네가 범인이었니? "뉴욕증시 급락 배후에 MMP 헤지펀드"

기사입력 : 2025년03월19일 10:51

최종수정 : 2025년03월19일 10:51

MMP의 포지션 되감기에 투매 악순환

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 뉴욕증시가 기를 못펴고 출렁대는 원인은 수두룩하다. 도널드 트럼프 행정부의 관세 공세, 꺾여 내려오는 마국의 경기 흐름, 그럼에도 안일한 정부의 상황 인식, 해소되지 않은 밸류에이션 부담, 녹록치 않은 국제 정세 등이 투자 심리를 옭아매고 있다.

불안감을 더하는 것은 '멀티 매니저 플랫폼(Multi-manager platforms, MMP) 헤지펀드'들의 행보다.

최근 시장 변동성이 급격히 증폭된 배후에도 이들이 자리한다는 분석이 나온다. 본연의 취지와 달리, 일방향 쏠림을 만들어내면서 수급 측면의 시장 출렁임을 키우고 있다는 이야기다.

월가에서 'MMP 헤지펀드' 또는 '헤지펀드 플랫폼' 혹은 '멀티 PM(포트폴리오 매니저) 헤지펀드'라고 불리는 이들은 각양각색의 헤지펀드 매니저를 고용해 하나의 법인체 형태로 자금을 굴리는 일종의 투자 군단(investment organization)이다.

최근 4년여 빠르게 몸집을 불렸는데, 지난 2022년 블룸버그는 이러한 헤지펀드 업계 동향과 관련해 "특정 매크로 트레이딩 천재나 스타급 매니저에 의존하지 않고 다양한 전략을 장착한 트레이더들로 군단을 이룬 이들 플랫폼(MMP 헤지펀드)에 기관 투자자 자금이 몰려들고 있다"며 "이들은 지난해(2021년) 헤지펀드 업계로 흘러든 거의 모든 신규 자금을 쓸어 담았다"고 전한 바 있다.

헤지펀드 업계 거물 시타델과 밀레니엄 등이 이러한 플랫폼(MMP) 전략으로 자금을 대거 끌어들여 재미를 봤다.

뉴욕증권거래소의 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

19일 일본의 경제 매체 니혼게이자이가 골드만삭스의 통계를 인용한 바에 따르면 2024년 6월말 기준, MMP 헤지펀드의 운용잔고는 3660억달러에 달한다.

흔히 오른발과 왼발 슈팅력(롱-숏 전략)을 모두 겸비한 헤지펀드들은 널뛰기 장세에서 안정적인 수익을 올리는 존재로 알려져 있다. MMP 헤지펀드도 마찬가지다. 기본적으로 롱-숏 플레이를 버무려 절대 수익을 추구하는 '마켓 중립' 전략을 취한다.

시장 전체 움직임과의 상관도를 억제하면서, 즉 시장 흐름에 크게 휘둘리지 않으면서 목표한 수익률을 올리는 것이 이들의 강점으로 여겨진다. 독자적 포지션을 취하는 여러 성향의 PM(포트폴리오 매니저)들이 군단을 이루기에 분산 효과 또한 크다고 인식돼 왔다.

이런 통설이 무색하게도 최근 MMP 헤지펀드들의 성과 역시 부진을 면치 못하고 있다. 일각에서는 오히려 이들 때문에 최근 뉴욕증시의 변동성이 급격히 증폭되고 있다고 지적한다.

니혼게이자이에 따르면 군단 내 각각의 PM들은 수백 종목에 걸쳐 독자적인 투자를 실행하지만, 전문가들의 생각이라는 것도 통상의 범주를 벗어나기는 힘든 법이다.

그러다보니 군단 내 종목과 섹터 선정, 투자 행태에서 닮은 꼴이 늘게 된다. 쉽게 말해 2023년~2024년 시장을 주도했던 빅테크 주식에 MP들의 롱(매수) 포지션이 집중됐고, 그렇지 않은 종목에는 숏 포지션이 쌓여 있었다.

신문은 "트럼프 대통령의 관세 공세로 뉴욕증시가 내리막 곡선을 그리기 시작한 2월 하순부터 이들의 포지션에서 역회전이 본격화했다"고 전했다.

엔비디아 주가는 올 들어 14%, 테슬라 주가는 44% 하락했다 [사진=koyfin]

많은 MMP 펀드의 경우 자산 하락률이 5%에 달하면 PM(매니저)의 운용 한도를 제한하고, 10%에 도달하면 해고한다는 리스크 관리 내규를 두고 있다.

MMP에 소속된 매니저들로선 자신들의 포지션에서 리스크가 높아진다는 판단이 서면 일단 포지션을 줄여 대처(현금화)할 수 밖에 없다. 기존의 롱 포지션을 되감고 쇼트 포지션을 해소해야 한다.

이 흐름이 되풀이 되면 매도가 매도를 불러오는(롱 포지션 청산이 주가 하락으로 이어져 추가 청산을 부추기는) 악순환의 고리가 만들어진다. 그 결과 특정 종목, 나아가 시장 전체를 흔들게 된다.

그간 시장을 이끌었던 주도주(매그니피센트 7개 종목 등 빅테크 주식)에서 이런 되감기가 본격화하면 주가지수 전체의 변동성 역시 증폭될 수 밖에 없다.

대부분의 헤지펀드들은 레버리지를 끼고 포지션을 잡기에, 마진콜을 피하려는 이들로 이런 류의 포지션 청산은 단기적으로 더 격렬해지곤 한다.

골드만삭스에 따르면 2023년 기준 MMP 헤지펀드의 운용자산은 헤지펀드 업계 전체의 9% 정도였지만 지금은 약 30%로 불어나 있다. 그만큼 영향력도 커졌다.

신문은 "리스크 비중을 떨어뜨린 MMP 매니저(PM)들이 단기간 내 포지션을 다시 확대하는 것은 쉽지 않아 보인다"며 "미국 증시의 반등에도 상당한 시간이 걸릴 수 있다"고 분위기를 전했다.

osy75@newspim.com

GAM - 해외주식 투자 도우미

UTHR 사상 최고가 ② 맨카인드와 DPI 파트너십으로 시너지

UTHR 사상 최고가 ① IPF 치료제 '티바소' 임상 3상 대성공

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

법사위, 尹 서울구치소 CCTV 열람 [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 국회 법제사법위원회(법사위)는 1일 윤석열 전 대통령의 수감 중 특혜 제공 여부와 특검의 체포영장 집행 당시 서울구치소 폐쇄회로(CC)TV를 열람하기 위해 현장검증에 나섰다. 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 이날 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 1일 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. 2025.09.01 jeongwon1026@newspim.com 김용민 의원은 "국민의힘은 오늘 현장검증이 '망신주기용'이자 인권 침해라고 주장하고 있는데 정작 중요한 검증 절차에는 참여하지 않고 뒤에서 정치적 언사만 하고 있다"며 국민의힘 의원 불참에 유감을 표했다. 김 의원은 "오늘 검증해야 할 사안은 대한민국 형사사법시스템에서 매우 중차대한 문제"라며 "전직 대통령이라는 이유로 구치소에서 편하게 지내고 있다는 국민적 의혹이 해소되지 않는 한 대한민국 사법시스템은 국민으로부터 신뢰받지 못할 것"이라며 현장검증의 필요성을 재차 강조했다. 전현희 의원도 "CCTV를 열람하는 것은 윤석열에 대한 망신주기 목적이 아니다. 중대 범죄자의 체포영장 거부라는 법치주의 파괴 행태와 구치소 측의 특혜는 없었는지를 눈으로 확인하기 위함이다"며 "법치주의를 바로세우고 헌정질서를 회복하는 과정의 일환인 현장검증에 국민의힘이 자리를 비운 것은 매우 유감"이라고 말했다. 추미애 위원장은 "윤 전 대통령은 내란 혐의로 수사를 받으면서 조금의 양심이라도 있다면 응당 책임을 져야 함에도 불구하고 법치를 무시하고 부끄러운 모습을 연출하는 등 수사방해를 일삼고 있다"며 "오늘 현장검증을 통해 특혜 및 수사방해 상황을 면밀히 살피고 수용규칙 위반 등 사실이 확인될 경우 관련 규정에 따라 후속조치를 취하겠다"고 강조했다. 그러면서 서울구치소 측에 8월 한달 간 윤 전 대통령의 변호인 접견 횟수와 구치소 내 변호인 접견방 개수, 변호인 접견 규정 일체 등의 자료를 요청했다. 박은정 조국혁신당 의원과 서영교 민주당 의원은 이명박·박근혜 전직 대통령의 변호인 접견 관련 자료와 윤 전 대통령의 총 접견 시간 및 인원 등 통계 자료를 요구했다. jeongwon1026@newspim.com 2025-09-01 11:08

사진

[변상문의 화랑담배] 제1회 산세타령 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. [자료= 인공지능 AI 이미지] 판소리 춘향가에는 '산세타령'이라는 눈대목(가장 재미있는 부분 중 하나)이 있다. 방자가 춘향이에게 이몽룡의 사람됨을 각 지방 산세에 비유하며 설명하는 대목이다. 방자가 춘향이에게 "여보게 춘향이! 낭군을 얻으려면 뚜렷한 서울 양반 낭군을 얻지. 아, 어찌 시골 무지랭이를 얻으려는가?" 했다. 이에 춘향이가 "미친 녀석! 낭군도 시골 서울이 다르단 말이냐?"하며, 방자 말이 땅에 떨어지기도 전에 이불 개듯 개어 방자 귀에 쑤셔 넣었다. 방자는 "하믄 다르지야. 인걸은 지령이라. 사람이 하는 것은, 산세 따라 나는 법이여. 내가 우리 도련님 성품을 이를 테니 잘 들어 보소. 경상도 산세는 산이 웅장 허기로 사람이 나면 정직하고. 전라도 산세는 산이 촉(비옥함)하기로 사람이 나면 재주가 있고. 충청도 산세는 산이 순순하기로 사람이 나면 인정이 있고. 경기도 올라, 한양 터 보면 천운봉이 높고 백운대 섰다. 삼각산 세 가지 북주가 되고 인왕산이 주산이요, 종남산이 안산인디 동작이 수구를 막았기로, 사람이 나면 선할 때 선하고 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)이라." 서울 남산 아래, 선할 때 선하지만 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)인 땅. 그곳이 지금의 용산기지다. 이몽룡이 장원급제하고 남원골 춘향이를 만나러 간 길도 남대문-용산고-용산기지 23번 게이트-한강나루-남태령-과천 길이다. 용산은 용산구 효창공원 일대와 원효로 서쪽 일대 구릉지대를 말한다. 한강을 따라 서쪽으로 흐르는 구릉이 마치 용이 꿈틀대는 모습이어서 용산이라 불렀다. 대통령실이 들어선 국방부, 합참 지역의 구릉은 둔지산(屯之山)이다. 조선시대 때 직업군인 집단 거주 마을이 있었다. 이곳은 임진왜란 때는 일본군 병참기지로, 병자호란 때는 청나라군 후방지휘소였다. 임오군란 때는 흥선 대원군이 용산기지 캠프 코이너에서 청나라로 납치돼 갔다. 용산고 앞에서 청나라군과 조선군 간 치열한 전투가 벌어졌다. 1894년 7월 청일전쟁이 터졌다. 일본군 소장 오시마가 이끄는 8000여 명의 일본군이 용산기지에 주둔했다. 조선총독부, 조선주차군사령부가 용산기지에 터를 잡았다. 부대 정문은 용산역 맞은편 아모레 퍼시픽 건물과 용산우체국 사이로 난 길을 따라 200m 정도 들어가면 나오는 문이다. 어김없는 별악지상(別惡之象) 땅이었다. 1950년 6월 25일 01:00 용산기지 내 육군본부 상황실에 전화벨이 울렸다. 당직 장교 작전국 대위 조병운이 수화기를 들었다. "충성! 옹진반도 제17연대입니다. 현재 시간 국사봉 북쪽 능선으로 병력 미상의 북한군이 접근하고 있습니다" 03:00 또 전화벨이 울렸다. "충성! 문산 제1사단입니다. 북한군이 구화리에서 도하용 주정(舟艇)을 운반하고 있습니다" 03:30 또 전화벨이 울렸다. "충성! 의정부 제7사단입니다. 적 포탄이 전 진지에 떨어지고 있습니다" 창밖에는 태풍 엘시가 비를 뿌리고 있었다. 육군본부 정보국 당직 장교 중위 김종필은 정보국장 장도영 대령에게 "전 전선에서 북한군이 공격해 오고 있습니다. 전군에 비상을 내려야 합니다. 국장님께서 빨리 상황실로 오셔야겠습니다"라고 보고했다. 용산기지가 또다시 별악지상(別惡之象)의 땅이 되고 있었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-01 08:00