전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM] 2016 트럼프發 '자금 대순환'… 2017년 지속

기사입력 : 2017년01월03일 13:04

최종수정 : 2017년01월03일 13:19

미국 주식펀드로 자금 쏠림 심화 현상 두드러져

[편집자] 이 기사는 1월 2일 오후 5시24분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이고은 기자] 2016년 글로벌펀드 자금은 도널드 트럼프 공화당 후보의 미국 대통령 당선을 기점으로 '대순환(Great Rotation)'을 맞았다.

트럼프 당선인이 제시한 인프라 투자와 규제완화, 감세 등의 공약이 인플레이션과 글로벌 경제성장에 대한 베팅을 촉발하며 투자자들의 포지션에 격동이 일어났다.

전문가들은 미국 주식펀드로 자금 쏠림 현상이 당분간 지속될 것으로 보면서도, 신흥국 매력이 떨어지기는 해도 취약할 정도는 아니라고 평가했다. 또 달러화 강세 지속 여부나 연방준비제도의 금리인상 전망의 변화에 주목할 것을 주문했다.

◆ '주식을 위대하게'… 트럼프發 그레이트 로테이션

펀드 자금흐름 분석업체 이머징포트폴리오펀드리서치(EPFR)의 자료에 기초해 2일 국제금융센터와 뉴스핌이 집계한 바에 의하면, 연초부터 10월까지 글로벌 주식형펀드에서는 1238억7100만달러가 순유출됐다. 그러나 트럼프 당선 이후인 11월과 12월에 그 절반인 608억7800만달러가 주식형펀드로 순유입됐다.

지난해 글로벌 자금흐름은 줄곧 미국이 주도해왔고, 채권에서 주식으로의 자금 대순환 현상 역시 미국이 주된 대상이었다. 1-10월까지 미국 주식형펀드에서는 1179억7900만달러가 이탈했으나, 11-12월에는 그 절반 이상인 629억5600만달러가 되돌아왔다.

반대로 글로벌 채권형펀드에서는 1-10월 1875억6700만달러가 순유입됐고, 11-12월에는 414억9100만달러가 순유출됐다. 연준의 매파 기조와 유럽중앙은행(ECB)의 자산매입규모 감소가 결합돼 채권펀드를 공격했다.

◆ 2016년 주식 '이탈' - 채권 '유입'

연말 대순환은 2016년 결산의 향방까지 뒤바꿔놓지는 못했다. 지난해에는 서유럽을 필두로 글로벌 주식형 펀드에서는 자금 이탈이 일어났으며, 채권형펀드에서는 북미를 중심으로 자금이 순유입됐다. 직전 2015년과 비교했을때 주식형펀드는 순유입에서 순유출로 전환했고, 채권형펀드는 순유입 규모를 3배 가까이 키웠다.

지난해 글로벌 주식형펀드에서는 총 629억9300만달러가 순유출됐다. 직전 2015년 주식형펀드로 235억5100만달러가 순유입된 것과 대조적이다. 북미와 서유럽 주식형펀드에서 각각 129억3700만달러, 945억3300만달러가 이탈하며 선진국에서 총 672억6700만달러가 빠져나갔다.

서유럽에서는 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 투표와 각국 선거를 앞둔 지정학적 리스크가 위험자산 선호심리를 내리눌렀다. 북미에서는 2015년 연말 금리인상과 역사상 가장 많은 관심을 불러일으켰던 미국 대선을 앞두고 투심이 위축됐다.

반면 신흥국 주식형 펀드는 신흥국 전반에 투자하는 GEM펀드를 중심으로 2016년 소폭 순유입(42억7400만달러)됐다. 직전 2015년에는 반대로 아시아 신흥국과 GEM을 중심으로 723억3500만달러가 순유출됐다.

트럼프 당선 이전까지 신흥국 증시는 주가이익비율 기준으로 선진국보다 20% 이상 낮은 가격에 거래되며 투자매력을 뽐냈다. 그러나 11월 트럼프 당선 이후 신흥국 주식자금이 미국으로 빠져나가기 시작했다.

블룸버그가 집계한 바에 따르면 글로벌 펀드들은 트럼프 당선 이후 약 열흘만에 110억달러 규모의 아시아 신흥시장 주식과 채권을 처분했다. 트럼프 당선 이후부터 11월 말까지 신흥국 주식펀드 순유출 규모는 1년 3개월만에 최대치를 기록했다.

지난해 채권형펀드로의 순유입 규모는 1460억7600만달러로, 직전년 564억3300만달러보다 규모가 크게 늘어났다. 선진국 채권형펀드로 1236억1100만달러의 자금이 몰려들었으며, 그중 북미가 1220억9600만달러를 차지했다.

◆ 12월, 북미 주식으로 몰려드는 글로벌머니

대순환 이후인 12월에는 미국 주식형펀드가 글로벌 투자자금을 스펀지처럼 빨아들이면서 채권형 펀드와 신흥국 주식형펀드가 맥을 못췄다.

지난달 글로벌 주식형펀드로는 173억달러가 순유입됐다. 북미로 231억8900만달러가 유입됐으나 서유럽과 아시아 신흥국, GEM펀드에서 각각 20억700만달러, 33억5400만달러, 25억2800만달러가 순유출됐다.

JP모간은 트럼프 행정부가 경기부양을 위해 감세 및 규제 완화에 나서며 2017년에도 S&P500지수가 상승세를 이어갈 것으로 전망했다. 다만 달러 강세 및 금리 급등은 실적 및 주가에 하방리스크로 작용할 수 있다고 경고했다.

JP모간은 특히 일본주식에 비중확대 의견을 냈다. 엔화 약세와 임금 상승으로 인한 인플레이션 반등, 확장적 재정정책 및 기업이익의 주주환원 노력 등으로 일본 증시가 내년 꾸준한 상승세를 보일 것으로 봤다.

선진국 금리 상승 및 보호무역 관련 우려 등으로 신흥국 자산시장에서는 외국인 투자자금의 '엑소더스(대규모 이탈)'가 일어났다. 골드만삭스를 비롯한 주요 투자은행(IB) 2017년 신흥국 투자매력이이 선진국보다 떨어질 것으로 보면서도, 대외건전성과 캐리트레이드 여건, 밸류에이션, 성장전망 등이 '테이퍼 텐트럼' 당시보다는 긍정적이라고 평가했다.

신흥아시아 주식형 펀드는 중국 주도로 순유출이 일어났다. 바클레이즈는 2017년에 중국 부동산 시장 안정 여부에 주목할 필요가 있다고 조언했다.

지난달 글로벌 채권형펀드에서는 134억800만달러가 순유출됐다. 북미 채권형펀드에서 26억2800만달러가 빠져나갔고, 서유럽 채권형펀드에서도 37억3500만달러가 이탈했다.

미국의 금리인상 움직임으로 선진국(-84억4200만달러)과 신흥국(-49억6600만달러) 모두에서 채권자금이 이탈했다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 지난해 12월 정책금리를 25bp 인상했다. 바클레이즈는 연준이 2017년 금리를 3차례 인상할 것으로 전망하며, 모간스탠리는 1.875%까지 추가로 5차례 더 올릴 것으로 보고있다.

시티은행은 연준의 점도표 상향 조정으로 채권시장 부진은 지속될 것으로 예상했다. 아울러 달러 강세 및 금리 상승세가 당분간 지속되며 아시아 저금리 통화의 변동성이 확대될 가능성에 유의하라고 조언했다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 이고은 기자 (goeun@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동