전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 증권

속보

더보기

[인터뷰] "VC 성과, 리스크 밸런싱이 관건" 김지원 아주IB투자 대표

기사입력 : 2018년11월06일 10:12

최종수정 : 2018년11월06일 11:26

아주IB투자 차별성은 '리스크 밸런싱'... 섹터·투자스테이지·회수기간 컨트롤
국내 VC 최초 美 투자 성과... IRR 28% 육박 업계 평균 웃돌아
내년 상장 젠바디 기업가치 300억→1조 이상 '훌쩍'...30배 이상 수익 전망

[서울=뉴스핌] 김민경 기자 = "우리는 VC(벤처캐피탈)가 변동성이 크다는 우려를 실적으로 불식시켰습니다. 리스크 총량을 컨트롤하는 방법은 크게 3가지. 섹터, 투자 스테이지, 회수 기간에 대한 '밸런싱'이죠."

[서울=뉴스핌] 최상수 기자 = 김지원 아주IB투자 대표 2018.11.01 kilroy023@newspim.com

내달 코스닥 상장을 앞두고 있는 아주IB투자 김지원 대표는 지난 5일 뉴스핌과의 인터뷰에서 실적에 대해 강한 자신감을 드러냈다.

아주IB를 비롯해 VC의 전통적인 수익원은 펀드에 대한 보수와 시세차익이다. 벤처기업들의 '성장가능성'에 투자하기 때문에 펀드 결성에서 엑시트까지 타임라인도 들쭉날쭉이다. 수익 변동성이 커지자 린드먼아시아, SV인베스트먼트 등 올해 기상장한 VC들 주가 약세도 이어지고 있다.

김지원 대표는 아주IB의 꾸준한 실적 우상향에 대해 "밸런싱 효과"라고 꼽았다. 김 대표는 "투자 규모가 커지면 리스크도 커진다"며 "우리는 섹터, 투자 스테이지, 회수 기간 별로 리스크 총량을 관리한다"고 설명했다.

김지원 대표는 벤처기업 비즈니스가 산업트렌드에 맞는지가 가장 중요하다고 했다. 섹터(산업)에 대한 밸런싱이다. 아주IB는 5년 전부터 미국 바이오 회사들에 투자해왔다. 김지원 대표는 "향후 인간 수명이 늘어나고 삶의 질도 높아질 것으로 예상되기 때문에 바이오 헬스케어 섹터를 관심있게 봤다. 하지만 국내 제약기업이나 바이오기업 기술 수준은 글로벌 대비 경쟁력이 적다. 그래서 미국 보스턴 바이오 클러스터에 진출해 현지화 전략으로 네트워킹 하기 시작한 것"이라고 했다. 

국내 VC 최초로 미국 바이오 시장에 발을 들인 지 5년여. 아주IB는 현재 VC업계에서 유일하게 투자 성과를 내고 있다. G1, APELLIS, KEZAR 등을 비롯 투자한 14개 기업 중 11개 기업이 나스닥 상장에 성공했으며 이에 따른 예상 IRR(상장시 투자수익률)은 28%에 육박한다. 김지원 대표의 설명에 따르면 미국 VC 상위 25% 그룹의 최근 10년간 IRR은 22%다.

투자스테이지와 회수 시기에 대해서도 밸런싱을 해오고 있다. 김지원 대표는 "초기 중기 후기 밸런싱이 있다. 투자 의사결정할 때부터 회수 시기를 안배해 리스크 테이킹한다"고 설명했다. 아무리 좋은 기업이라도 실적 변동성이나 장 변동성이 있어 회수 시기가 중요하다고도 덧붙였다. 김 대표는 "지분을 분할 매각해 처분한다. 예컨대 시리즈A 투자를 시작한 기업에 대해선 시리즈B 펀딩시, IPO앞두고 시리즈C 펀딩시, IPO직전, 상장 이후 등으로 나눠 회수 시기를 조정한다"고 설명했다.

이 같은 전략으로 투자 포트폴리오를 채운 결과 아주IB 성적표는 꾸준히 우상향하고 있다. 지난 2014년 연간 영업이익 122억원을 기록한 이후 4년 연속 100억원을 웃돈다. 같은 기간 기상장했거나 상장을 앞둔 VC 8곳의 평균 연간 영업이익이 ▲24억원(2014년) ▲70억원(2015년) ▲38억원(2016년) ▲54억원(2017년) 등으로 변동성이 큰 것과 대비된다.

내년 상장하는 젠바디에 대해서도 기대감이 크다. 김지원 대표는 "브라질 월드컵 당시 지카바이러스가 유행했다. 빨리 진단해서 치료해야 하는데 신속한 진단 키트가 없었다. 젠바디는 지카, 뎅기, 황열 등 더운 나라의 감염성질환 진단 키트에 경쟁력이 있는 회사다. 우리가 제일 먼저 발굴해 첫 투자했는데 기업가치가 300억 내외에서 작년 세컨더리마켓 기준 1조원 이상으로 훌쩍 뛰었다. 30배 이상 수익날 것으로 예상된다"고 밝혔다.

최근 시장 분위기를 반영해 공모가가 다소 낮게 책정된 것에 대해서는 아쉬움도 드러냈다. 이에 대해 김지원 대표는 "아주IB에서 20년을 근무했지만 투자 환경이 좋았던 적은 단 한번도 없었다. 서브프라임 금융위기와 무역전쟁 등 대내외 이슈를 겪었지만 최근 14년 동안 한 번도 적자를 낸 적이 없었다"고 강조했다. 이어 "충분히 할인된 공모가로 IPO하고 실적이 하나씩 공개될 때마다 좋은 회사로 인정받으며 꾸준히 우상향하는 주가를 만들어 가는 것이 주주들에게 보여줘야 하는 모습"이라며 "지금 주가가 아니라 내년, 내후년 주가를 기대해달라"고 덧붙였다.

이번 상장 자금은 펀드 대형화와 해외 투자 확대에 활용할 예정이다. 김지원 대표는 "내년 2000억원 규모의 미국 실리콘밸리에 투자하는 펀드를 새로 결성중"이라며 "10년 이내 미국 투자 비중을 한국과 동일한 수준으로 확대하는 것이 목표"라고 밝혔다.

아주IB투자의 공모 주식 수는 2440만주, 공모가 희망 밴드는 2000~2400원으로 총 공모 규모는 488억~586억원이다. 이달 6~7일 수요예측을 거쳐 13~14일 청약, 이르면 이달 중 코스닥 시장에 상장한다.

 

cherishming17@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45m를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90m 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다.   목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30
사진
'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25
안다쇼핑
Top으로 이동