을 하는 모습을 보였다는 점이 최근 특징적인 모습이였습니다.

그러하기에 오늘 시장에 대한 흐름은 실적 악화 우려감에 그동안 하락하던 종목군중 중국수혜 섹터와 관련된 기업들에 대해서는 지속적인 매수에 대한 관심을 가져야 될것이라 판단되고 있습니다.

다만 한가지 우려스러운 문제는 이스라엘의 가자지구 침공에 따른 민간인 사망자가 급격하게 증가하고 있다는 점, 여기에 종교시설마져 폭격을 하는 모습은 중동지역 여타 국가들의 심기를 건드리고 있다는 점은 이지역의 지정학적 리스크가 커질수 있다는 점을 이야기 하고 있으며, 국내시장의 흐름을 보면 2분기 대형주들의 실적이 특히 매출도 위축되고 있다는 점을 감안하면 코스닥 중소형주들의 실적 악화 가능성이 더욱 커지고 있어 이들의 위축에 따른 투자심리 위축 가능성이 걸림돌로 자리잡고 있는 상태입니다.

그렇기 때문에 중국수혜 섹터에 대한 매수에는 관심을 가져야 되지만 적극적인 매수는 뒤로 미뤄두는 것이 좋아 보입니다.

<서상영 前 우리투자증권 수원WMC (010-3920-0926)>

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