[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 15일 한미반도체(042700)에 대해 '1Q25 Preview: 이익률 상승은 지속'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 116,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 70.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한미반도체 리포트 주요내용
상상인증권에서 한미반도체(042700)에 대해 '투자의견 Buy는 유지하나 목표주가를 116,000원으로 하향한다. 목표주가는 BESI의 12M Forward PER 29.0배에 5%를 할인해 산출하였다. 당초 예상보다 국내 고객사 수요가 둔화될 것으로 전망됨에 따라 연간 매출액을 10.6% 하향 조정하나, 해외 매출 비중 증가에 따른 Blended ASP 상승으로 영업이익률은 2.4%p(51.1%) 상향한다. 또한, 북미 고객사향 TC Bonder는 대만 내 위치한 Fab에 납품되므로 관세 정책의 향방과 관계없이 영향을 받지 않을 것으로 전망된다. FLTCB, Big-Die 본더, EMI Shield의 하반기 수요 증가도 여전히 유효한 것으로 판단한다.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '1분기 매출액과 영업이익은 1,535억원(+98.5% YoY, +2.6% QoQ), 753억원 (+162.2% YoY, +4.6% QoQ)으로 컨센서스(Fnguide 4/14일 기준 영업이익 824억원)을 하회할 전망이다. TC Bonder 국내 매출은 제한적이었으나, 견조한 해외 매출이 지속됨에 따라 49%의 영업이익률을 기록할 것으로 예상한다. 1분기 본더 매출액은 1,302억원(+153.2% YoY)을 기록할 전망이다.'라고 밝혔다.


◆ 한미반도체 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 160,000원 -> 116,000원(-27.5%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 하락
상상인증권 정민규 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 116,000원은 2025년 01월 23일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 160,000원 대비 -27.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 15일 220,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 116,000원을 제시하였다.


◆ 한미반도체 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 151,500원, 상상인증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 116,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 151,500원 대비 -23.4% 낮으며, 상상인증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 130,000원 보다도 -10.8% 낮다. 이는 상상인증권이 한미반도체의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 151,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 206,667원 대비 -26.7% 하락하였다. 이를 통해 한미반도체의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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