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커지는 'S공포' 속 진퇴양난 파월, FOMC 후 무슨 말 할까

기사입력 : 2024년04월29일 14:08

최종수정 : 2024년04월29일 16:33

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연내 인하 무산 여부 관심...시장 반응은 제한적일 듯

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 끈적이는 물가 지표 속에 미국 경제 성장까지 둔화되는 스태그플레이션 공포가 본격화되면서 이번 주 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장이 내놓을 발언에 월가 시선이 집중되고 있다.

올 1분기 내내 시장 예상을 웃돈 물가 지표에 전문가들은 대체로 파월 의장이 고금리 장기화 신호를 내비칠 것으로 예상하고 있으며, 시장은 연내 금리 인하가 불발될 가능성까지 점치기 시작했다.

하지만 반토막이 나버린 1분기 국내총생산(GDP) 성장률 지표는 5.25~5.5%인 현 금리 수준이 경제에 큰 충격 없이 인플레이션을 끌어내리기에 충분한 수준이라는 연준의 주장을 더는 신뢰하기 어렵게 만들었다.

다만 오는 1일 연방공개시장위원회(FOMC)가 마무리된 뒤 파월 의장이 어떤 발언을 내놓더라도 이미 최악의 시나리오를 반영한 시장에는 큰 충격파를 던지지 못할 것이란 관측도 나온다.

북미 경제 포럼에서 발언하는 제롬 파월 연준(Fed) 의장 [사진=블룸버그]

◆ "연내 인하 불발 가능성까지 검토" 

월가 전문가들은 대체로 파월 의장이 이번 회견서 최대한 매파적 스탠스를 보일 것으로 예상 중이다.

애나 웡 블룸버그 수석 이코노미스트는 파월이 매파적으로 기울 것이라면서 최소한 연준 위원들의 올해 예상 인하폭이 축소됐음을 시사할 것으로 예상했으며, 나아가서는 연내 금리 인하가 아예 없을 가능성을 시사할 수도 있다고 봤다.

연준은 지난 3월 FOMC 당시 점도표(금리전망표)에서는 연내 세 차례 금리 인하를 시사했고, 이달 회의에서는 점도표가 업데이트되지 않는 만큼 정책 성명서 문구 일부를 수정하는 방식으로 금리 인하 기대를 후퇴시킬 가능성이 있다.

바클레이즈 수석 미국 이코노미스트 마크 지아노니는 "올해 인플레 데이터가 다시 반등했으니 파월이 다시 매파로 돌아설 수밖에 없을 것"이라고 말했다.

KPMG 수석 이코노미스트 다이엔 스웡크는 파월 의장과 연준이 도비시한 노이즈를 생성한 뒤로 금융시장에 형성된 완화 여건을 완전히 뒤집기 위해 파월이 매파적 목소리를 내려 할 수도 있다고 분석했다.

JP모간 수석 이코노미스트 마이클 페롤리는 "연준이 자신감을 갖게 될 때까지 금리를 현재의 제한적 수준으로 유지할 것"임을 시사할 수도 있다고 평가했다.

일각에서는 파월 의장이 별다른 약속을 하지 않은 채 또다시 인내를 강조할 것이란 관측도 나온다.

연준 이코노미스트 출신 클라우디아 삼은 "지금부터 실제 금리를 움직일 때까지 긴 시간이 남았다"면서 파월이 별다른 말을 하지 않을 것으로 봤다.

한국시간 기준 4월 29일 오후 연방기금(FF) 금리선물시장 참가자들의 연준 기준금리 전망. 9월 첫 인하 가능성도 40%대에 불과한 모습이다. [표=CME 페드워치] 2024.04.29 kwonjiun@newspim.com

마켓워치는 연준이 금리 인상을 시사할 가능성이 완전 제로는 아니지만 매우 낮다는 게 이코노미스트들 판단이라고 전했다.

보스톤 칼리지 경제학자 브라이언 베툰 교수는 미 성장세가 지나치게 둔화하면 노동 생산성이 둔화되고 임금 성장률은 뛸 수 있다면서 "연준이 제대로 진퇴양난 상황"이라고 지적했다.

그러면서 경기 부양을 위해서는 금리를 50bp 내려야 하지만 인플레 압력이 완화된다는 신호 없이는 연준이 인하를 꺼려할 것이라고 덧붙였다.

한편 매체는 시장이 이미 연내 인하 불발 가능성까지 검토하는 등 회의적 태도를 보이고 있으며, 미국채 10년물 수익률이 지난 목요일 5개월래 최고치까지 뛰는 등 매파적 연준을 선반영 해 실제 FOMC 이후에는 반응이 제한적일 수도 있다고 덧붙였다.

미즈오은행 아시아 경제 및 전략 책임자인 비슈누 바라탄은 최근 몇 주 동안은 매파적 연준 기대감으로 달러가 꾸준히 올랐지만, 이제는 (매파적 연준에 대한) 시장 기대가 높아 연준이 매파적 서프라이즈 행보를 보이기가 어려워진 상황이라면서 미일 금리차가 더 벌어지기가 쉽지는 않을 것으로 평가했다.

kwonjiun@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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