[서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 마켓컬리가 새벽배송 서비스 지역을 수도권 밖으로 확대하고 회계 방식도 국제 시장에서 통용되는 기준으로 변경했다.

이러한 행보는 쿠팡처럼 '미국 직상장'을 염두에 둔 포석이란 게 업계의 공통된 견해다. 다만 '제2의 쿠팡'이 될 수 있을지에 대해선 부정적 평가가 우세하다.

◆IPO 앞둔 마켓컬리, 회계기준 'IFRS'로 바꿨다...상장 염두에 둔 사전 작업 일환인 듯

1일 업계에 따르면 마켓컬리를 운영하는 컬리는 지난해 회계기준을 기존 K-GAPP(Generally Accepted Accounting Principles, 일반기업회계기준)에서 K-IFRS(International Financial Reporting Standards, 국제회계기준)로 변경하고 이를 적용한 감사보고서를 이달 초에 공시한다.

현재는 2019년부터 지난해까지 최근 2년간 재무제표에 대한 막바지 회계기준 변경 작업을 진행하고 있다.

바뀐 회계기준을 적용한 결과, 지난해 4월 3일 금융감독원 전자공시시스템에 공개한 2019년 매출과 영업이익이 소폭 줄어들거나 확대됐다.

2019년 매출은 4289억원, 영업손실액은 986억원이었다. 하지만 IFRS 기준을 적용하자 해당 연도 매출은 4259억원으로 K-GAPP 적용 때보다 30억원 감소했다. 영업손실 규모는 기존 986억원에서 1012억원으로 오히려 26억원(2.6%) 늘었다.

이에 앞서 컬리는 지난해 외부감사를 담당하는 회계법인도 기존 대주회계법인에서 삼정회계법인으로 교체했다.

업계는 이번 회계기준 변경이 기업공개(IPO) 착수를 위한 사전 작업으로 받아들이는 분위기다.

통상 비상장사는 K-GAAP로 재무제표를 작성하는데 상장하려면 K-IFRS에 따라 작성된 재무제표를 금융감독원에 제출해야 한다. 2011년부터 금융당국이 모든 상장사 회계기준으로 IFRS를 도입했기 때문이다.

이미 컬리는 연내 상장을 공식화했다. 김슬아 컬리 대표이사는 지난 2월 상장을 최종 결정하고 지난달 초 팀장급 이상 간부들과 마켓컬리의 IPO 일정을 공유했다.

최근 컬리는 상장 대표 주관사로 골드만삭스와 모간스탠리, JP모간을 선정했다. 주요 증권사는 지난 주 프리젠테이션(PT)을 진행했고 컬리는 일주일도 채 안 돼 속전속결로 주관사를 확정하며 상장을 서두르고 있다.

다만 어느 나라에 상장할지는 아직 구체적으로 알려지지는 않았다. 회계 기준을 국제 방식으로 바꿨다고 해서 마켓컬리가 미국 직상장을 추진한다고 단정할 수도 없다.

◆쿠팡 '美 성공전략' 답습하나...마켓컬리, 전국 서비스·최첨단 물류센터 강조

업계에서는 최근 마켓컬리의 행보가 쿠팡과 비슷하다는 점을 들어 '뉴욕 상장' 가능성을 제기하고 있다. 쿠팡이 뉴욕증권거래소(NYSE)에 성공적으로 입성한 것은 잠재적 성장성을 인정받았기 때문이다. 상장 직후 쿠팡의 시가총액은 100조원에 웃돌았다. 

첨단 물류시스템을 토대로 빠른 배송 서비스를 구현했고 충성도 높은 고객을 확보했다는 점이 기업가치 상승에 크게 작용했다.

마켓컬리도 최근 전면에 최첨단 물류센터를 내세우고 있다. 마켓컬리는 지난달 새롭게 문을 연 김포 물류센터에 첨단 물류시스템을 적용해 하루 주문 처리물량을 두 배 늘렸다고 강조했다. 실제 김포 물류센터는 일평균 44만 상자를 소화한다. 이는 기존 22만 상자보다 생산성이 크게 향상된 것이다.

해당 물류센터 규모 면에서는 쿠팡을 압도한다. 신선식품 물류센터(총 8만2644㎡, 2만5000평)로는 국내 최대 규모다. 서울 장지 물류센터 등 컬리가 기존에 운영하던 물류센터 4곳의 면적을 모두 합한 것보다 1.3배 크다.

여기에 최첨단 기술을 더해 배송 경쟁력을 한층 끌어올렸다. 새로운 자동화시스템 'QPS'(Quick Picking System)가 바로 그것이다. 이 시스템은 최근 5년간 신선식품 물류센터를 운영한 컬리의 노하우와 LG CNS의 기술력이 합쳐진 결정체다. 

김포 물류센터는 기존 'DAS'(Digital Assorting System)가 적용된 장지 물류센터와 다르다. DAS는 주문 200건씩을 모아 처리하는 방식을 채택했지만 QPS는 실시간 픽킹(Picking)과 팩킹(Packing)이 가능한 시스템을 갖췄다. 주문량이 몰리는 시간대에 탄력적으로 대응할 수 있는데다 기존 장지 물류센터 대비 약 20% 적은 인력으로도 같은 주문량 소화가 가능하다는 게 장점이다. 

마켓컬리는 쿠팡처럼 탄탄한 물류망을 토대로 '전국 단위 이커머스 업체'로의 변신도 꾀한다. 올해 상반기 중으로 새벽배송 서비스인 '샛별배송' 범위를 수도권에서 가까운 세종·천안 지역까지 확대한다는 계획이다. 다음달 중으로 신규 서비스 지역을 공개할 예정이다. 

'강남맘 필수앱'으로 불리는 마켓컬리의 샛별배송 지역은 현재 수도권에 국한돼 있다. 그 외 지역에선 익일 택배배송(밤 8시 전 주문시 다음날 밤 12시 전 도착) 서비스를 제공하고 있다.

마켓컬리 회원 수는 지난해 말 기준으로 700만명으로 집계됐다고 지난 30일 밝혔다. 마켓컬리가 회원 수를 공개한 것은 이번이 처음이다. '성장성 한계'에 대한 우려를 해소하려 노력하는 모습이다.

◆'미래 성장성' 입증이 관건...쿠팡 같이 대박? '만성 적자'는 문제

마켓컬리가 미국 직상장을 위해서 넘어야 할 장애물도 적지 않다. 아직 수익성을 제대로 증명하지 못했다는 점은 마켓컬리의 최대 고민거리다. 2014년 설립된 마켓컬리는 연전히 적자 늪에서 헤어나지 못하고 있다. 작년 영업손실액은 1162억원으로 전년 같은 기간(1012억원)보다 더 늘었다. 지난해까지 누적 영업적자는 2777억원에 달한다.

관건은 마켓컬리가 '미래 성장성'을 입증하느냐다. 그동안 마켓컬리는 뚜렷한 성장세를 보여 왔다. 2015년 29억원에 불과했던 매출액은 지난해 9523억원으로 대폭 불어났다. 국내 이커머스 시장이 급성장세에 있는 점도 상장에는 긍정적이다. 실제 지난해 국내 온라인 쇼핑거래액은 160조1234억원으로 사상 최고치를 경신했다.

다만 미국 시장에서 쿠팡과 같은 평가를 받을 수 있을지는 미지수다. 같은 기간 쿠팡 매출(13조원)과 비교하면 13분의 1에도 못미치고 시장 점유율도 미미해 성장 여력에 한계가 있는 것 아니냐는 우려가 크다.

같은 기간 마켓컬리의 거래액은 1조2000억원으로 추정된다. 지난해 거래액이 3조9000억원을 기록한 SSG닷컴의 점유율은 3%라는 점을 감안하면 마켓컬리가 전체 이커머스 시장에서 차지하는 점유율은 1% 미만으로 추산된다.

상품 가짓수도 쿠팡에 상당히 뒤처진다. 지난해 쿠팡이 취급한 상품 수는 511만개다. 이중 식품은 12만개에 이른다. 오픈마켓인 마켓플레이스까지 합하면 1억2000만개 정도로 추정된다.

반면 마켓컬리가 다루는 상품은 1만2000여개에 그친다. 카테고리도 마찬가지다. 쿠팡은 신선식품 외 공산품 등 생활 전반에 관련된 카테고리를 판매하고 있지만 마켓컬리는 여전히 주로 신선식품에 편중돼 있다. 

최근 신세계와 롯데쇼핑도 대형마트 점포를 활용해 신선식품 배송속도를 높인데다 희귀 식재료를 취급하는 판매채널이 늘면서 마켓컬리만의 강점도 희석되고 있다는 평가가 나온다. 

업계 관계자는 "마켓컬리가 시장에서 쿠팡과 같은 고평가를 받을지에 대해선 물음표가 붙는다"며 "쿠팡과 단순 비교는 어렵지만 매출 볼륨이 그리 크지 않고 시장 영향력 측면에서도 쿠팡에 비해 뒤처져 있다. 또 흑자를 낸 적이 한 번도 없다는 것도 상장에서는 마이너스 요인으로 작용할 것"이라고 했다. 

한편 지난 30일 기준 컬리의 주당 장외거래가는 9만5000원을 기록했다. 이를 토대로 시가총액을 계산하면 2조9000억원이다. 시장에서는 마켓컬리가 미국 상장을 통해 5조원의 기업가치를 인정받기를 원할 것이라는 의견도 나온다. 

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