2024년 150.6% 상승...S&P500 수익률 4위
AI 전력 수요 급증에 가스 터빈 판매 늘어
1월 28일 사상 첫 배당 지급...주당 25센트
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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 에너지 기술 기업 GE 버노바(종목코드: GEV)의 주가가 6일(현지 시각) 뉴욕증시에서 주당 376.30달러로 전거래일 종가(354.03달러) 대비 6.3% 뛰어 신고점을 찍었다. 2024년 3월 제너럴 일렉트릭(GE)의 에너지 사업부가 분사되어 4월 2일 뉴욕증권거래소(NYSE)에 독립 상장한 GE 버노바는 상장 이후 주가가 150.6% 상승해 지난해 S&P500 종목 가운데 수익률 4위를 차지하는 기염을 토했다.
빅테크 기업들의 인공지능(AI) 산업 경쟁으로 데이터센터가 확대되면서 환경 영향을 줄이는 한편 신재생에너지의 낮은 효율성을 극복할 수 있는 원자력 발전이 최고의 전력공급 수단으로 주목받고 있다. 하지만 최근 세간의 이목이 쏠린 소형모듈원전(SMR)을 비롯해 새로운 원자력 발전소를 짓거나 증설하는 데는 부지 선정, 인허가 문제 등으로 사실상 수년 길게는 수십년이 걸린다.
원자력 발전소가 증설되는 동안에도 전력 수요는 끊임없이 늘고 있다. AI뿐만 아니라 전기차(EV) 운행, 가정 난방, 공장 운영에 이르기까지 우리 삶의 점점 더 많은 부분이 전기화되고 있기 때문이다. 급증하는 전력 소비를 충족하기 위해 기후 변화의 주범으로 꼽히는 화석연료를 포함한 모든 에너지원을 동원해야 하는 상황이다.
이러한 가운데 그리드 전기화와 풍력 발전 장치와 더불어 화력발전의 핵심 부품인 천연가스 터빈을 취급하는 GE 버노바의 존재감이 점점 더 커지고 있다. 스콧 스트래직 GE 버노바 최고경영자(CEO)는 지난해 12월 투자자 행사에서 데이터센터 개발자와 발전소 개발자를 포함한 대형 기업과 여러 건의 천연가스 터빈 판매 계약을 맺었다고 밝혔다. 화석연료에서 청정에너지로 꾸준히 그러나 천천히 전환하는 과정에서 GE 버노바가 수년 또는 수십년에 걸친 성장 기회를 잡을 것이란 기대감이 커지는 대목이다.
제프리스의 줄리앙 뒤물랭 스미스 애널리스트는 12월 13일 리서치 보고서에서 GE 버노바에 대한 '매수' 투자의견을 재확인하며 목표주가를 348달러에서 391달러로 상향 조정했다. 스미스는 "최근 9기가와트(GW) 규모의 가스 터빈 예약 계약에서 알 수 있듯이 GE 버노바의 가스 터빈에 대한 수요가 견조하다"면서, 이러한 강력한 수요는 회사의 상당한 현금 흐름 창출과 자본 배분 전략과 함께 견고한 재무 기반을 돋보이게 한다고 말했다.
GE 버노바는 향후 4년간 매년 20기가와트의 화력 발전을 위한 천연가스 터빈이 주문될 것이라며, 2028년까지 높은 한 자릿수 연간 매출 성장을 전망하고 있다. GE에서 분사되기 전인 2023회계연도(2023년 12월 마감) 연간 매출은 332억4000만달러로 전년 대비 12.09% 증가한 바 있다. 2024년 4분기 실적은 오는 1월 22일 개장 전에 공개될 예정이다. 3분기 실적은 총매출 89억달러, 총주문 94억달러의 17% 유기적 성장에도 불구하고 순손실 1억달러를 기록했다.
월가에선 올해와 내년 매출의 점진적 성장을 점친다. 코이핀 집계에 따르면 애널리스트들은 2024년 매출이 350억7000만달러를 찍은 뒤, 2025년에는 368억7000만달러로 5.15%, 2026년에는 398억8000만달러로 8.15% 각각 증가할 것으로 보고 있다. 특히 순이익 증가세가 눈부실 것으로 전망하는데, 2025년 조정 주당순이익(EPS)이 6.67달러로 152.27% 증가한 뒤, 2026년에는 10.39달러로 55.75% 더 늘어날 것으로 추정한다.
GE 버노바의 사업부는 발전 · 풍력 · 전력망 사업부로 나뉘는데, 가스 터빈을 주축으로 하는 발전 사업부는 가스 · 수력 · 증기 터빈 제조 · 판매와 관련 장비의 유지보수를 담당하고 소형 원자로 기술도 개발한다. 전 세계적인 탈탄소 움직임과 천연가스 가격 하락에 따른 수요 확대 속에 GE 버노바의 천연가스 터빈 사업은 독일의 지멘스 에너지, 일본의 미쓰비시 파워와 세계 선두 자리를 다투고 있다.
풍력 사업부는 육상과 해상에서 작동하는 풍력 터빈을 제조하고 판매한다. 청정에너지로 주목받는 풍력은 날씨에 따라 안정적인 발전이 어려울 때가 있는 데다가 부품 고장 등 품질 문제로 사실상 시장의 신뢰도가 저하된 부문이다. GE 버노바는 해상 풍력 발전 프로젝트에서 터빈의 날개(블레이드)가 부러지는 사고가 발생하는 바람에 지난해 7월 17일 주가가 9% 넘게 급락하기도 했다.
전력망 사업부는 송 · 배전 장비를 제조 · 판매하고 에너지관리시스템 소프트웨어를 공급한다. 전체 매출액에서 비중이 작은 부문이지만, 전력망 사업부는 포천 500대 전력 기업 다수를 고객사로 확보한 상태이며 특히 소프트웨어 부문의 성장이 기대되고 있다.
현재 시가총액이 1023억6000만달러인 GE 버노바의 향후 12개월 순이익 대비 주가수익배율(PER, 포워드)은 58.7배로 저렴하진 않지만, 향후 수년간 예상되는 수익 성장을 고려하면 합리적인 편이다. 경쟁사로 꼽히는 독일의 지멘스 에너지(ENR, XTRA)는 6일 종가인 54.52유로를 기준으로 포워드 PER이 73.4배이고, 프랑스의 다국적 기업 슈나이더 일렉트릭(SU, ENXTPA)은 251.15유로 기준 포워드 PER이 27.3배이다.
지난해 12월 10일 GE 버노바는 2024년 투자자 업데이트 행사를 개최하여 다년간의 재무 전망과 자본 배분 전략을 설명했다. 경영진은 2028년 450억달러의 매출과 14%의 조정 EBITDA 이익률 달성이라는 강력한 가이던스를 제시하며 향후 실적에 대한 자신감을 드러냈다. 또 GE에서 분사한 이후 처음으로 분기 배당금 지급 계획과 만기일이 없는 자사주 매입 프로그램 승인을 발표하며 탄탄한 재무 상태와 주주 가치 창출에 대한 의지를 보여줬다.
GE 버노바는 2024년 12월 20일 기준 자사 주식을 보유한 주주들에게 2025년 1월 28일에 주당 0.25달러의 분기 배당금을 지급하기로 하고, 자사 주식의 약 6.7%를 사들일 수 있는 60억달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 이사회가 승인했다고 밝혔다. 2028년까지 최소 140억달러의 누적 잉여현금흐름을 창출하는 게 목표다. 이는 회사의 재무 건전성과 미래 전망에 대한 자신감을 나타내는 긍정적인 신호로 풀이된다.
에너지 전환 투자 슈퍼사이클을 활용할 유리한 위치에 있다고 평가받는 GE 버노바는 2028년까지 자본지출(설비투자)과 연구개발(R&D)에 90억달러를 투자할 계획이며, 이는 성장과 혁신에 대한 강력한 의지를 보여준다. 시장 전문가들은 전기화와 탈탄소화에 대한 GE 버노바의 전략적 투자가 지속 가능한 에너지 솔루션을 향한 글로벌 트렌드에 부합한다고 평가했다. 다만 지난해 고전한 풍력 부문은 올해도 2억~4억달러의 EBITDA 손실이 발생할 것으로 예상된다.
▶②편에서 계속됨
