비트코인 '빚투' 전략 통했다...마이크로스트래티지 올해 385% '대박'

기사입력 : 2024년12월24일 11:20

최종수정 : 2024년12월24일 11:20

레버리지 전략으로 올해 주가 비트코인 상승 폭 초과
비트코인 상승 기반 베팅…하락 시 손실 '눈덩이'

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국 기업용 소프트웨어 업체 마이크로스트래티지가 공격적 비트코인 투자 전략으로 올해 비트코인을 넘어서는 주가 성적을 기록 중인 가운데, 가격 상승만을 염두에 둔 맹목적 투자 방식이 언제까지 통할 수 있을지 의구심도 제기되고 있다.

23일(현지시간) 기준 마이크로스트래티지(이하 MSTR) 주가는 연초 이후 385%가 올랐다. 같은 기간 비트코인이 기록 중인 연간 상승폭 116%를 웃도는 수준이다.

MSTR 주가 상승세는 올 초부터 시작됐지만, 암호화폐 업계의 막대한 자금 지원을 받은 도널드 트럼프의 대선 승리로 가파른 랠리가 시작됐다. 지난 11월 5일 선거 이후 주가는 60% 상승했으며, 11월 11일에는 2000년 닷컴 버블 시대의 최고치를 넘어섰다.

주가 상승은 비트코인이 '디지털 금'이란 확고한 신념 속에 마이클 세일러 MSTR 최고경영자(CEO)가 파격적 투자 행보를 지속한 덕분이다.

MSTR 비트코인 보유량 추이 [사진=인베스토피아] 2024.12.24 kwonjiun@newspim.com

MSTR은 2020년부터 비트코인을 인플레이션 헤지 자산으로 보고 적극적인 투자를 시작했는데, 처음엔 회사 운영자금으로 매입했고, 이후에는 주식이나 전환사채를 발행한 돈으로 비트코인을 적극 사들였다.

지금까지 45차례에 걸쳐 비트코인을 구매해 현재 장부상 44만 4262 BTC를 보유 중이다. 이는 앞으로 존재할 2100만 비트코인의 2% 이상으로, 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)에 이어 두 번째로 큰 기업 보유 규모다.

대선 전이던 9월 세일러는 비트코인이 2045년까지 1300만 달러에 도달할 수 있다고 예측했는데, 이는 연간 29%의 성장률에 해당한다. 대선 이후 비트코인 가격이 10만 달러를 웃돌며 신고점을 쓴 뒤에도 세일러가 매수를 지속하고 있는 이유다.

그는 미 대선 이전 암호화폐 업계에 '역풍'이던 상황이 이제는 '순풍'이 되고 있다면서, 비트코인 가격 상승과 관계없이 투자를 지속할 것이라고 말했다.

실제로 도널드 트럼프 미 대통령 당선인은 최근 차기 증권거래위원회(SEC) 위원장으로 '친암호화폐' 인물로 평가받는 폴 앳킨스 전 SEC 위원을 지명하는 등 본격적 친 암호화폐 행보를 보이고 있다. 비트코인 가격이 10만 달러를 돌파한 시점도 앳킨스 지명 직후다.

세일러는 또 "세금이 낮아지고 있으며, 미실현 자본이득세와 부유세에 대한 모든 논란이 사라졌다"면서 "비트코인을 다루는 은행들에 대한 규제 당국의 모든 적대감도 사라질 것"이라고 말했다.

최근 세일러는 비트코인 추가 매수를 위해 17억 5000만 달러(약 2조 4000억 원) 규모의 전환 사채 발행 계획을 발표했는데, 향후 3년간 최대 420억 달러(약 58조 원)를 모금해 비트코인 투자를 확대한다는 계획이다.

그는 CNBC와의 인터뷰에서 "회사가 6억 달러 상당의 비트코인을 담보로 30억 달러의 5년 만기 무이자 채권을 발행하면, 30억 달러의 비트코인을 구매하는 즉시 24억 달러의 차익거래 이익을 얻게 된다"면서 "그리고 비트코인 가격이 S&P500보다 빠르게 상승하고 있기 때문에 5년 동안 투자금을 2배 또는 4배로 늘릴 수 있다"고 말했다.

번스타인 애널리스트들은 MSTR이 발행할 채권 만기가 길어 회사에 즉각적인 상환이나 비트코인 가격 변동성에 대한 완충 작용을 할 것이며, 전환사채 의무를 이행하기 위해 주식을 발행해야 하더라도 그것이 회사의 자본을 희석시키는 효과는 제한적일 것이라고 평가했다.

그러면서 비트코인에 대한 MSTR의 레버리지 전략이 주가에 긍정적 영향을 할 것이라면서 목표가를 최근 290달러에서 600달러로 대폭 상향했다.

하지만 MSTR의 소프트웨어 사업 수익성이 높지 않은 상황에서 비트코인 상승만을 가정한 위험한 베팅은 가격 변동 시 추후 회사에 막대한 손실을 초래할 수 있다는 경고음도 만만치 않다.

인터랙티브 브로커스의 스티브 소스닉은 "비트코인 가격이 유리한 방향으로 움직일 때는 (MSTR같은 대량 보유 전략이) 훌륭하게 작동하지만 반대 방향으로 움직이면 끔찍한 결과를 초래할 수 있다"고 경고했다.

공매도 업체인 씨트론리서치는 비트코인에 대해 여전히 낙관적이지만, 헤지 목적으로 MSTR에 대한 공매도 포지션을 열었다. 이들은 "세일러를 존경하지만 그 역시 MSTR 주가가 과열 상태임을 알고 있을 것"이라면서 "회사 거래량은 비트코인 펀더멘털과 완전한 괴리를 보인다"고 지적했다.

갤럭시디지털 CEO인 마이크 노보그라츠는 최근 CNBC와의 인터뷰에서 "레버리지 때문에 MSTR과 같은 비트코인 관련 주들이 암호화폐 자체보다 더 급격한 조정을 겪을 것으로 예상한다"고 말했다.

kwonjiun@newspim.com

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李대통령 22~26일 유엔총회 참석 [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이재명 대통령이 80차 유엔총회 고위급 회기 참석을 위해 오는 22일부터 26일까지 미국 뉴욕을 방문한다. 이 대통령은 유엔총회 기조연설을 하고 대한민국 대통령으로는 처음 안전보장이사회 토의를 주재한다. 위성락 대통령실 국가안보실장은 19일 오후 용산 대통령실 기자간담회에서 이 대통령의 유엔총회 참석 일정을 밝혔다. 이 대통령은 우선 22일 뉴욕에 도착해 세계경제포럼 의장인 래리 핑크 블랙록 회장을 만나 인공지능(AI)과 에너지 전환에 관한 협력 방안을 논의한다. 이 대통령은 미국 상·하원 의원단을 접견해 한미관계 발전을 위한 의회의 역할도 당부한다. 뉴욕에 거주하는 한인동포 간담회도 한다. 여러 세대에 걸쳐 다양한 분야에서 활동하는 뉴욕 한인 동포들과 자리한다. [워싱턴 로이터=뉴스핌] 이재명 대통령이 25일(현지시간) 미국 워싱턴 D.C. 백악관에서 도널드 트럼프 대통령과 정상회담을 앞두고 인사를 나누고 있다. 2025.08.26 photo@newspim.com 다음 날인 23일에는 유엔총회 고위급 회기 기조연설을 한다. 이 대통령은 190여 개 국가 정상들 중 7번째로 기조연설에 나선다. 위 실장은 "전 세계 정상이 모이는 자리인 만큼 대한민국 대외정책을 천명하는 주요 무대가 될 것"이라며 "민주주의 대한민국 복귀를 선언하고 한반도 정책 등 한국 정부의 외교 비전을 제시하고 인류 평화와 번영을 이뤄나가기 위한 방안을 설명할 것"이라고 말했다. 23일 오후에는 안토니우 구테흐스 유엔 사무총장을 면담하고 글로벌 현안 대응과 관련해 유엔 중심의 다자주의 강화 방안을 논의한다. 한반도 평화 정착을 위한 유엔 총장의 지지도 당부할 예정이다. 저녁에는 미 조야의 오피니언 리더와 만찬을 하면서 한미관계 발전 방안에 대한 제언을 듣고 의견을 나눈다. 뉴욕 방문 사흘째인 24일 오후 3시에는 이 대통령이 한국 대통령으로는 처음으로 유엔 안보리 공개 토의를 주재한다. AI와 국제평화 안보 주제 회의에서 '모두의 AI 기조와 국제사회 평화 안보 공동 대응'에 대한 논의를 주도할 예정이다. 마지막 날인 25일 오전에는 미 금융가 월가와 한국 금융계 인사들이 참여하는 대한민국 서밋 행사에 참석한다. 이 대통령은 글로벌 핵심 투자자들을 만나 한국 정부의 정책을 소개하고 한국에 대한 투자를 요청할 방침이다. 위 실장은 "이 자리를 통해 코리아 디스카운트를 넘어서 '코리아 프리미엄'을 본격적으로 알려 연중 최고가를 경신 중인 한국 증시에도 활력이 돌 것으로 기대한다"고 설명했다. pcjay@newspim.com 2025-09-19 14:46