[이슈분석] 삼성 vs 신한, 엇갈린 ETN 전략...왜?

기사입력 : 2017년02월02일 08:00

최종수정 : 2017년02월02일 08:00

삼성미국대형가치주 vs 신한금선물(H)
상반된 달러 전망 따라 추천종목도 엇갈려

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[뉴스핌=우수연 기자] 상장지수증권(ETN)업계 선두주자인 삼성증권과 신한금융투자의 '전혀 다른' ETN 전략이 투자자 눈길을 끌고 있다. 삼성증권은 환오픈형 '삼성미국대형가치주ETN'을, 신한금융투자는 환헤지형 '신한금선물ETN(H)'을 적극 추천하는데 각각의 추천 근거가 '달러' 방향성에 있다. 하지만 방향성은 정반대다. 삼성증권은 장기적인 달러강세를, 신한금융투자는 달러 약세를 근거로 상반된 전략을 내놨다.

◆ 美금리인상기 수혜주…삼성證, 미국대형가치주 ETN

<사진=블룸버그통신>

우선, 삼성증권은 미국 금리인상으로 인해 장기적인 관점에서 달러 강세는 필연적이라고 분석한다. 그동안 풍부했던 유동성이 금리인상으로 줄어들면 돈이 모이는 곳은 결국 미국 시장이 될 것이란 전망이다. 금리 인상으로 금융시장의 불확실성이 커지면 가장 안전하게 느껴지는 자산, 즉 '달러' 자산으로 돈이 몰리게 될 것이란 얘기다.

임상백 삼성증권 ETN파트장은 "적어도 올해나 내년까지 핵심 자산은 미국 주식이 될 것"이라며 "금리가 올라가게 되면 채권 가치는 떨어지기 때문에 채권보다는 주식, 특히 대형주 중심 투자가 늘어날 것"이라고 관측했다.

주식 중에선 성장주보다 대형가치주 투자가 유효하다고 봤다. 아무래도 성장주는 투자를 위해 자금조달 수요가 많은 편인데 시중금리가 오르면 회사채 발행 등 자금조달에 필요한 비용이 늘어나게 된다는 논리다. 반면 대형가치주들은 이미 보유한 자산에 비해 주가가 저평가된 상태다. 보유 자산에 대한 이자가 올라가는 효과로 금리인상기 수혜를 입는다는 주장이다.

다만, 해당 ETN 가격이 최근 상당히 빠르게 올라온 탓에 현 시점에서의 투자를 망설이는 이들도 꽤 있다. 임 파트장은 이에 대해 "우리가 미국 투자에 대해 늦었다고 생각했던 것이 이미 4-5년 전이다. 하지만 지난 6년간 가장 많이 오른 지수가 바로 미국이었다. 비싸다고 생각했지만 상승세를 탄 시장이 계속해서 상승하는 패턴"이라라고 설명했다.

아울러 그는 트럼프 대통령 취임 초기에 발생하는 노이즈로 시장 변동성이 확대될 때마다 미국 대형가치주에 대한 저가매수를 적극 권했다. 달러 자산 관점에서도 장기적으로 달러는 추가 강세를 나타낼 것이고, 자산배분 차원에서도 달러 포지션을 갖고 가는 것이 통화자산 헤지에도 도움이 된다고 강조했다.

◆ 美보호무역 추진으로 달러 약세…신한금투, 금 선물 ETN(H)

이와는 달리 신한금융투자는 전반적인 달러 약세를 점치고 있다. 미국 금리가 올라가도 달러가 추가로 강세를 이어가기엔 한계가 있다고 봤다. 이에 달러가치와 반대로 움직이는 '금(金)' 투자를 적극 권했다.

윤채성 신한금융투자 에쿼티파생부 ETN운용팀장은 "트럼프 대통령이 언급한대로 자국 무역을 보호하고 수출을 늘리려면 달러 가치가 떨어져야 한다"며 "이에 달러 가격과 반대로 움직이는 금선물 ETN 투자가 유리하다"고 조언했다.

통상 미국이 기준금리를 올리면 달러화도 강세가 될 것이란 추정도 많지만 보호무역주의 속에서 재정적자를 줄이려면 미국 역시 일방적인 달러 강세는 부담일 수밖에 없다는 논리다. 자국 수출을 늘리기 위해선 자국통화가 약세로 전환돼야 가격 경쟁력도 높아질 것으로 봤다.

또한 과거 사례를 봐도 미국 금리인상 직전엔 달러가 강했지만, 금리인상이 본격화되면 오히려 약세로 반전했다는 것. 1990년대 이후 세 차례 미국 금리인상 시기에 1999년은 강달러가 심화됐으나, 1994년과 2004년에는 금리인상 이후 약달러를 보이기도 헀다.

해외시장에 상장된 금 선물에 투자하게 되면 달러 가치 하락의 위험에 그대로 노출된다. 하지만 국내에 상장된 환헤지형 '신한 금선물 ETN(H)'에 투자하면 달러 가치 하락에 따른 수익률 상쇄는 없애고 금 가격 상승분만큼의 수익을 가져갈 수 있다. 좀 더 공격적인 투자를 원하는 투자자들은 '신한 은(銀)선물 ETN(H)'도 고려해볼 만하다.

윤 팀장은 "변동성이 큰 상품을 원하는 투자자들은 금과 상관계수가 매우 높은 은(銀)에 투자하는 것도 하나의 방법일 수 있다"며 "환헤지형 원자재 ETN에 투자하면 달러 약세에 따른 수익률 하락 상쇄 효과를 제거할 수 있다는 장점이 있다"고 말했다.

다만 환율 변수 하나만으로 투자를 결정해선 안된다. 한 증권사 FICC 운용역은 "환율은 자산가격 중 가장 예측하기 어려운 변수여서 외환 트레이더들도 단기 변동성에 따른 대응만 할뿐 전망 자체가 어렵다"며 "환율 하나의 변수만으로 투자를 결정하는 것은 경계해야 한다"고 조언했다.

한편, 두 종목의 ETN이 실제로 거래되는 투자동향을 살펴보면 '신한 금선물ETN(H)'의 일반투자자 거래가 상대적으로 활발하다. 지난 31일 기준 '신한 금선물ETN(H)'은 LP를 제외한 일반투자자 비중은 7.8%(15만6866주)로 집계됐으며, '삼성 미국대형가치주ETN'의 경우 6.7%(13만5125주)까지 올라왔다. 다만 두 종목 모두 지난 11월말부터 일반투자자들의 보유량이 급격히 늘어나고 있으며 거래 비중도 확대되고 있다는 점에 주목할 필요가 있다.

[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35