[서울=뉴스핌] 김형락 기자 = 하나금융투자는 삼성바이오로직스의 주가 하락이 삼성전자의 기업가치에 끼지는 영향은 영향은 제한적이라고 밝혔다.

김경민 하나금융투자 연구원은 13일 "삼성전자가 삼성바이오로직스의 지분 31.49%를 가지고 있지만 삼성바이오로직스의 주가 하락이 삼성전자의 손익계산서상 감액손실(Impairment loss)로 반영 가능성은 매우 낮다"고 말했다.

오는 14일 증권선물위원회 정례회의를 앞두고 삼성바이오로직스의 주가는 지난 한 달 동안 40% 떨어졌다.

김 연구원은 "삼성바이오로직스는 삼성전자의 관계기업으로 지분법 적용 처리 대상"이라며 "공정가치 평가 대상인 매도 가능 증권이 아니"라고 설명했다.

감액손실을 반영하는 경우가 발생하더라도 회수가능금액이 장부가액보다 낮아질 가능성은 희박하다고 강조했다. 김 연구원은 "삼성전자의 감사보고서에 따르면 장부가액(1조2550억원)과 주식수(2083만6832주) 기준 삼성바이오로직스는 주당 6만원으로 추정된다"며 "이는 삼성바이오로직스의 현재 주가 보다 낮다"고 분석했다.

감액손실은 평가손실 회수가 불가능하다고 판단하는 경우에 반영한다. 극단적인 경우 감액손실을 반영하더라도 추후 가치 회복 땐 이를 평가이익으로 반영할 수 있다.

지분법손익이든, 감액손실이든 삼성전자의 잉여현금흐름(Free Cash Flow)에 영향은 없다는 게 김 연구원의 설명이다. 그는 "2018~2020년까지 삼성전자의 잉여현금흐름을 평균 41조원으로 예상"하며 "주주이익 환원에 대한 재원으로 충분하다"고 언급했다.

아울러 삼성바이오로직스에 대한 우려로 삼성전자 주가가 일시적으로 하락한다면 매수 기회라고 덧붙였다.

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