[크레딧+] LG그룹 IT 3인방 차입금 '급증'...신용위험 얼마나?

기사입력 : 2019년05월07일 08:00

최종수정 : 2019년05월07일 08:40

LG전자, LG이노텍, LG디스플레이 3사 순차입금 12.7조
작년 12.3조 이어 올해도 비슷한 규모 투자 예고

[서울=뉴스핌] 김지완 기자 = LG그룹 IT 3인방에 대한 채권시장 시선은 불안하다. 곤두박질 치는 실적에도 불구하고 대규모 투자에 나서면서 회사채 발행을 늘리고 있어서다.

LG디스플레이와 LG이노텍은 1분기 영업적자를 기록했고, 설상가상으로 LG디스플레이는 신용등급까지 강등됐다. 맏형 겪인 LG전자는 TV/가전을 제외한 나머지 사업부가 모두 적자에 빠진 가운데, 미국의 세탁기 세이프가드(긴급수입제한) 조치로 타격이 불가피한 상황이다.

LG디스플레이는 올해 2700억원의 회사채 순발행에 나서며 총 2조2800억원의 채권을 발행중이다. LG전자는 3500억원의 순발행으로 채권발행 잔고가 4조9100억원까지 늘어났다. LG이노텍은 지난 3년간 총 9600억원을 순발행하며 투자금을 조달했다.

LG그룹 IT 3사 합산 순차입금은 지난 2017년 8조3000억원에서 지난해 12조7000억원으로 늘어났다. 올해 1분기 LG이노텍 114억원, LG디스플레이 1320억원 각각 영업적자를 기록했다. LG전자는 8996억원 영업이익을 기록했지만, 전년 대비 18.8% 감소했다.

◆ 실적은 계속 악화되는데, '빚'은 계속 늘어

문제는 이들 IT 3인방이 지난해 12조3000억원의 투자한 데 이어 올해도 이와 비슷한 규모의 투자를 예고하고 있다는 것. 재무부담이 커질 수밖에 없는 상황이다.

최우석 나신평 실장은 "LG이노텍은 2017년 이후 순이익을 초과하는 투자가 이뤄지고 있다"며 "이익창출에 따른 자본확충보다 채무부담 증가가 더 빠르게 나타날 것으로 보인다. 부채비율, 차입금의존도 등 재무안정성 저하가 예상된다"고 우려했다.

송종휴 한기평 수석연구원은 "LG디스플레이는 LCD 패널 공급과잉에 따른 가격하락으로 실적변동성이 커진 상황"이라면서 "내년까지 대규모 OLED 투자로 재무부담이 크게 확대돼 전반적인 펀더멘탈 저하가 예상된다"고 경고했다. 그는 LG디스플레이가 대규모 투자집행에 따른 자금유출 증가로 총차입금은 12조원을 상회할 것으로 전망했다.

LG디스플레이는 지난 2년간 15조4000억원의 투자를 집행한데 이어 올해도 8조원의 신규투자가 진행될 예정이다. LG디스플레이의 차입금은 지난 2017년 5조6000억원에서 지난해 8조6000억원으로 급증했다. 반면 영업이익은 2017년 2조4620억원에서 작년 930억원으로 곤두박질쳤다. 'AA'에서 'AA-'로 신용등급 강등'은 당연한 수순이었다.

LG전자도 해외현지 세탁기 생산공장 설립과 오스트리아 차량용 헤드램프 업체 'ZKW' 인수 등 투자금이 늘어나면서 현금흐름 마이너스(-)를 기록했다. 총차입금도 지난 2016년 8조7000억원에서 작년말 10조9000억원까지 늘어났다. 내년까지 LG전자는 3조원 규모의 추가 투자를 예상된다.

◆ 이노텍·LG전자 재무상태 한계 봉착...LGDP는 추가 '강등' 위험 노출

신평사들은 LG이노텍의 재무상태가 마지노선에 왔다고 판단했다. 더 악화되면 현 신용등급 유지가 어렵다는 입장이다.

김봉민 나신평 책임연구원은 "LG이노텍은 자본확충보다 채무부담 증가가 빠르게 나타나며 재무안정성이 저하될 것으로 예상된다"며 "수주에 따른 투자 확대로 투자액이 늘어날 가능성이 있다. 이는 신용도에 부담"이라고 지적했다.

배영찬 한기평 위원은 "LG이노텍 신용도 안정성이 충분히 지지되기 위해선 수익변동성을 감내할 수 있는 충분한 재무 완충력이 요구된다"고 경고했다. 한 애널리스트는 "LG이노텍은 애플 매출이 절반 이상인데, 아이폰 위상이 예전만 못하다는 점도 실적변동성을 키우는 요인"이라고 꼬집었다.

LG전자도 안심할 처지가 아니다. 송 연구원은 "LG전자가 올해 증설이나 M&A 등 투자가 확대되면, 등급 안정성이 크게 영향을 받을 수 있다"고 경고했다. 계획을 초과하는 투자는 신용도에 부담이란 얘기다.

LG디스플레이도 추가 강등 우려가 있다. 배 위원은 "LG전자·디스플레이·화학 등 3개사가 LG그룹 통합신용도에 큰 영향을 미치고 있다"면서 "'주 계열사 신용도 하락→그룹신용도 하락→LG디스플레이 신용등급 하락'으로 이어질 수 있다"고 경고했다. LG디스플레이는 유사시 지원가능성으로 자체신용도보다 1등급 상향돼 있다.

채권업계 관계자는 "몇 년간 LG그룹 IT 기업들은 공격적인 투자에도 성과를 내지 못했다"면서 "채권은 지금 시지만 원금 상환은 3년 뒤다. 3년 뒤 가전·TV가 지금처럼 버텨준다는 자신도, OLED·자동차 전장사업이 잭팟이 터진다는 확신도, 아이폰이 승승장구 할 것이란 기대도 없다"고 말했다.

이어 "반면 신규투자에 차입금은 계속 늘어나는 상태"라며 "신용위험이 커지는데 투자자들에게 매수나 보유를 권하기 어렵다"고 덧붙였다.

swiss2pac@newspim.com

[관련기사]

[관련키워드]

LG그룹

GAM - 해외주식 투자 도우미

[미국 특징주] 구글 '제미나이 3.5 프로' 출시 지연...내부 목표치에 못 미친 기술력이 발목

오라클, 'AI 지출 폭주'에 신용도 흔들리며 경쟁 뒤처질 위기

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

버넘 의원, 英 집권 노동당 새 대표로 [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = '북부의 왕'으로 불리는 앤디 버넘 의원이 17일(현지 시각) 영국 집권 여당인 노동당의 새 대표에 올랐다. 버넘 대표는 오는 20일 키어 스타머 총리를 이어 영국의 차기 총리 자리를 확정했다. 의원내각제를 채택하고 있는 영국은 의회 다수를 차지하고 있는 집권당의 대표가 총리가 된다. 노동당은 이날 특별 당대회를 열고 버넘 의원을 당 대표로 공식 선출했다. 버넘은 전날 마감된 당 대표 경선 후보 등록에서 단독으로 등록했다. 영국 일간 가디언은 "노동당 공보에 따르면 버넘은 노동당 소속 하원의원 379명과 노동조합·사회주의 단체 23곳의 지지를 받아 당 대표로 선출됐다"고 했다. 현재 노동당은 전체 의석 650석 중 403석을 보유하고 있는데 이중 94%가 버넘을 당 대표로 선택한 것이다. 앤디 버넘 영국 노동당 새 대표가 17일(현지 시각) 특별 당대화에서 대표 수락 연설을 하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] 샤바나 마무드 내무장관의 새 대표 선출 결과 발표와 함께 무대에 오른 버넘은 일성으로 "국민에게 희망을 되돌려주겠다"고 했다. 그는 "저를 지지한 노동당 의원들이 모두 영국 곳곳의 잊혀진 지역을 위해 과거의 노동당을 되찾아 달라는 요구를 들었다"면서 "우리는 그 부름에 응답할 것"이라고 했다. 그러면서 "우리는 오늘 하나로 뭉쳤고, 그 힘을 오랫동안 정치로부터 희망을 잃은 사람들과 지역을 위해 사용할 것"이라고 했다. 그는 이날 연설에서 다섯 가지 변화와 약속을 실천하겠다고 했다. 노당동의 단결을 위해 '파벌 문화'를 종식하겠다고 했고, "이번이 바뀔 수 있는 마지막 기회"라면서 비난보다 문제 해결의 정치를 추구하겠다고 했다. 그는 "영국 정치가 덜 독해졌으면 좋겠다"고도 했다. 세번째 변화로는 노동당의 정치적 지향을 거론하며 노동당답게 승리할 것이라고 했다. 그는 "녹색당보다 더 녹색당처럼 행동하려 하지도 않을 것이고, 영국개혁당(Reform UK)보다 더 개혁당처럼 행동하려 하지 않을 것이며 과거처럼 보수당 옷을 너무 많이 입지도 않을 것"이라고 했다. 그러면서 "담대하고 자신감 있게, 진정한 노동당으로 승리할 것"이라고 했다. 이어 "북부와 남부, 동부와 서부, 스코틀랜드와 웨일스, 북아일랜드 모두를 위한 지도자가 되겠다"는 것이 네 번째 약속이고, 중앙정부가 독접하고 있는 권한을 웨스트민스터와 화이트홀에서 지역 사회로 되돌려주는 지방분권이 다섯 번째 약속이라고 했다. 버넘 대표는 자신이 친기업 노선을 취할 것이라고도 했다. 그는 "그레이터맨체스터 시장 시절 친기업적인 시장이었듯이 노동당 대표가 된 뒤에도 친기업적인 지도자가 될 것"이라며 "우리는 기업과 함께 지역을 되살렸고 그 방식을 영국 전체로 확대할 것"이라고 했다. 1970년 1월 리버풀 북쪽 교외 지역에서 태어난 그는 15세 때 노동당에 가입했다. 케임브리지대에서 영어를 전공한 뒤 의원 보좌관 등을 거쳐 2001년 총선에서 그레이터맨체스트의 리(Leigh) 선거구에서 하원의원에 당선됐다. 이후 16년간 하원의원을 지냈다. 이 기간 토니 블레어와 고든 브라운 정부에서 내무부·재무부 차관, 문화장관, 보건장관 등을 역임했다. 2010년과 2015년에 당 대표에 도전했지만 에드 밀리밴드와 제러미 코빈에서 패했다. 2017년 중앙정치를 떠나 새로 만들어진 그레이터맨체스터 광역시장 선거에 출마해 당선됐고, 2021년과 2024년 선거에서도 내리 승리했다. 시장으로 재직하면서 버스 공영화를 추진하고 통합 대중교통망 구축과 주택 공급 확대 등으로 시민들의 지지를 받았다. 특히 코로나19 팬데믹 당시 중앙 정부에 맞서 북부 지역 지원 확대를 요구하면서 전국적인 인지도를 얻었다. 이때부터 '북부의 왕(King of the North)'이라는 별명이 널리 퍼졌다. 버넘 시장 재임 시절 그레이터맨체스터는 전국 평균을 상회하는 경제성장률을 기록했다. 버넘 대표는 당 대회 연설에 앞서 소셜미디어에 "앞으로 며칠은 영국을 누가 통치하느냐만 바꾸는 것이 아니며 영국이 어떻게 통치되는지를 바꾸는 것"이라고 했다. 그러면서 "권력을 있어야 할 곳으로 되돌릴 기회"라고 했다. 그는 정치적으로는 현 스타머 총리보다 더욱 왼쪽에 있는 것으로 평가되고 있다. 주택과 교통, 교육 등과 관련된 권한을 지방으로 분산해 각 지역에 맞는 경제 발전을 추구해야 한다는 내용의 '맨체스터리즘'(Manchesterism)을 주장한다. 맨체스터에 제2 총리실을 둬 중앙정부와 효율적으로 업무를 조율하는 '북부 총리실(No. 10 North)' 구상도 밝혔다. ihjang67@newspim.com 2026-07-17 23:06

사진

신진서, AI카타고에 제1국 불계패 [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 두 점을 먼저 놓고 시작했어도 인공지능(AI)의 벽은 높았다. 세계 최강 신진서 9단이 바둑 AI 카타고(KataGo)와의 첫 맞대결에서 아쉬운 역전패를 당했다. 신진서는 17일 서울 중구 한국경제TV 스튜디오에서 열린 카타고와의 '쎈수학·한경 기신전' 3번기 제1국에서 4시간 20분의 혈투 끝에 245수 만에 흑 불계패했다. 이번 대국은 2016년 이세돌과 알파고의 대결 이후 10년 만에 성사된 인간과 AI의 맞대결로 큰 관심을 모았다. 비약적으로 발전한 AI의 기력을 고려해 이번에는 신진서가 2점을 먼저 까는 접바둑으로 진행됐다. 카타고는 첫 수부터 흔들기에 나섰다. 좌상귀 화점에 첫 수를 놓는 변칙수로 신진서의 초반 포석 구상을 깨뜨렸다. 이어 우상귀 쪽에도 높은 걸침 수를 두며 변칙 전술을 이어갔다. 신진서는 전투를 피하고 잔잔하게 국면을 이끌며 중반까지 우세를 유지했다. [AI 챗GPT가 제작한 AI '카타고(KataGo)'와 신진서 9단 기신전(棋神戰) 3번기 일러스트] psoq1337@newspim.com 100수를 넘어서면서 승부처가 나왔다. 미세하게 격차가 좁혀지자 신진서는 백 대마를 잡기 위해 중앙에 승부수를 던졌다. 사람을 상대로는 충분히 통할 수 있는 강력한 공격이었다. 하지만 카타고는 완벽한 계산으로 이를 가뿐하게 타개해 냈다. 112수째에 이르러 흐름은 완전히 뒤집혔다. 역전을 허용한 신진서가 다시 전투를 걸었으나 격차는 오히려 더 벌어졌다. 패색이 짙어진 상황에서도 신진서는 다음 대국을 대비해 30분 가까이 끝내기를 이어가며 카타고를 분석했다. 단 한 차례의 실수도 범하지 않고 버텼지만, 30집 가까이 벌어진 격차를 뒤집기에는 역부족이었다. 결국 신진서는 돌을 던졌고 대국이 끝난 뒤에도 한참 동안 자리를 뜨지 못했다. '쎈수학·한경 기신전'은 승패와 관계없이 3국까지 치러진다. 신진서는 기본 대국료 1억 5000만 원을 확보했으며, 승리할 때마다 5000만 원의 수당을 추가로 받는다. 2승 이상을 거둘 경우 제네시스 G90이 부상으로 주어진다. 설욕을 노리는 신진서의 제2국은 오는 19일 같은 장소에서 열린다. psoq1337@newspim.com 2026-07-17 14:59