3월 CPI 전년 대비 3.5% 상승…작년 9월 이후 최고
금리 인하 개시 시점 기대, 6월에서 9월로 연기
시장 "금리 인하 멀어져, 올해 단행 여부도 불확실"
10년물 4.5% 넘고 달러/엔 1990년 이후 최고
[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 지난달 미국의 소비자물가 상승률이 지난해 9월 이후 최고치를 기록하면서 정체된 물가 상승세 완화를 확인했다. 시장에서는 올해 미 연방준비제도(Fed)가 금리를 내릴 수 있는지에 의문이 강해지고 있다.
미 노동부의 노동통계국(BLS)은 10일(현지시간) 소비자물가지수(CPI)가 한 달 전보다 0.4%, 전년 대비 3.5% 올랐다고 밝혔다. 전월 대비 상승률은 월가 전망치에 부합했지만, 전년 대비로는 시장 전망치 3.4%를 웃돌았고 2월 3.2%보다도 비교적 크게 상승했다.
헤드라인 수치에서 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.3% 올랐고, 1년 전보다 3.8 % 상승해 월가 기대치에 부합하는 오름세를 보였다.
시장과 연준이 주목하는 주거비 제외 근원 서비스 물가 상승세를 추적하는 소위 '슈퍼 코어 인플레이션'도 3월 중 전월 대비 0.7%, 전년 대비 4.8% 급등했다. 전년 대비 슈퍼 코어 인플레이션은 2월 4.3%보다 큰 폭으로 상승했다.
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| 제롬 파월 미 연준 의장.[사진=로이터 뉴스핌] 2024.04.10 mj72284@newspim.com |
◆ 시장 "첫 인하 9월에나"
이날 물가 지표는 연준의 6월 피벗(pivot, 정책 기조 전환)은 물론 올해 금리 인하 가능성에 의문을 강화하고 있다. 고용과 소비는 물론 최근 제조업까지 확장 기조를 보이면서 더 많은 투자자와 연준 위원들은 올해 금리 인하 자체의 필요성이 적다고 평가하고 있다.
지난 5일 노동부가 공개한 3월 비농업 부문의 신규 고용은 30만3000건으로 시장 기대를 크게 웃돌았다. 공급 관리자협회(ISM)의 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 16개월간 위축세를 마치고 확장세로 돌아섰다.
여기에 중동지역의 갈등과 공급 불안에 따른 유가 등 원자재 가격 상승과 끈질긴 주거비는 물가상승률 완화를 어렵게 하고 있다. 실제로 휘발유와 월세를 포함한 주거비는 지난달 CPI 오름세의 절반 이상을 차지했다.
브라이트 MLS의 리사 스터트번트 수석 이코노미스트는 지난해 대규모 신축 아파트 공급을 언급하고 "임대료에 대한 데이터는 때로는 12개월에서 18개월까지 시차를 두고 CPI에 반영된다"며 "따라서 올여름이나 가을에야 임대료 하락의 효과가 CPI에 반영될 수 있으며, 이는 적어도 그때까지는 2% 목표 달성이 불가능하다는 것을 의미한다"고 진단했다.
결국 상반기 금리 인하는 물 건너갔다는 게 시장 전반의 분위기다. 시카고상업거래소(CME) 그룹 페드워치(FedWatch)에 따르면 금리 선물시장 참가자들은 6월은 물론 7월에도 연준이 금리를 내리지 않을 가능성을 우세하게 반영 중이다. 6월 금리 인하 가능성은 22.6%로 후퇴했으며 7월 금리 인하 확률 역시 절반 미만으로 나타나고 있다. 시장 참가자들은 오는 9월에나 연준이 금리 인하를 개시할 것으로 보고 연말까지 단 2차례 금리 인하가 내릴 것이라는 시나리오를 유력하게 보고 있다. 이날 CPI 공개 전에만 해도 시장 참가자들은 6월 금리 인하 개시 가능성을 약 50%로 반영 중이었다.
리건 캐피털의 스카일러 와이낸드 수석투자책임자(CIO)는 "강력한 고용과 원자재 가격 상승, 꾸준한 인플레이션은 인플레이션이 2% 근처로 내려오고 자산 가격이 식을 때까지 금리 인상이라는 반대편에 힘을 주고 있다"면서 "금리 인하를 주장하기 어려워지고 있다"고 평가했다.
와이낸드 CIO는 "연준 위원들이 점점 인플레이션 가속을 우려하는 것 같다"면서 "이들은 장기간 금리 정체 또는 머지않은 미래에 어쩌면 금리 인상을 단행함으로써 이를 약화하려고 할 것"이라고 예상했다.
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| 금리 선물시장의 금리 인하 전망.[표=CME 페드워치] 2024.04.10 mj72284@newspim.com |
◆ "2024년 금리 인하 기대, 작별의 시간"
최근 연준에서도 점점 더 많은 위원이 금리 인하에 회의적인 입장으로 돌아서고 있다. 전날 공개 발언에 나선 래피얼 보스틱 애틀랜타 연방준비은행 총재와 지난주 연설한 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 올해 금리 인하에 나서지 않을 가능성을 배제하지 않았다. 미셸 보먼 연준 이사는 오히려 연준이 다시 금리 인상을 단행해야 할 가능성을 열어두기도 했다. 연준은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 후 발표한 점도표에서 올해 3차례의 금리 인하 기대를 유지한 바 있다.
제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 꾸준히 연준의 목표치인 2%로 향한다는 더 큰 확신이 들 때까지 금리를 내리는 것은 적절하지 않을 것이라는 입장을 강조하고 있다. 연준은 오는 6월 FOMC 회의 전 4월과 5월 CPI 보고서를 확인하게 된다.
토글 AI의 주세페 세테 대표는 투자자들이 연말 전 금리가 내릴 것이라는 개념을 떨쳐버려야 한다고 판단했다. 세테 대표는 "2024년 금리 인하에 작별 인사를 해야 할 시간일까? 그럴 수 있다"며 "헤드라인과 근원 인플레이션이 3.5% 부근에서 안정되고 일자리 수치도 강력한 데다 연준의 매파들이 금리 인하를 미룰 수 있다"고 분석했다. 그러면서 "양적 긴축도 시장에 문제를 일으키지 않고 원활히 진행 중이라 금리 인하를 할 때가 아니다"고 판단했다.
CPI를 확인한 금융시장에서는 주식과 국채 가격이 급락 중이다. 뉴욕증시 개장 직후인 미국 동부 시간 오전 9시 31분 다우지수는 전장보다 1.23% 내린 3만8404.84를 기록했고 S&P500지수는 1.17% 밀린 5149.03을 가리켰다. 기술주 중심의 나스닥 지수도 1.19% 하락한 1만6112.77로 집계됐다.
채권시장에서는 금리가 급등 중이다. 장중 10년 만기 미 국채 금리는 전날보다 14.5(1bp=0.01%포인트) 급등한 4.511%를 기록했다. 10년물 기준 4.5%는 채권 금리가 주식시장을 불안하게 할 수 있는 심리적 지지선으로 여겨진다. 정책 금리에 민감하게 반응하는 2년물은 22bp나 폭등한 4.967%를 나타내며 5%에 바짝 다가섰다.
미 달러화도 큰 폭의 강세를 보이고 있다. 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러인덱스(달러화 지수)는 전장보다 0.67% 오른 104.85를 기록했다. 유로/달러 환율은 0.79% 하락한 1.0771달러를 나타냈다. 달러/엔 환율은 0.35% 오른 152.31엔까지 올랐는데 이는 지난 1990년 이후 달러화가 엔화 대비 가장 강세를 보인 기록이다.
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