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[뉴스핌 라씨로] '쿠팡 효과'에 쓱닷컴 IPO설 솔솔...'재평가' 이마트 가치↑

기사입력 : 2021년02월18일 09:30

최종수정 : 2021년02월18일 09:35

이커머스 재평가에 이마트 주가 쑥쑥...쓱닷컴 IPO 기대감도 반영
쓱닷컴, 상장시기는 미지수..."당분간은 없을 것, 몸집 확대에 주력"

[편집자] 이 기사는 2월 18일 오전 6시 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = 이마트가 웃고 있다. 쿠팡의 미국증시 상장 소식에 국내 이커머스 시장이 재평가받으면서 자회사 쓱닷컴(SSG닷컴) 잠재력에 안팎의 스포트라이트가 향한다. 일각에선 쓱닷컴의 이른 기업공개(IPO) 가능성도 거론, 이마트 주가 상승을 부채질하는 형국이다.

쓱닷컴은 지난해 코로나19 효과로 이커머스 시장과 함께 성장했다. 시장에서 셈하는 적정 가치는 크게 5조원까지 불어났다. 이마트의 지분가치만 2조원이 넘는다. 업계는 지분가치를 근거로 이마트 '매수'를 추천하면서도 쓱닷컴의 상장까지는 상당한 기간이 필요할 것으로 보고 있다.

[사진=SSG닷컴] 2021.02.15 hrgu90@newspim.com

17일 한국거래소에 따르면 이마트 주가는 최근 1주일 새에 8% 이상 올랐다. 이커머스 업체 쿠팡의 미국 뉴욕증시 상장이 임박하며 이마트가 저평가주로 부각됐다.

현재 쿠팡의 상장 후 기업가치는 약 30조~50조원 수준으로 추정된다. 일반적으로 온라인 쇼핑몰의 몸값은 총거래금액(GMV)을 기준으로 계산한다. 쿠팡의 경우 시가총액 예상치의 하단 금액이 올해 잠정 GMV의 1.1배 수준이다. 같은 공식을 대입하면 이마트가 보유한 쓱닷컴의 가치는 2.5조원 가량으로 추산된다.

이 때문에 현재 5조원대인 이마트의 시가총액은 쓱닷컴의 가치를 온전히 반영하지 못했다는 평가가 나온다. 박은경 삼성증권 연구원은 "이마트의 현재 시총은 기존사업과 스타벅스(한국법인) 등 자회사 가치를 다 합쳐 2.5조원밖에 인정받지 못하는 셈"이라며 "과장하자면 현 주가에는 오프라인 유통사업가치가 0원 수준으로 반영돼 있다는 얘기"라고 분석했다.

쓱닷컴이 재평가를 받자 향후 IPO 가능성까지 흘러나온다. 올해 하반기 국내 IPO 시장을 두드리는 티몬에 이어 쓱닷컴과 11번가 등이 다음 타자로 거론되고 있다.

금융투자업계에선 향후 2~3년 내 쓱닷컴의 IPO 가능성을 기대하는 분위기다. 쓱닷컴은 지난 2018년 재무적투자자(F1)들로부터 1조원 규모의 투자금을 유치하면서 5년 내 IPO 조건을 포함시킨 것으로 알려져 있다.

다만 당장의 기대와 달리 쓱닷컴의 상장 시점을 가늠하긴 어려워 보인다. 쓱닷컴 관계자는 뉴스핌과의 통화에서 "기업공개는 자기자본을 조달하기 위해 쓰는 방법 중 하나인데 당장 해야 할 이유가 없다"며 "투자받은 금액도 다 쓰지 않은 상황이라 올해 계획은 없다"고 답했다.

전문가들도 쓱닷컴 상장까지는 시일이 걸릴 것으로 보고 있다. 유정현 대신증권 연구원은 "(회사가) 지금은 때가 아니라고 생각하는 것 같다"며 "현재 쓱닷컴의 거래액은 4조원 정도로 쿠팡의 5분의 1 정도 밖에 안 된다. 적자가 나더라도 거래액이 중요한 만큼 향후 덩치를 키우고 나서 상장, 기업가치를 제대로 평가받으려 할 것"이라고 내다봤다.

또 미국 시장에 상장하는 쿠팡과 달리 국내서 이커머스 기업의 가치평가가 '쿠팡급'이 아닐 것이란 현실도 당장 IPO를 서두르지 않는 이유로 풀이된다. 유 연구원은 "쿠팡은 쿠팡이니 미국서 50조원까지 가치평가를 받은 것인데 한국에서 쓱닷컴이 그 정도 가치를 부여받을지는 의문"이라고 했다.

[서울=뉴스핌] 구혜린 기자 2021.02.16 hrgu90@newspim.com

쓱닷컴은 당분간 캐파(주문 처리능력) 확장으로 몸집을 키우는데 주력할 것으로 관측된다. 지난해 온라인 주문건수가 폭증하며 내부적으로는 현재 일 12.5만 건 수준인 배송능력을 2025년 37.5만 건으로 늘릴 계획을 세워뒀다. 쓱닷컴의 지난해 3분기까지 거래액은 총 2조8290억원 규모로, 지난해 동기 대비 39.34% 성장했다.

이지영 NH투자증권 연구원은 "쓱닷컴은 아직 온라인 소비가 크지 않은 식품과 생필품 매출의 50% 이상을 차지하고 있어 향후 잠재적 성장성이 크다"며 "올해 쓱닷컴의 예상매출은 1.6조원인데 쿠팡의 주가매출비율(PSR)을 적용하면 적정가치가 3조~5조원 사이"라고 추정했다.

한편 쓱닷컴의 이 같은 성장 기대감은 당분간 모기업인 이마트로 흘러들 전망이다. 이마트는 쓱닷컴의 지분 50.1%를 보유 중이다. 

zunii@newspim.com

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45m를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90m 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다.   목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30
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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25
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