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볼턴 후임 오브라이언, 대북 정책에 큰 변화 주지 않을 듯

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[서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 대통령이 18일(현지시간) 존 볼턴 전 백악관 국가안보 보좌관 후임으로 국무부의 로버트 오브라이언 인질 문제 담당 대통령 특사를 임명했다. 

도널드 트럼프 미국 대통령(왼쪽)과 로버트 브라이언 백악관 국가안보보좌관. [사진=로이터 뉴스핌]

이날부로 오브라이언은 트럼프 행정부의 네 번째 국가안보보좌관이 됐다. 전임 보좌관인 볼턴은 트럼프 대통령과 외교정책 이견 마찰로 지난 10일 경질됐다. 당시 트럼프 대통령은 그가 과거 북한에 리비아식 비핵화 협상을 언급한 것이 잘못됐다고 꼬집었다. 이밖에 아프가니스탄 미군 철수와 이란 외교정책과 관련해서도 생각이 달랐다는 설이 있다. 

국가안보보좌관직은 국무부와 국방부 등 관련 부처를 오가며 대통령에게 외교·안보 정책을 조언하는 참모다. 조언 한마디로 대통령의 생각을 바꿀 수 있는 행정부 내 최고 외교정책 목소리다. 

오브라이언 신임 국가안보보좌관 앞에 놓인 숙제는 산적이다. 그는 최근 사우디아라비아 석유시설 피격 사건에 따른 불안정한 중동 지정학 문제 해결과 미국·중국 간 무역협상, 북한 비핵화 협상 재개를 성공적으로 이끄는 데 일조해야 한다. 

◆ 국가안보 이력 전무한 오브라이언, 그는 누구인가?

오브라이언은 역대 국가안보보좌관을 지낸 인물 중 정치계에서 가장 덜 알려진 인물이다. 미 정치 전문 매체 폴리티코에 따르면 볼턴 전 보좌관의 비서실장을 지낸 프레드 프라이츠는 그에 대해 서류에 적시된 자격들을 제외하고 아는 것이 전무하다고 했다. 심지어 상원 정보위원회 내부에서 조차 그에 대해 아는 것이 거의 없다고 했다.

프라이츠는 볼턴 후임으로 거론된 인물들 중 한 명이다. 상식적으로 '신인' 오브라이언 보다 그가 임명되는 것이 상식적이다. 그러나 트럼프 대통령은 그를 택했다. 일각에서는 대통령의 이같은 결정이 그동안 얼마나 볼턴 보좌관과 생각이 달랐는지 알 수 있는 대목이라고 말한다. 

보좌관으로 임명되기 전 오브라이언은 국무부 소속 인질 문제 담당 대통령 특사였다. 버락 오바마 전 행정부 시절 탄생한 이 직책은 외국에 납치된 자국민 인질 송환 업무를 담당하고 있다. 백악관 내에서 인질 송환 업무를 담당하는 이는 오브라이언이 유일했다. 그는 지난 2년여간 터키와 예멘 등에 억류돼 있던 자국민 인질 20명을 고국으로 데려오는 성과를 냈다.

조지 W. 부시 행정부 시절인 2005년 유엔 총회 미국 대표단에 발탁됐고 존 볼턴 당시 주유엔 미국 대사와 함께 일한 이력도 있으나 본업은 변호사다. 그는 2016년에 캘리포니아주 로스엔젤레스에서 '라슨 오브라이언' 로펌을 세웠다.

그가 최근 변호사로서 이룬 성과는 스웨덴에서 폭행 혐의로 구금된 힙합 뮤지션 에이셉 라키(A$AP Rocky)의 석방이다. 에이셉 라키는 지난 6월 말 현지에서 행인 2인과 다툼을 벌였고 7월 초 체포돼 기소됐다. 오브라이언은 지난달 초 현지 재판에서 보석 판결을 이끌어 냈고 에이셉 라키를 고국으로 데려왔다. 이후 법원은 집행유예를 선고했다.

당시 트럼프 대통령은 이 사안에 관심이 많았기에 해당 사례가 보좌관 임명 과정에 영향이 아예 없다고 할 순 없겠다. 그는 트위터에 스웨덴에 '공정한 대우'를 강조하며 라키의 석방을 요구한 바 있다. 

◆ 국가안보 보좌관 교체, 北비핵화 협상에 큰 변화 없을 듯

북미 비핵화 협상이 곧 재개될 것으로 기대를 모으는 가운데 신임 국가안보보좌관 임명은 어떤 의미를 가질까. 전문가들은 비록 그에 대해 알려진 정보가 많지 않지만 기존 정책 방향에서 큰 변화는 없을 것이라고 전망했다.

지난 6월 30일 판문점에서 김정은 북한 국무위원장이 도널드 트럼프 미국 대통령을 만나 악수를 하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌]

민타로 오바 전 미 국무부 한국담당은 북한 전문 매체 NK뉴스에 "오브라이언의 (국가안보보좌관) 임명은 (마이크) 폼페이오 국무부 장관의 주요 관료적 경쟁자를 제거해 그의 대북정책 독점"을 가능하게 했다고 분석했다.

폼페이오 장관은 오브라이언의 임명을 지지해온 것으로 알려졌다. 일각에서는 이번 임명으로 폼페이오 장관의 행정부 내 입지가 강해졌다고 분석했다. 워싱턴포스트(WP)에 따르면 폼페이오 장관은 미 중앙정보국(CIA) 국장인 지나 하스펠과 긴밀한 관계를 유지하고 있고 마크 에스퍼 국방장관과는 육군사관학교 동기다. 즉, 이번 임명으로 폼페이오 장관 사람들이 늘었다는 뜻이다. 

물론, 폼페이오 장관은 트럼프 대통령의 사람이기도 하다. 오바 전 한국담당은 "오브라이언이 트럼프 대통령과 폼페이오 장관 그 어느 쪽도 방해하지 않고 성과를 내는 것이 가장 그럴싸한 전개"라고 예측했다. 대북정책은 일관되게 트럼프 대통령과 그의 참모들, 두 트랙으로 나뉘어 진행돼 왔기 때문에 이번 임명이 역동적인 정책 변화로 이어지진 않을 것이라는 설명이다. 

실제로 오브라이언 보좌관은 이날 트럼프 대통령과 함께 기자들을 만난 자리에서 "우리는 힘을 통한 또다른 1년 반(남은 트럼프 행정부 기간) 동안의 평화를 고대한다"며 "우리는 트럼프 대통령의 지도력 아래 엄청난 외교적 성공을 거둬왔다. 나는 그것이 지속되기를 기대한다"는 임명 소감을 밝혔다. 이는 그가 대북 제재를 통한 압박 전략 등 현 정책을 지지하고 있다는 바를 시사한다.

과거 인터뷰 내용에서도 그의 생각을 엿볼 수 있다. 오브라이언 보좌관은 지난해 3월 28일 라디오방송 '휴 휴잇 쇼'에서 한 인터뷰에서 "북한은 많은 해 동안 (협상을 반복) 해왔고 여러 대통령을 속였다"며 트럼프 대통령과 폼페이오 미 국무장관, 당시 국가안보 보좌관인 볼턴의 협상 방식을 높게 평가한 바 있다. 

 

wonjc6@newspim.com

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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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