[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] “투자자들 사이에 채권시장 유동성 위축에 대한 우려가 날로 높아지고 있지만 관련 지표를 다각도로 점검해 본 결과 어떤 유동성 문제도 포착되지 않았다.”

재닛 옐런 연방준비제도(Fed) 의장이 15~16일 이틀간에 걸친 반기 의회 통화정책 보고에서 내놓은 발언이다.

이를 두고 시장 전문가들은 연준이 또 한차례 금융시스템 리스크를 간과해 구조적 리스크를 초래하고 있다는 비판을 제기하고 있다.

시장의 경고를 외면한 채 버냉키 전 의장은 소위 ‘헬리콥터 벤’이라는 별명이 붙을 정도로 공격적인 유동성 방출에 나섰고, 이는 부동산 버블-붕괴 사이클을 더욱 확대하는 결과를 초래했다.

지난해 10월15일 미국 국채시장이 원인 모를 급등락을 연출한 것은 잠재된 유동성 리스크의 단면을 보여주는 것이라고 시장 전문가들은 입을 모으고 있다.

채권시장의 유동성 문제는 최근 들어 불거진 사안이 아니다. 지난 2010년 이후 금융 업계에서 도드-프랑크 금융개혁법을 포함한 규제 강화로 채권시장의 왜곡과 유동성 위축 문제가 심화되고 있다는 우려가 끊이지 않았다.

하지만 이와 관련, 연준 정책자들은 규제 강화가 채권시장 유동성 문제를 초래하고 있다는 직접적인 근거를 찾을 수 없다는 입장이다.

제이콥 루 미국 재무장관 역시 이달 초 도드 프랑크 금융개혁법이 지난해 10월 채권시장의 유동성 문제를 초래한 것이 아니라고 주장했다.

이에 대해 모던 마켓 이니셔티브의 빌 하츠 최고경영자는 “정책자들은 특정 금융업체의 알고리즘 트레이딩만 주시할 것이 아니라 시장 전반에 걸쳐 투자자들의 움직임을 면밀히 살피고, 어떤 행위를 경계하고 어떤 행위를 강화시킬 것인지 결정하는 데 정책의 중점을 둬야 한다”며 “이와 함께 정보의 투명성을 더욱 높여야 할 것”이라고 강조했다.

정치권에서도 채권시장의 유동성 문제에 대해 비판적인 목소리가 번지고 있다. 최근 아칸사스 주 프렌치 힐 공화당 의원은 규제 강화로 인해 국채시장의 유동성 리스크가 고조됐다고 지적한 바 있다.

일부에서는 연준이 금리인상에 나설 경우 채권시장의 유동성 문제가 더욱 크게 부상할 것이라고 경고하고 있다.

매뉴라이프 애셋 매니지먼트의 마이클 로리지오 트레이더는 “연준이 금리인상 움직임을 보이면서 국채 수익률이 상승하면 채권 펀드의 상환이 봇물을 이루면서 채권 수익률 상승을 더욱 부추길 것”이라며 “채권시장은 자체적인 유동성 문제의 희생양이 되는 셈”이라고 말했다.



[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)