[후강퉁] "中주식, 기대감보다 펀더멘털로 접근해야"

기사입력 : 2014년11월18일 08:31

최종수정 : 2014년11월18일 10:37

[뉴스핌=이영기 기자] 중국본토 증시는 후강퉁 시행을 기점으로 정책이나 자금유입 기대감보다는 펀더멘털로 접근해야 할 것으로 평가된다.

내년초까지는 중국경기의 뚜렷한 회복 시크널 확인에서 한계가 있꼬 부양정책에 대한 단기 기대감도 보수적으로 보아야 하기 때문이다.

18일 박상현 하이투자증권의 수석 이코노미스트는 "중국 실물경기으 부진이 지속되고 있지만 본토증시는 강한 반등세를 연출하고 있다"며 이같이 관측했다.

이는 펀더멘털이 아닌 수급에 기댄 상승랠리로 후강퉁개설에 의한 외국인 투자자 개방의 기대감과 개인투자자 자산배분의 변화에 기인한다.

하지만 단기적 시각이기는 하나 최근 기업실적 추정치와 경기 불확실성이 공존하는 구간에서 지수의 추가 상승은 벨류에이션과 차익매물 부담감으로 작용할 시점에 도달한 것으로 보인다.

과도한 조정은 아니겠지만 중국 본토 증시는 후강퉁 시행을 기점으로 기대감에서 펀더멘털로 시장을 담는 시각을 바꾸어야 할 시점으로 평가된다.

결국 중국실물에서 수요개선의 종합평가는 생산자물가(PPI)의 플러스 전환 여부와 정부의 정책 스탠스 변화는 M2증가율로 확인해야 한다는 것이다.

박 수석이코노미스트는 "내년 춘절이전 구간까지는 뚜렷한 경기회복 시그널은 한계가 있고 부양정책에 대한 단기 기대감도 보수적으로 판단한다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

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