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"관세 장착한 강달러, 글로벌 스태그플레이션 야기한다"

기사입력 : 2025년01월17일 11:26

최종수정 : 2025년01월17일 19:42

국제결제은행 "새로운 도전들로 불확실성 고조" 경고

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 미국 도널드 트럼프 대통령 당선인의 공격적인 관세정책에 의해 달러 강세가 한층 속도를 낼 경우 글로벌 경제에 스태그플레이션의 그림자가 짙게 드리울 수 있다는 경고가 나왔다.

현지시간 16일 로이터에 따르면 전 세계 '중앙은행들의 은행'이라 불리는 국제결제은행(BIS)은 이날 보고서에서 "세계 경제는 '연착륙' 궤도에 있으나 새로운 도전들로 인해 불확실성이 고조되고 있다"며 이같이 밝혔다.

BIS는 나홀로 '번영의 섬'을 구가하는 미국의 경우 높은 성장세와 끈적한 인플레이션으로 경기가 착륙할 생각을 하지 않는 '노 랜딩(No Landing)' 가능성이 증가하고 있다고 진단했다. 이는 미국뿐만 아니라 주변국의 금리인하 여력을 제한할 수 있다고 했다.

높아진 미국의 금리와 강해진 달러로 자국 통화가 많이 약해진 상태에서는 환율에 발목이 잡혀 정책금리를 내리고 싶어도 내리지 못하는 나라들이 생겨난다. 만성적인 경상적자를 겪거나 외환시장에서 자국 통화의 존재감이 약한 이머징 국가들일수록 그렇다.

BIS는 특히 "미국과 주변 국가들 사이에 무역전쟁이 광범위하게 벌어질 가능성은 실질적인 위험 시나리오"라며 "글로벌 교역은 더욱 큰 '마찰과 분열'에 직면할 수 있다"고 경고했다.

이처럼 "미국의 높은 금리 수준과 주요국 경제를 압도하는 미국의 강력한 경기 흐름, 그리고 정치적 불확실성으로 인해 달러 가치는 계속 상승할 수 있다"며 "무역결제와 국제금융에서 달러가 차지하는 지배적인 역할을 감안할 때 이는 글로벌 경제에 스태그플레이션을 야기할 수 있다"고 BIS는 우려했다.

강해진 달러 때문에 자국의 통화가치가 하락한 나라들은 더 비싼 가격을 치르고 해외에서 원자재와 식료품을 들여와야 한다. 미국 바깥 경제 입장에서 이는 수입물가를 통해 유입되는 인플레이션 압력을 의미한다.

그 결과 주변국 소비자들의 기대 인플레이션이 들썩이기 시작해 물가상승률이 솟구치면 이들 국가의 시장 금리도 따라 오르기 마련이다. 이는 민간과 정부의 차입 비용 증가로 이어져 경기를 질식시킨다. 물가가 뜀박질을 하는데 경기는 주저앉는 스태그플레이션 풍경이 펼쳐지는 것이다.

트럼프 2기 행정부 하에서 달러 강세가 실제 이러한 경로를 타고 미국 바깥 세계를 스태그플레이션으로 몰아간다면 시차를 두고 미국경제도 부정적 영향을 받게 된다.

우울한 해외 매출로 미국의 많은 다국적 기업들의 매출 성장과 순익이 나빠지면 일자리 감축과 그에 따른 소비 둔화로 이어질 수 있어서다. 이 무렵 달러 강세가 트럼프의 고율관세에 따른 미국 내 물가 충격을 온전히 상쇄하지 못한다면 미국 경제 역시 스태그플레이션의 그늘에 들 수 있다. 

 

미국 도널드 트럼프 대통령 당선인 [사진=블룸버그]

osy75@newspim.com

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재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
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