[뉴스핌 라씨로] '고평가 논란' 크래프톤, 장외는 '상승'에 베팅

기사입력 : 2021년06월18일 09:00

최종수정 : 2021년06월18일 09:00

장외거래가, 하루 새 10% 껑충... 공모주 대신 수량 확보
디즈니와 비교, 연간 순이익 등 논란...이달 28일부터 수요예측

[편집자] 이 기사는 6월 17일 오후 4시27분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = 크래프톤의 공모가 밴드가 공개되면서 장외시장은 조기 과열 양상을 보이고 있다. 공모가 수준으로 장외주식을 확보하려는 투자자가 늘면서 크래프톤의 장외가는 하루 새 10% 넘게 급등했다. 최근 공모가 거품 논란에도 비상장주식 투자자들은 '상장 후 주가 상승'을 점치는 분위기다.

증시 상장 전후로 급락했던 기존 공모주 대어들과는 다른 흐름이다. 앞서 데뷔한 빅히트(현 하이브)와 카카오게임즈, SK바이오사이언스 등은 기업공개(IPO) 전부터 장외시장에서 과열 양상을 보이다 증시 상장 후 급락하는 행보를 보였다. SK바이오사이언스의 경우 공모가가 장외가를 크게 하회하며 청약 전부터 실망 매물이 쏟아졌다.

[서울=뉴스핌] 구윤모 기자 = 크래프톤 C.I. [제공=크래프톤] 2021.04.15 iamkym@newspim.com

17일 비상장주식거래 플랫폼 '증권플러스 비상장'에 따르면 크래프톤 주가는 평균 64만5000원에 거래되고 있다. 전 거래일 대비 12.17% 오른 수치다. 또 다른 비상장주식거래 플랫폼 38커뮤니케이션에서도 크래프톤의 주당 거래가는 60만 원대로 올라섰다.

크래프톤이 전날 증권신고서를 통해 공개한 희망 공모가액은 45만8000원~55만7000원 수준이다. 공모 규모는 최대 5조6035억 원이며, 이 경우 시가총액은 29조7072억 원에 달할 전망이다. 크래프톤의 몸값이 최대 30조 원으로 전망되긴 했지만 공모 단계부터 밸류 최상단에 근접한 것은 이례적이다.

공모가에 대한 '고평가' 지적이 나오며 장외시장에는 호재로 작용한 모양새다. 크래프톤의 예상 공모가가 장외가 수준에서 형성되면서 장외주식 매수가 공모주 투자를 대체할 수 있기 때문이다. 경쟁률이 높은 공모주 대신 웃돈을 얻고 장외주식을 취득하려는 수요가 늘면서 주가도 하루 새 급등했다. 크래프톤의 장외주식가는 올 초 200만 원대를 웃돌다 지난 5월 5대 1로 액면분할한 바 있다.

2007년 설립된 크래프톤은 블루홀을 전신으로 한 게임 개발업체다. 2011년 출시한 PC온라인 게임 '테라(TERA)'의 성공으로 국내외 게임 시장에 이름을 알렸고 2017년 자회사 펍지(PUBG)가 선보인 온라인 슈팅 게임 '배틀그라운드'의 전세계적인 대박으로 존재감을 알렸다. 연결 기준 올 1분기 전체 매출의 94%가 해외에서 나왔다.

'배틀 그라운드'로 탄탄한 실적을 쌓아온 게임사지만 공모가를 높인 무리한 산정 방식이 도마 위에 올랐다. IPO 밸류는 비교회사(사업 유사성이 높은 피어그룹)의 평균 주가수익비율(PER)과 연간 순이익을 곱해 계산한다. 문제는 이 두 개의 지표가 모두 과장됐다는 평가를 받고 있다는 점이다.

먼저 인수단은 크래프톤의 비교회사로 국내외 게임사뿐 아니라 글로벌 미디어 엔터사인 월트디즈니와 워너뮤직 등 9개사를 포함시켰다. 디즈니의 경우 테마파크, 스튜디오 등도 운영하고 있지만 지적재산권(IP) 강점을 근거로 비교그룹으로 묶였다. 주력 사업부인 놀이동산·리조트의 수익성 감소로 PER이 높아진 상황에서 이를 반영한 비교그룹의 평균 PER은 45.2배다.

연중 실적이 가장 좋은 1분기를 기준으로 연간 순이익을 계산한 점도 논란의 여지가 있다. 크래프톤은 올해 1분기 지배주주 순이익 1940억 원을 기준으로 연환산 수치를 7760억 원으로 계산했다. 지난해 지배주주 순이익은 약 5563억 원이었다.

이런 계산식을 통해 크래프톤이 밝힌 자사의 기업가치는 35조 원이다. 국내 게임 상장사 '빅3'인 넥슨(약 23조 원)·엔씨소프트(약 18조 원)·넷마블(약 11조 원)의 시가총액을 훌쩍 뛰어 넘는 수치다. 장외 주주들 사이에서는 BTS를 품은 하이브와 비교하며 배틀그라운드의 IP 파워를 고려하면 크래프톤의 몸값을 고평가라고 볼 수 없다는 주장도 나온다.

크래프톤은 이달 28일부터 내달 9일까지 2주 간 투자기관을 대상으로 수요예측을 진행할 예정이다. 크래프톤 측은 기관 투자자 대상 IR 활동 등을 통해 적극적으로 기업 가치를 인정받겠다는 입장이다.

일반 투자자를 위한 공모 청약은 내달 14~15일 이틀 간 진행한다. 공모주 중복 청약이 금지되는 6월 20일 이전에 증권신고서를 제출해 증권사 중복 청약이 가능한 마지막 대어가 될 전망이다. 유가증권시장에는 7월 중 상장 예정이다. 대표 주관사는 미래에셋증권, 공동주관사는 크레디트스위스, NH투자증권, 씨티그룹글로벌마켓증권, JP모건이다. 여기에 삼성증권이 인수단으로 참여한다.

zunii@newspim.com

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이재명 47.6% '1강 독주'...2위 김문수 17.9% [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 이재명 전 더불어민주당 대표가 차기 대통령 후보 1강 체제를 유지하고 있다는 여론조사가 10일 발표됐다. 이 전 대표는 성별, 연령별, 지역별로 압도적 1위를 차지했다. 김문수 전 고용노동부 장관은 이 전 대표에 이어 안정적인 2위를 차지한 양상이었다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문 기관 미디어리서치가 지난 8~9일 전국 남녀 1000명을 대상으로 진행한 자동응답 시스템(ARS) 조사에서 '차기 대통령 후보로 누가 가장 적합하다고 생각하느냐'(호명순서는 가나다순)는 질문에 응답자들은 ▲이재명 47.6% ▲김문수 17.9% ▲한동훈 4.9% ▲홍준표 4.3% ▲오세훈 3.7% ▲김경수=안철수 2.1% ▲김동연 1.9% ▲유승민 1.8% ▲이준석 1.7% ▲원희룡 1.1% ▲우원식 0.8% ▲김두관=김부겸 0.7% 순으로 응답했다. ▲기타 다른 인물 4.3% ▲없음 2.6% ▲잘 모름은 1.8%였다. 성별로는 이 전 대표와 김 전 장관이 각각 1, 2위를 차지했다. 다만 남성은 한동훈 전 국민의힘 대표보다 홍준표 대구시장을 선호한 반면 여성은 홍 시장보다 한 전 대표를 선호하는 것으로 나타났다. 이준석 개혁신당 의원은 여성에서 가장 낮은 지지도를 얻었다. 남성은 ▲이재명 46.7% ▲김문수 19.7% ▲홍준표 5.2% ▲한동훈 4.3% ▲오세훈 3.5% ▲이준석 3.0% ▲유승민 2.5% ▲김동연 2.2% ▲김경수 1.9% ▲안철수 1.8% ▲원희룡 1.6% ▲김두관=김부겸 0.8% ▲우원식 0.4% 순이었다. 여성은 ▲이재명 48.4% ▲김문수 16.2% ▲한동훈 5.4% ▲오세훈 3.9% ▲홍준표 3.3% ▲안철수 2.5% ▲김경수 2.3% ▲김동연 1.8% ▲우원식 1.3% ▲유승민 1.2% ▲원희룡 0.6% ▲김두관=김부겸 0.5% ▲이준석 0.4% 순이다. 이 전 대표를 가장 선호하는 연령층은 40~50대였다. 반면 가장 선호하지 않는 연령대는 70대 이상과 30대였다. 김 전 장관은 60대, 70대 이상에서 20% 넘는 지지율을 보이며 상대적으로 높은 선호도를 보였다. 20대(만18세~29세)는 ▲이재명 51.8% ▲김문수 13.1% ▲이준석 5.4% ▲김동연 5.1% ▲홍준표 3.3% ▲오세훈 2.9% ▲유승민 2.7% ▲안철수=한동훈 2.0% ▲김부겸 0.8% ▲김경수 0.7% 로 집계됐다 30대는 ▲이재명 40.7% ▲김문수 15.2% ▲한동훈 7.4% ▲홍준표 6.0% ▲김경수 4.0% ▲유승민 3.2% ▲안철수 3.1% ▲오세훈 2.6% ▲이준석 1.8% ▲원희룡 1.3% ▲김부겸 1.2% ▲김두관 0.5%로 나타났다 40대는 ▲이재명 58.8% ▲김문수 17.3% ▲홍준표 4.1% ▲우원식 2.8% ▲한동훈=안철수 2.3% ▲이준석 1.5% ▲오세훈 1.1% ▲김경수 1.0% ▲김동연=김부겸 0.6% ▲유승민 0.5%로 조사됐다. 50대는 ▲이재명 56.1% ▲김문수 13.3% ▲오세훈=홍준표 4.5% ▲안철수 3.5% ▲한동훈 2.9% ▲유승민 2.2% ▲김동연 1.8% ▲원희룡 1.4% ▲이준석 1.0% ▲김경수 0.9% ▲우원식 0.8% 였다. 60대는 ▲이재명 42.0% ▲김문수 22.5% ▲한동훈 7.6% ▲오세훈=홍준표 5.0% ▲김경수 3.2% ▲유승민 2.2% ▲김동연 1.6% ▲김두관=김부겸=우원식=원희룡 1.1%로 나타났다. 70대 이상은 ▲이재명 32.3% ▲김문수 27.0% ▲오세훈 6.1% ▲한동훈 7.6% ▲김경수 3.3% ▲김동연 2.9% ▲김두관=원희룡 2.7% ▲홍준표 2.6% ▲안철수 1.9% ▲이준석 0.7% ▲김부겸 0.6%로 집계됐다. 지역별로는 이 전 대표는 호남권에서 가장 높은 지지율을 보였고 뒤이어 강원·제주, 대전·충청·세종에서 과반의 지지율을 나타냈다. 한 전 대표는 부산에서 10.1%로, 두자릿수 지지율을 보였다. 서울은 ▲이재명 46.9% ▲김문수 16.5% ▲한동훈 5.8% ▲홍준표 4.2% ▲유승민 3.3% ▲이준석 3.2% ▲김동연 2.6% ▲오세훈 2.1% ▲안철수 1.7% ▲김경수 1.6% ▲김두관=김부겸=우원식=원희룡 0.5% 경기·인천은 ▲이재명 49.4% ▲김문수 22.4% ▲한동훈 3.5% ▲홍준표 3.4% ▲안철수=오세훈 3.2% ▲김경수 1.8% ▲우원식 1.4% ▲유승민 1.2% ▲김두관=이준석 0.9% ▲김동연=원희룡 0.6%로 집계됐다. 대전·충청·세종은 ▲이재명 51.9% ▲김문수 11.8% ▲김동연 4.7% ▲홍준표 4.2% ▲한동훈 3.9% ▲오세훈 3.6% ▲유승민 3.4% ▲이준석 2.5% ▲우원식 1.8% ▲김경수 1.7% ▲원희룡 0.9% ▲안철수 0.6%였다. 강원·제주는 ▲이재명 55.4% ▲김문수 13.0% ▲한동훈 6.8% ▲김동연 6.2% ▲홍준표 3.7% ▲김경수 2.4% ▲김두관=김부겸 1.8%로 나타났다. 부산·울산·경남은 ▲이재명 40.7% ▲김문수 14.2% ▲한동훈 10.1% ▲오세훈 6.5% ▲홍준표 6.2% ▲김동연 2.8% ▲김경수 1.8% ▲유승민 1.3% ▲원희룡 1.2% ▲안철수=우원식 0.7% ▲김부겸=이준석 0.6%로 나타났다. 대구·경북은 ▲이재명 33.6% ▲김문수 23.5% ▲오세훈 9.5% ▲홍준표 6.9% ▲한동훈 4.9% ▲원희룡 3.0% ▲안철수 2.8% ▲유승민 2.7% ▲김부겸 2.2% ▲이준석 2.1% ▲김경수=김두관 1.0%였다. 광주·전남·전북은 ▲이재명 59.4% ▲김문수 14.6% ▲김경수 6.0% ▲안철수 3.6% ▲이준석=홍준표 2.2% ▲원희룡 2.1% ▲김부겸 2.0% ▲김동연 1.0% ▲김두관 0.9%이다. 지지정당별로는 차이가 극명했다. 더불어민주당 지지층은 ▲이재명 87.9% ▲김동연 2.5% ▲김경수 2.4% 순이었고, 조국혁신당은 ▲이재명 64.9% ▲안철수 6.2% ▲김문수 4.8% 순이었다. 반면 국민의힘 지지층은 김 전 장관을 가장 지지하는 것으로 나타났다. ▲김문수 46.3% ▲한동훈 12.4% ▲홍준표 11.3% 순이다. 개혁신당 지지자들은 ▲이준석 40.8% ▲유승민 16.2% ▲안철수 14.6% 순이었다. 김대은 미디어리서치 대표는 "국민의힘은 다가오는 조기 대선은 '이재명과 민주당을 심판하는 선거가 되어야 한다'며 이재명 세력을 막아내는 것이 국가 정상화의 시발점이라고 주장하고 있다. 다만 '코끼리를 생각하지 마'라고 하면 오히려 코끼리를 생각하게 되는 것처럼 오히려 여론조사 결과는 이재명 전 대표의 주목도를 더 높여서 1강체제를 굳히는 결과가 나왔다"고 분석했다. 이어 "하지만 이 전 대표가 '민주당은 중도보수' 라고 언급한 것처럼 본인 지지층을 넘어서 영남과 중도층 등으로 지지층을 확대해 '이재명 대 反이재명' 구도를 극복해야 하는 것도 숙제"라고 했다. 그러면서 "보수 후보들중에서는 김문수 전 장관이 지지율이 가장 높았지만 지난 조사대비 하락했으며, 다른 보수 후보들 또한 평균 이하로 결과가 나왔다"고 했다. 이번 조사는 무선 RDD(무작위 전화 걸기) 활용 ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p. 응답률은 5.2%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. heyjin@newspim.com 2025-04-10 10:00