[GAM] 2016 트럼프發 '자금 대순환'… 2017년 지속

기사입력 : 2017년01월03일 13:04

최종수정 : 2017년01월03일 13:19

미국 주식펀드로 자금 쏠림 심화 현상 두드러져

[편집자] 이 기사는 1월 2일 오후 5시24분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이고은 기자] 2016년 글로벌펀드 자금은 도널드 트럼프 공화당 후보의 미국 대통령 당선을 기점으로 '대순환(Great Rotation)'을 맞았다.

트럼프 당선인이 제시한 인프라 투자와 규제완화, 감세 등의 공약이 인플레이션과 글로벌 경제성장에 대한 베팅을 촉발하며 투자자들의 포지션에 격동이 일어났다.

전문가들은 미국 주식펀드로 자금 쏠림 현상이 당분간 지속될 것으로 보면서도, 신흥국 매력이 떨어지기는 해도 취약할 정도는 아니라고 평가했다. 또 달러화 강세 지속 여부나 연방준비제도의 금리인상 전망의 변화에 주목할 것을 주문했다.

◆ '주식을 위대하게'… 트럼프發 그레이트 로테이션

펀드 자금흐름 분석업체 이머징포트폴리오펀드리서치(EPFR)의 자료에 기초해 2일 국제금융센터와 뉴스핌이 집계한 바에 의하면, 연초부터 10월까지 글로벌 주식형펀드에서는 1238억7100만달러가 순유출됐다. 그러나 트럼프 당선 이후인 11월과 12월에 그 절반인 608억7800만달러가 주식형펀드로 순유입됐다.

지난해 글로벌 자금흐름은 줄곧 미국이 주도해왔고, 채권에서 주식으로의 자금 대순환 현상 역시 미국이 주된 대상이었다. 1-10월까지 미국 주식형펀드에서는 1179억7900만달러가 이탈했으나, 11-12월에는 그 절반 이상인 629억5600만달러가 되돌아왔다.

반대로 글로벌 채권형펀드에서는 1-10월 1875억6700만달러가 순유입됐고, 11-12월에는 414억9100만달러가 순유출됐다. 연준의 매파 기조와 유럽중앙은행(ECB)의 자산매입규모 감소가 결합돼 채권펀드를 공격했다.

◆ 2016년 주식 '이탈' - 채권 '유입'

연말 대순환은 2016년 결산의 향방까지 뒤바꿔놓지는 못했다. 지난해에는 서유럽을 필두로 글로벌 주식형 펀드에서는 자금 이탈이 일어났으며, 채권형펀드에서는 북미를 중심으로 자금이 순유입됐다. 직전 2015년과 비교했을때 주식형펀드는 순유입에서 순유출로 전환했고, 채권형펀드는 순유입 규모를 3배 가까이 키웠다.

지난해 글로벌 주식형펀드에서는 총 629억9300만달러가 순유출됐다. 직전 2015년 주식형펀드로 235억5100만달러가 순유입된 것과 대조적이다. 북미와 서유럽 주식형펀드에서 각각 129억3700만달러, 945억3300만달러가 이탈하며 선진국에서 총 672억6700만달러가 빠져나갔다.

서유럽에서는 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 투표와 각국 선거를 앞둔 지정학적 리스크가 위험자산 선호심리를 내리눌렀다. 북미에서는 2015년 연말 금리인상과 역사상 가장 많은 관심을 불러일으켰던 미국 대선을 앞두고 투심이 위축됐다.

반면 신흥국 주식형 펀드는 신흥국 전반에 투자하는 GEM펀드를 중심으로 2016년 소폭 순유입(42억7400만달러)됐다. 직전 2015년에는 반대로 아시아 신흥국과 GEM을 중심으로 723억3500만달러가 순유출됐다.

트럼프 당선 이전까지 신흥국 증시는 주가이익비율 기준으로 선진국보다 20% 이상 낮은 가격에 거래되며 투자매력을 뽐냈다. 그러나 11월 트럼프 당선 이후 신흥국 주식자금이 미국으로 빠져나가기 시작했다.

블룸버그가 집계한 바에 따르면 글로벌 펀드들은 트럼프 당선 이후 약 열흘만에 110억달러 규모의 아시아 신흥시장 주식과 채권을 처분했다. 트럼프 당선 이후부터 11월 말까지 신흥국 주식펀드 순유출 규모는 1년 3개월만에 최대치를 기록했다.

지난해 채권형펀드로의 순유입 규모는 1460억7600만달러로, 직전년 564억3300만달러보다 규모가 크게 늘어났다. 선진국 채권형펀드로 1236억1100만달러의 자금이 몰려들었으며, 그중 북미가 1220억9600만달러를 차지했다.

◆ 12월, 북미 주식으로 몰려드는 글로벌머니

대순환 이후인 12월에는 미국 주식형펀드가 글로벌 투자자금을 스펀지처럼 빨아들이면서 채권형 펀드와 신흥국 주식형펀드가 맥을 못췄다.

지난달 글로벌 주식형펀드로는 173억달러가 순유입됐다. 북미로 231억8900만달러가 유입됐으나 서유럽과 아시아 신흥국, GEM펀드에서 각각 20억700만달러, 33억5400만달러, 25억2800만달러가 순유출됐다.

JP모간은 트럼프 행정부가 경기부양을 위해 감세 및 규제 완화에 나서며 2017년에도 S&P500지수가 상승세를 이어갈 것으로 전망했다. 다만 달러 강세 및 금리 급등은 실적 및 주가에 하방리스크로 작용할 수 있다고 경고했다.

JP모간은 특히 일본주식에 비중확대 의견을 냈다. 엔화 약세와 임금 상승으로 인한 인플레이션 반등, 확장적 재정정책 및 기업이익의 주주환원 노력 등으로 일본 증시가 내년 꾸준한 상승세를 보일 것으로 봤다.

선진국 금리 상승 및 보호무역 관련 우려 등으로 신흥국 자산시장에서는 외국인 투자자금의 '엑소더스(대규모 이탈)'가 일어났다. 골드만삭스를 비롯한 주요 투자은행(IB) 2017년 신흥국 투자매력이이 선진국보다 떨어질 것으로 보면서도, 대외건전성과 캐리트레이드 여건, 밸류에이션, 성장전망 등이 '테이퍼 텐트럼' 당시보다는 긍정적이라고 평가했다.

신흥아시아 주식형 펀드는 중국 주도로 순유출이 일어났다. 바클레이즈는 2017년에 중국 부동산 시장 안정 여부에 주목할 필요가 있다고 조언했다.

지난달 글로벌 채권형펀드에서는 134억800만달러가 순유출됐다. 북미 채권형펀드에서 26억2800만달러가 빠져나갔고, 서유럽 채권형펀드에서도 37억3500만달러가 이탈했다.

미국의 금리인상 움직임으로 선진국(-84억4200만달러)과 신흥국(-49억6600만달러) 모두에서 채권자금이 이탈했다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 지난해 12월 정책금리를 25bp 인상했다. 바클레이즈는 연준이 2017년 금리를 3차례 인상할 것으로 전망하며, 모간스탠리는 1.875%까지 추가로 5차례 더 올릴 것으로 보고있다.

시티은행은 연준의 점도표 상향 조정으로 채권시장 부진은 지속될 것으로 예상했다. 아울러 달러 강세 및 금리 상승세가 당분간 지속되며 아시아 저금리 통화의 변동성이 확대될 가능성에 유의하라고 조언했다.

[뉴스핌 Newspim] 이고은 기자 (goeun@newspim.com)

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日 H3 9호기 발사 성공 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본의 차세대 주력 대형 로켓 H3 9호기가 '일본판 GPS' 역할을 하는 준천정위성 '미치비키' 7호기를 싣고 성공적으로 발사됐다. 일본우주항공연구개발기구(JAXA)는 11일 오전 4시23분께 가고시마현 다네가시마 우주센터에서 H3 9호기를 발사했다. H3 9호기는 발사 약 30분 뒤 탑재한 미치비키 7호기를 로켓에서 분리해 예정된 궤도에 투입했다. 이번 발사는 지난해 12월 H3 8호기 발사 실패 이후 약 8개월 만에 이뤄진 대형 인공위성 발사다. H3 9호기는 당초 올해 2월 발사될 예정이었지만, 지난해 12월 발사 실패 원인을 규명하고 재발 방지 대책을 마련하기 위해 일정이 연기됐다. 미치비키는 일본 내각부가 운용하는 측위위성으로 미국의 GPS를 보완해 고정밀 위치정보를 제공한다. 일반적인 GPS의 위치 측정 오차가 약 10ｍ인 데 비해 미치비키를 활용하면 수십㎝ 수준까지 오차를 줄일 수 있다. 자율주행차와 농기계 무인운전 등 정밀한 위치정보가 필요한 산업 분야에서 활용도가 높을 것으로 기대된다. 현재 일본은 일본 상공과 호주 대륙 상공을 '8자' 형태로 도는 준천정궤도 위성 3기와 지상에서 항상 같은 위치에 있는 것처럼 보이는 적도 상공의 정지궤도 위성 2기 등 모두 5기의 미치비키를 운용하고 있다. 일본 정부는 미국 GPS 등에 대한 의존도를 낮추고 독자적으로 고정밀 측위 서비스를 제공하기 위해 미치비키 7기 체제를 구축한다는 계획이다. 당초 2026년도 중 7기 체제 구축을 목표로 했지만, 지난해 12월 H3 8호기 발사 실패로 계획이 지연됐다. 일본은 2031년도와 2032년도에 각각 2기씩 추가 발사해 7기 체제를 완성한다는 방침이다. H3 로켓은 JAXA와 미쓰비시중공업이 2014년부터 개발한 일본의 차세대 주력 발사체다. 2023년 초호기 발사 실패 이후 2~5호기 발사에 잇따라 성공했지만, 지난해 12월 8호기 발사에서 다시 실패했다. 이번 H3 9호기의 성공은 일본이 대형 위성을 우주로 운송하는 사업을 다시 본격화했다는 점에서 의미가 있다. 일본은 앞으로 화성의 위성을 탐사하는 'MMX' 탐사선과 국제우주정거장(ISS)에 물자를 운송하는 보급선 'HTV-X' 2호기 발사도 예정하고 있다. [AI 생성 이미지] goldendog@newspim.com 2026-08-11 09:49