[뉴스핌=홍우리 기자] 경기 부양을 위해 중국 정부가 지준율과 금리 추가 인하를 비롯해 맞춤형 통화정책으로 내년에도 유동성 공급을 확대할 것이라는 관측에 힘이 실리고 있다.
시장 안팎에서는 제조업 PMI 부진 등 경제 지표가 크게 악화함에 따라 당국이 지급준비율(지준율)인하를 최대한 빠른시기에 단행할 수 있다는 전망도 나오고 있다. 중국 증시 전문가는 인민은행이 지난 21일(금요일) 증시가 마감된 저녁시간에 금리를 내린 것을 상기할때 지준율 인하도 금요일 저녁이나 토요일을 택해 전격적으로 발표할 가능성이 있다고 말했다.
중앙은행은 기업들의 자금난과 높은 융자비용을 해소하기 위해 지난 달 21일 예금 금리와 대출 금리를 인하했다. 이후 통화시장 금리가 낮은 자리 수를 유지하고 은행간 시장 유동성도 회복되며 특히 증시가 폭등하고 있으나 금리 인하 폭이 제한적이라 실물경제에 대한 영향은 기대에 못 미친다는 지적이 제기 되었다. 이에 실물 경제활성화를 위해서 지준율과 추가 금리 추가 인하가 필요하다는데 전문가들의 의견이 모아지고 있다고 증권시보(證券時報)가 보도했다.
해통증권(海通證券)은 보고서에서 “이번 금리 인하에 대해 중앙은행은 ‘중성(中性) 통화정책’, 즉 안정을 추구하는 기존의 통화정책 기조에는 변함이 없다고 밝혔으나 향후 기준 금리가 추가 인하될 가능성이 매우 크다”며 “테일러준칙(Taylor Rule)에 근거에 추산할 때 최소 한 차례의 금리 추가가 더 있을 것”이라고 밝혔다.
지급준비율(지준율) 인하에 대한 기대감도 높다. 해통증권은 “2014년 중앙은행이 다양한 맞춤형 통화정책을 구사하며 약 2조 위안의 유동성을 공급한 것은 법정 지준율을 4차례 정도 인하한 효과와 비슷하다”며 “그러나 내년에는 지준율 인하가 PSL(담보보완대출)∙MLF(중기유동성지원창구) 등 새로운 통화조절 수단을 대체하게 될 것”이라고 분석했다.
지준율 인하 시기와 횟수에 대한 전망은 다소 엇갈리고 있다. 해통증권은 중앙은행이 향후 해마다 4차례 이상 지준율을 인하할 것이라고 전망한 반면, 다른 애널리스트들은 3회 정도가 될 것이라고 내다봤다.
중앙은행은 최근 발표한 보고서에서 “내년 1-2차례에 걸쳐 지준율을 인하할 수 있으나 최근 유동성이 충분한 점을 고려할 때 단기 내에 지준율을 인하하진 않을 것”이라고 밝힌바 있다.
금리 및 지준율 인하와 함께 내년에도 다양한 맞춤형 통화조절수단이 등장할 것으로 보인다.
올해 중앙은행은 PSL∙MLF∙SLO(단기 유동성 조절수단) 등과 같은 새로운 통화정책을 구사했다. 이에 관해 중앙은행 후샤오롄(胡曉煉) 부행장은 통화조절 정책 혁신의 필요성을 강조하며 “경제가 성장함에 따라 통화공급이 늘어나야 하는 상황에서 통화공급의 동력원으로서 기초통화가 투입되어야 된다”며 “기초통화공급 수단을 다양하게 선택할 수 있다”고 설명했다.
시장 전문가들 역시 2015년에도 통화정책은 ‘총량 안정, 구조 업그레이드’ 기조를 견지할 것이라며 통화정책이 경제구조 조정 임무를 부담하고 있는 상황에서 중앙은행은 앞으로도 구조성 정책 수단을 계속해서 혁신, 맞춤형 조절수단을 사용할 것이라고 전망했다.
[뉴스핌 Newspim] 홍우리 기자 (hongwoori@newspim.com)
