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산업부 "반도체 3마리 토끼 잡을 때" vs 전문가 "일본 수출규제 복귀 효과 없어"

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중국 투자·미국 보조금·조특법 통과 등 숙제
실상 일본 수출 규제 당시 영향 제한적 판단
일본 협력보다는 향후 경쟁관계 급부상 우려

[세종=뉴스핌] 이경태 기자 = 우리나라 수출의 주축인 반도체 산업이 안팎으로 휘청이고 있다.

여기에 갑작스런 한일 반도체 수출규제 원상복귀 협상이 추진되면서 정부는 반도체 산업 생태계 강화에 집중해야 한다는 목소리를 높이고 있다. 다만 반도체 업계나 전문가들은 논란을 풀어가는 정부의 방향성에 의문을 제기할 뿐이다.

중국 투자 안정화·미국 보조금 수혜·조특법 등 과제 산적

이창양 산업통상자원부 장관은 지난 6일 기자간담회를 열고 미국의 반도체지원법 보조금 기준에 대해 우려의 입장을 나타냈다.

기업 입장에서는 경영 불확실성, 핵심적인 경영 내용 침해, 미국 투자 비용 증가 등 3가지 요인 때문에 미국 투자 매력이 낮아질 것이라는 게 그의 생각이다.

다만 이와 관련해 미국측에 우리나라 반도체 산업의 현 상황을 알리고 실질적으로 국내 기업에게 피해가 가지 않도록 최선을 다한다는 게 이 장관의 계획이다.

사실상 우리나라 반도체 산업 자체가 위기를 맞고 있는 만큼 정부로서는 산적한 과제 해결에 눈코 뜰 새가 없다. 

반도체 분야에 대한 주무부처인 산업부는 미·중 패권 경쟁 속에서 부각되고 있는 반도체 수출 규제 등으로 인해 중국에 이미 투자를 진행하고 있는 한국 기업에 피해가 가지 않는 방안 마련에 나서는 모습이다. 

[서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 이창양 산업통상자원부 장관이 2일 정부서울청사에서 열린 수출투자책임관 회의를 주재하며 발언하고 있다. 2023.03.02 yooksa@newspim.com

이창양 장관 역시 "현재까지 중국 현지에서 반도체 기술 등이 유출되지 않았으며 문제가 되는 부분이 없었다"며 "중국의 반도체 산업은 우리나라, 미국, 전세계 반도체 공급망 등에서 빠지면 모두에게 부정적인 영향을 줄 것"으로 내다봤다.

여기에 미국의 반도체 투자 시 보조금을 환수하는 등의 강화된 기준에서 한국 기업이 살아남을 수 있는 묘안 찾기도 산업부의 과제다. 보조금 지원 대상에 포함되는 국내 기업은 삼성전자와 SK하이닉스 등이다. 

산업부는 미국 정부와 기업간 계약이 최종적으로 진행되는 것이지만 정부가 나서야 할 부분이 있다는 점을 밝히며 한·미 정부간 협의에 초점을 맞춘다는 입장이다. 

반도체과학법과 관련해 언급하고 있는 조 바이든 미국 대통령. [사진=로이터 뉴스핌]

국내의 반도체 공급망 강화 차원에서도 반도체 등 첨단주력산업에 대한 조세특례제한법이 국회에서 통과돼야 한다는 점도 산업부가 강조하는 부분이다.

산업부 한 관계자는 "여전히 국내에서도 자체적인 공급망을 강화하기 위해서는 투자 기업에게 세제 혜택을 제공하는 등의 지원이 필요하다"며 "국회에서 조특법이 조속히 통과돼야 하는 이유이기도 하다"고 말했다.

여기에 최근 급물살을 타면서 전개되는 한·일 경제 협력 역시도 산업부 차원에서는 필요하다는 입장이다. 산업부는 한·일 정부가 수출규제에 관한 한일간 현안 사항에 대해 양측이 2019년 7월 이전 상태로 되돌리기 위해, 관련한 양자 협의를 신속히 진행해나갈 것이라고 밝혔다.

또 산업부는 이날 관련 협의가 진행되는 동안 국제무역기구(WTO) 분쟁해결절차를 중단하기로 전했다. 이를 위한 양측 정부간 수출관리 정책대화를 이르면 3월중에 열 것이라는 게 산업부의 설명이기도 하다.

일본 수출 규제에도 승승장구한 반도체 수출…규제 해제 효과 '글쎄'

산업부가 대외적인 반도체 생태계의 안정화를 추진하면서 이번에 밝힌 한·일 경제협력과 반도체 수출 규제 회복 등에 대해 업계와 전문가들의 반응은 싸늘했다.

2019년 7월 일본이 반도체 분야 3종 소재에 대한 수출 규제에 나선 이후 오히려 우리나라는 소재·부품·장비 대책을 통해 실질적인 대응에 나서며 오히려 반도체 수출에 힘을 보탰기 때문이다. 

실제 이 기간동안의 우리나라 반도체 수출 현황을 살펴보면 지속적으로 성장한 것을 알 수 있다. 

일본이 반도체 소재 수출 규제에 나선 2019년 7월 기준 우리나라 반도체 수출은 74억6100만달러 수준이었다. 이후 2019년 11월, 12월, 2020년 1월, 2월 들어 수출액은 상대적으로 감소했다. 

그러나 산업부 역시 해당 기간의 수출입 동향 자료에서 일본의 수출 규제의 영향이 제한적이라는 분석을 내놓은 바 있다. 당시 자료를 보더라도 불화수소 등 3개 수출규제 품목이 2019년 하반기 전체 대일 수입에서 차지하는 비중이 1%대였으며 국내 관련 산업의 실제 생산 차질로 연결된 사례는 없는 등 영향이 크지 않았다는 것을 산업부 스스로 평가했다.

국책연구기관인 대외경제정책연구원(KIEP) 역시 2019년 10월 30일 '일본 수출 규제 100일의 경과 영향 및 향후 대응' 보고서를 통해 "일본 정부의 수출 규제 조치가 국내 산업에 미친 영향은 현재까지 제한적"이라고 분석했다.

오히려 그 이후부터 반도체 수출규모가 급성장했다. 2022년 3월에는 반도체 수출이 131억1900만달러를 기록하며 반도체 수출 규제가 시작된 2019년 7월 수출액 대비 2배 가량 늘어날 정도였다.

올해 1, 2월 들어 반도체 수출이 급감한 것은 반도체 수요 감소, 가격 하락 등 경기 침체 영향 때문으로 분석된다.

김양팽 산업연구원 전문연구원은 "우리나라 반도체 수출이 당시 일본의 반도체 수출규제로 인해 감소하거나 공장 라인이 중단됐다는 얘기가 나온 적이 없다"며 "그 기간 중에 오히려 수출이 늘었고 여전히 생산에는 지장이 없다"고 말했다.

김 연구원은 "수출 규제가 풀린다고 하더라도 국내 기업에 영향을 줄 게 없다"며 "오히려 재고가 쌓여서 생산을 줄여야 할 판"이라고 덧붙였다.

한국과 일본이 외교 국장급 협의를 가졌지만 화이트리스트(수출심사 우대국가) 제외 등과 관련해 기존 입장차를 확인하는 수준에 그친 것으로 20일 알려졌다. [사진=뉴스핌 DB]

오히려 한일 반도체 산업이 협력 체계보다는 경쟁 구도로 전개되는 만큼 얻을 수 있는 게 없다는 지적도 나온다. 

일본은 소니, 키오시아, 소프트뱅크, 토요타 등 현지 기업과 함께 공동으로 출자해 신설한 법인인 라피더스를 통해 2030년까지 2나노 미세공정 반도체 기술과 생산설비를 모두 확보, 첨단 파운드리 시장에 뛰어들 예정이다.

반도체 업계 한 관계자는 "그동안 메모리 반도체에서 소재 분야의 협력이 있었지만 이젠 다각적으로 극복이 된 상태"라며 "오히려 이제부터는 협력보다는 경쟁 관계로 글로벌 시장에서 마주해야 할 상황"이라고 우려했다.

일각에서는 산업부가 이번에 한일간 반도체 수출 규제 원상복귀 협상을 위해 선제적으로 국제무역기구(WTO)의 분쟁 절차 중단을 추진하는 것에 대해 논리가 부족하다는 지적도 나온다.

WTO 분쟁절차를 추진하면서 우리나라는 일본이 수출 규제의 명분으로 지적한 '대외무역법' 등을 개정하는 등 논란의 소지를 이미 없앤 상태다. 

산업부 한 관계자는 "향후 반도체 장비 수출 규제 등의 이슈가 생기게 된다면 일본과의 협력 관계를 통해 공급망 문제를 해소할 수 있을 것"이라고 전했다.

biggerthanseoul@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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