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침체시장서 중국 귀주모태주 왜 고공비행? 나홀로 급등 배경 분석

기사입력 : 2016년07월13일 07:01

최종수정 : 2016년07월21일 14:38

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주가 상하이지수 급락 속 거꾸로 40% 상승
양호한 실적, 저평가·고배당, 경기 방어주 매력
백주 섹터 회복세 뚜렷한 가운데 향후 전망도 긍정적

[편집자] 이 기사는 7월 11일 오후 5시58분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌-황세원 기자] 2015년 6월 5000포인트를 넘었던 중국 상하이 종합지수는 1년만에 40% 가량 급락하며 3000포인트 아래(2994.92포인트)로 주저앉았다. 하지만 중국 대표 백주 업체 ‘귀주모태주(貴州茅臺,600519.SH 구이저우마오타이)'는 증시가 대폭락하는 와중에도 고수익을 실현하며 같은 기간 주가가 40% 가까이 치솟아 국내외 투자자들의 주목을 끌고 있다.

◆ 지수는 40% 빠졌는데, 귀주모태는 40% 상승

귀주모태주는 국자위 산하 중앙 국유 기업이자 세계 3대 증류주 중 하나로, 지난 1년간 상하이 지수가 2000포인트 가량 급락했지만 귀주모태주 주가는 오히려 235.31위안(2015년 6월 19일)에서 322.25위안(2016년 7월 11일 종가)으로 약 37% 상승하며 시장 흐름을 역행했다. 

귀주모태주 최근 5년간 주가 추이 <사진=시나재경(新郎财经)>

귀주모태주가 나홀로 '고공행진'을 보일 수 있었던 이유는 무엇일까.

중국 주요 증권업계에서는 귀주모태주의 주가 상승 배경으로 ▲양호한 실적 ▲저평가·고배당 ▲경기방어주로서의 매력을 꼽는다.

우선 귀주모태주는 안정적인 실적 성장세를 유지하며 투자 매력을 끌어올렸다. 2015년 귀주모태주의 매출과 순이익은 각각 전년 동기 대비 3.4%, 1% 증가한 326억6000만위안(약 5조6010억원), 155억300만위안(약 2조6600억원)으로 양호한 실적을 기록했고 최근 4년간 연평균 매출성장률(CAGR)도 15.4%에 달했다.

과거 귀주모태주가 두자릿수 이상의 성장세를 유지했다는 점을 고려하면 실적이 악화된 것이 아니냐는 의문이 들 수 있지만 최근 몇 년간 중국 백주 시장이 반부패 척결 정책, 공급과잉 등의 문제로 어려움을 겪었다는 점을 생각하면 상당히 안정적인 실적을 유지했다는게 중국 증권업계 전문가들의 의견이다.

최근 발표된 2016년 1분기 실적에서는 매출과 순이익이 각각 전년 동기 대비 16.9%, 12% 증가한 99억9000만위안(약 1조7100억원), 48억9000만위안(약 8400억원)으로 깜짝 호실적을 기록해 실적 회복에 대한 투자자들의 기대감을 고조시키기도 했다. 특히 귀주모태주의 영업이익률은 최근 5년간 70%대를 유지하고 있는데 이는 기업이 순수하게 영업활동만을 통해 벌어들인 수익이 70%에 달한다는 의미로 양호한 수익성을 반영하고 있다.

업계 전문가들은 귀주모태주 주가 상승의 두 번째 요인으로 ‘대표적인 저평가·고배당주’라는 점을 강조한다. 귀주모태주의 주가수익배율(PER)은 25.2배 정도로 상대적으로 저평가 되어 있는 반면 배당률이 양호해 투자 매력이 부각된다.

실제 귀주모태주는 2015년 7월 10주당 43.74위안의 현금 배당을 실시한 바 있으며 최근에는 10주당 61.71위안(세전) 현금 배당 계획을 공시했다. 현재 귀주모태주의 주가인 322.25위안으로 추산 시 배당률은 1.9% 정도로 경쟁사 대비 양호한 수준이다.

중국의 주요 상장사들과 달리 증자를 남발하지 않는다는 점도 귀주모태주 주가 상승의 긍정적인 요인으로 작용한다. 증자를 자주 시행할 경우 기존 주주들의 보유 주식 가치가 희석되어 주가의 장기 악재로 작용할 수 있는데 귀주모태주는 주식 배당이나 증자에 신중한 입장을 유지하며 장기적 관점에서 주가를 관리하고 있다는 것이 업계 전문가들의 공통된 의견이다.

마지막으로 귀주모태주는 전형적인 방어주로 경기 흐름의 영향을 적게 받는다는 장점이 있다. 실제 중국의 백주 시장은 지난 1년간 중국 증시가 심하게 요동치는 가운데에서도 제약, 소비업 등 대표적인 경기 방어주와 함께 안정적인 주가 흐름을 유지하며 선방했다는 평가를 받았다.

◆ 추가 상승 여력은

향후 귀주모태주 주가의 추가 상승 여력과 관련해 중국 주요 증권계 전문가들은 ‘긍정적’인 입장을 보이고 있다. 중국 유력 경제매체인 매일경제신문(每日經濟新聞)에 따르면 중국 대표 백주 업체들의 경우 지난 몇 년간 경기 불황에도 불구하고 생산량 조정, 가격 인상 등 일관된 경영 전략을 통해 브랜드 이미지를 향상시켰고 인수 합병을 통해 산업 집중도를 제고하며 시장 환경을 개선했다. 특히 중국 주요 백주 업체들은 백주 시장 트렌드 변화에 맞춰 ‘맞춤형 백주’ 나 ‘건강주’를 출시하며 새로운 수요를 충족시켰는데 이 또한 실적 개선에 긍정적으로 작용했다고 매일경제신문은 보도했다.

실제 2016년 1분기 들어 백주 업체들의 실적 개선세는 두드러졌다. 업계 1, 2위 업체인 귀주모태주와 오량액(五糧液, 000858.SZ)의 순이익은 각각 전년 동기 대비 12%, 31.9% 증가한 48억9000만위안(약 8400억원), 29억300만위안(약 5000억원)을 기록했고 양하고분(洋河股份, 002304.SZ), 노주노교(瀘州老窖, 000568.SZ), 고정공주(古井貢酒, 000596.SZ), 구자교(口子窖, 603589.SH), 노백간주(老白幹酒, 600559.SH) 등 중국의 주요 10개 백주 업체의 순이익은 전년 동기 대비 두 자릿 수의 높은 증가율을 기록했다. 이 중에서도 구자교와 노백간주는 순이익이 각각 전년 동기 대비 55%, 40% 증가하며 중국 백주 섹터 반등세에 대한 투자자들의 기대감을 한껏 고조시켰다.

  

[뉴스핌 Newspim] 황세원 기자 (mshwangsw@newspim.com)

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[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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