[GAM]트랜스메딕스 ②내년 회복의 원년, 월가 70% 반등론

기사입력 : 2024년11월22일 16:49

최종수정 : 2024년11월22일 16:49

서비스 확장 의도는 진입장벽 쌓기
내년 '규모의 경제' 발휘, 이익률 회복
유럽 진출과 제품 적응증 확대 노력

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<트랜스메딕스 ①이익률 발목, "한 달 40% 급락은 기회">에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 서비스 사업의 확대는 회사가 역점을 두고 투자하는 부문이다. 관련 서비스는 NOP(National OCS Program)로 불리는데 장기를 기증자로부터 수집하고 OCS로 보관하며 전용 항공기를 통해 이식 병원으로 운송하는 전 과정을 담당한다. 병원이나 이식센터가 OCS를 이용한다고 해도 자체적인 운송 방법을 택할 수 있지만 아예 트랜스메딕스 측에 운송·보관 전 과정을 담당시키는 게 효율적인 측면이 있어 유인력이 크다.

트랜스메딕스는 전용 항공기 18대를 운영 중이다. 기존의 장기 운송은 중개인을 통한 항공편에 의존한 까닭에 왕복 비용 문제나 적시의 항공편 확보의 어려움 등이 있었지만 트랜스메딕스에 맡기면 관련 문제가 해소될 수 있다. 또 기증자 저변도 확대해 이식 활성화라는 결과를 유도할 수 있다. 예로 올해 1분기 NOP를 통해 미국 내 105건의 이식 수술이 운영됐다. 이는 2개 분기 전의 36건에서 크게 늘어난 수치다.

트랜스메딕스가 높은 비용을 감수하고 서비스 사업을 확대하는 전략적 의도는 장기 이식 통합 서비스를 제공해 병원과 이식센터의 충성도를 높여 진익장벽을 더욱 키우기 위함이다. 당장은 서비스 사업의 확대가 이익률을 저하시키는 요인이 되지만 차후 규모의 경제성이 발생하면 이익률을 더 높은 수준에서 안정적으로 유지하는 동력이 된다. 트랜스메딕스는 항공기를 추가 확보해 나갈 예정이다.

3. 내년 이익률 회복

월가의 애널리스트들은 내년부터 이익률이 다시 회복(윌리엄블레어 65% 이상 추정)할 것으로 본다. NOP 서비스 이용 건수가 증가하면서 고정비가 분산되는 효과가 전망돼서다. 또 2023년 8월 항공기 운영사 서밋에비에이션 인수(항공기 8대 확보)에 따른 비용 증가분의 감소와 운영 효율성 개선 효과도 기대되고 있다. NOP 서비스를 통한 이식 건수는 2022년 약 1000건, 2023년은 2.3배가 넘는 2300여건으로 파악됐다. 회사의 목표는 2028년까지 연간 1만건이다.

애널리스트 사이에서는 트랜스메딕스의 주가 급락에 대해 매수 기회라는 의견이 나온다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 8명이 최근 석 달 사이 12개월 내 실현을 상정하고 제시한 목표가 평균값은 131.38달러로 현재가 77.2달러보다 70% 높은 것으로 집계됐다. 투자의견은 7명이 매수, 1명이 중립이다. 애널리스트들의 목표가를 볼 때 최근 주가 하락은 기업가치의 본질적 하락이 아닌 일시적인 현상임을 추론할 수 있는 대목이다.

물론 최근 주가 급락에도 불구하고 밸류에이션이 높은 수준을 유지하고 있어 절대적으로 저렴하다고는 할 수 없으나 전문가들은 현재의 시세 수준과 상관없이 장기적으로 봐도 괜찮은 종목이라고 주장한다. 세계적으로 고령 인구가 급증하면서 장기이식 수요는 추세적으로 증가할 것으로 예상돼서다. 현재 미국에서 장기이식을 기다리는 환자 수는 10만명으로 매년 늘고 있다고 한다.

현재 매출액의 약 90% 이상이 미국에서 나오는 트랜스메딕스가 유럽 등 국제 시장으로 문호를 두드리고 있는 것도 장기 성장 여력을 낙관하는 이유다. 미국 외 지역으로의 시장 침투를 확장하는 데는 긴 시간이 필요하겠지만 이미 유럽에서 자사의 OCS 제품군에 대해 CE 마크(유럽연합<EU>의 일종의 품질 인증 표시)를 획득해 놓는 등 판매 기틀을 다져놓은 상태다.

이밖에 회사는 OCS 장비의 임상 프로그램을 확대해 기존 보관·관리 대상인 장기가 더 다양한 상황에서 이식이 가능해지도록 소위 적응증 확대를 시도 중이다. 예를 들어 이식용 심장을 저온 상태에서 산소가 풍부한 용액으로 공급하는 새로운 기술을 연구하는 시험 등이다. 관련 시험은 현재 전임상 단계로 내년 하반기에 임상시험 돌입이 예정돼 있다.

애널리스트들의 실적 컨센서스에는 트랜스메딕스에 대한 장기적인 낙관론이 녹아있다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 올해 연간 매출액은 4억3237만달러로 79% 증가한 뒤 내년과 내후년에도 각각 26%와 20%라는 견조한 매출 증가세를 이어갈 것으로 전망된다. 주당순이익은 올해 0.97달러를 기록한 뒤 내년과 내후년 각각 58%와 53%의 증가율을 기록할 것으로 예상된다.

bernard0202@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20