전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[삼성 주주친화] 삼성전자, 지주사 전환 카운트다운...인적분할 유력

기사입력 : 2016년11월29일 11:44

최종수정 : 2016년11월29일 11:44

6개월 검토 후 착수 첫 언급..엘리엇 제안 수용 가능성
순환출자 해소ㆍ중간금융지주회사 설립 과제

[뉴스핌=황세준 기자] 삼성전자가 지주회사 전환을 공식 언급하고 6개월의 카운트다운에 들어갔다.

이재용 삼성전자 부회장 <사진=이형석 사진기자>

삼성전자는 회사 성장 및 주주가치를 최적화하기 위한 기업구조 재편 차원에서 지주회사 전환을 포함해 향후 약 6개월간 검토한다고 29일 밝혔다. 삼성전자가 '지주사 전환'을 공식 언급한 것은 이번이 처음이다.

이에 대해 삼성전자측은 "지주사 전환에는 검토할 사항이 많아 최소 6개월간의 기간을 설정한 것"이라며 "6개월 뒤에 지주사로 전환하겠다고 약속한 것은 아니다"라고 설명했다.

그러나 시장에서는 삼성전자의 지주사 전환 가능성을 높게 보고 있다. 유력 시나리오는 앞서 지난달 미국계 헤지펀드 엘리엇매니지먼트가 제시한 인적분할 방안이다. 삼성전자를 지주회사와 사업회사로 분리하는 것이다.

이재용 부회장 등 오너일가는 지주회사와 사업회사 지분 각 4.91%를 보유해 지배한다. 지주회사는 자사주와 사업회사 지분 각 12.87%를 갖는다. 지주회사 밑에는 삼성SDI, 삼성전기, 삼성엔지니어링, 삼성SDS, 삼성중공업, 신라호텔 등을 둔다.

엘리엇은 지주회사가 삼성물산과 합병해 확장된 규모의 통합 삼성지주회사를 형성하는 방안도 제시했다. 통합 삼성지주회사는 사업회사에 대해 17%의 지분을 보유한다.

이에 대해 삼성전자는 29일 컨퍼런스콜에서 "중립적인 입장에서 지주사 전환이 어떤 영향을 줄 수 있는지까지는 검토를 하지만 현 시점에서 지주사와 물산 합병 계획은 전혀 없다"고 밝혔다.

다만, "자문을 받이본 결과 지주사로 전환하면 삼성전자를 지주사와 사업회사로 분할해야 한다"며 "지주사 전환시 관계사 보유 주식을 새로 사거나 처분해야 한다"고 언급했다.

■삼성물산과 합병하려면 7개 순환출자부터 해소해야

통합 삼성지주회사가 출범하려면 과거에 형성된 순환 출자 및 상호 출자 구조를 해소시키는 절차가 필요하다. 순환출자란 'A→B→C→A' 식의 연결 고리를 통해 기업을 지배하는 구조다. 공정거래법상 지주회사 전환 당시 순환출자 등 법위반이 있으면 이를 2년 내에 해소해야 한다.

삼성은 7개의 순환출자 고리를 보유 중이다. 핵심 키는 삼성물산이 쥐고 있다. 삼성물산은 이건희 회장 및 이재용 부회장 3남매가 보유한 지분이 31%을 보유하고 있다.

또 삼성전기(2.6%), 삼성SDI(2.1%), 삼성화재(1.4)% 등이 삼성물산을 소유하고 있다. 때문에 삼성전기->삼성물산->삼성전자->삼성전기 등으로 이어지는 순환출자 고리가 존재한다.

계열사들이 보유한 삼성물산 지분 6.1%를 총수일가에서 사들이는 방법 등으로 처분하면 순환출자는 해소되고 총수 일가의 지배력은 유지된다.

엘리엇이 제안한 삼성지주회사 <레터 첨부자료 캡쳐>

아울러 중간금융지주회사 허용 등 공정거래법 개정도 삼성전자의 지주회사 전환에 필수적이다. 일반지주회사가 중간에 금융지주회사를 두고 이 금융지주회사가 주식보유를 통해 금융회사를 지배할 수 있다는 내용이다. 이 법안은 19대 국회에서 폐기 후 20대 국회에서 다시 발의되지 않았다. 

엘리엇이 제안한 방안을 보면 삼성생명이 중간금융지주 역할이다. 지주사 밑에 삼성전자 사업회사와 삼성생명이 동시에 편제돼 있고 삼성생명이 삼성전자 사업회사 지분 7.4%를 소유한다. 삼성화재, 삼성카드, 삼성증권도 지주사가 아닌 삼성생명이 소유한다. 

삼성물산과 통합하지 않더라도 삼성전자는 지주회사 전환 이후 자회사 지분요건을 충족시키는 게 과제다. 현재 삼성전자가 자사주 12.78%를 보유 중인데 회사를 분할하면 삼성전자 지주회사가 이 비율만큼 사업회사 지분을 보유하는 구조로 바뀐다.

공정거래법상 지주회사의 자회사 지분 소유요건은 상장회사 20%, 비상장회사 40%다. 이를 충족하기 위해서는 삼성전자 지주회사가 사업회사 지분 공개매수에 나서야 한다.

김한이 대신증권 연구원은 지주회사 전환은 시가총액, 그룹의 규모가 클수록 규제 충족에 부담이 많은 작업"이라며 "삼성은 계열사들 간에 현금 유입·유츌이 발생하는 이슈가 있다"고 분석했다.

이에 대해 엘리엇은 삼성전자 지주회사가 사업회사 주주들을 대상으로 공개매수 절차를 실시해 지분율을 높일 수 있다는 점을 제시한 바 있다. 

관련업계 일각에선 이재용 부회장 등 오너가가 공개매수에 참여한다면 삼성전자 사업회사에 대한 지분율을 높일 수 있을 뿐만 아니라 자회사 소유요건도 해결할 수 있다는 진단이 나온다.

한편, 삼성은 2013년부터 전자계열사와 금융계열사의 수직계열화를 통해 순환출자 고리를 해소했고 화학, 방산 등 비주력사업은 과감히 매각해 제조업 분야를 슬림화했다.

  

[뉴스핌 Newspim] 황세준 기자 (hsj@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동