[서울=뉴스핌] 이나영 기자= 이번 주(4월 21일~25일) 국내 증시는 미국의 관세 정책, 한미 통상 협상, 조기 대선 등 복합적인 대내외 변수에 따라 뚜렷한 방향성을 잡기 어려운 흐름이 이어질 것으로 전망된다. 특히 미국과의 통상 회담 결과와 중국을 겨냥한 무역 제재 여파가 실질적인 주가 변동 요인으로 작용할 것으로 보인다.

최상목 부총리 겸 기획재정부 장관은 오는 23일부터 27일까지 주요 20개국(G20) 재무장관 회의 참석차 미국 워싱턴DC를 방문해 스콧 베센트 미국 재무장관과 면담할 예정이다. 양측은 상호관세 문제를 비롯해 무역 균형, 비관세 장벽 해소 등을 포함한 통상 현안 등에 대화가 오갈 전망이다. 최 부총리는 이번 협상과 관련해 "절대 서두르지 않는다"는 입장을 밝힌 바 있다.

21일 금융투자업계에 따르면 이번 협상은 최근 관세 유예가 이뤄졌음에도 불구하고 무역 긴장이 여전히 잔존하고 있는 상황에서 이뤄지는 만큼, 회동 결과에 따라 국내 수출 기업의 부담 완화 여부와 주가 회복세에 직접적인 영향을 미칠 수 있다는 평가다.

특히 반도체·자동차·철강 등 미국 수출 비중이 높은 업종은 관세 협상 내용에 따라 단기 변동성이 확대될 수 있어 투자자들의 관심이 집중되고 있다.

이와 맞물려 글로벌 관세 협상 흐름도 주목된다. 미국과 일본 간 무역 협상 분위기가 우호적으로 흘러가고 있다는 점에서 한국과의 협상에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 기대를 키우고 있다.

이경민 대신증권 연구원은 "미국과 일본의 무역협상이 진행된 가운데, 긍정적인 메시지가 나오고 있다"며 "한국은 이번 주 협상이 예정돼 국내 증시에도 기대감이 유입될 것으로 본다"고 밝혔다.

관세 이슈에 대한 경계심이 높아진 가운데, 해운 업종에 대한 투자 수요도 부각된다. 미국 정부는 지난 18일 중국 해운사와 중국산 선박에 대해 입항 수수료를 부과하겠다고 발표했으며, 이에 따라 부진했던 국내 해운주가 간만에 상승세를 보이고 있다. 트럼프 대통령의 보호무역 강화 기조와 뚜렷한 주도주 부재 속에서 일부 업종에 단기 수급이 몰리는 상황이 이어지고 있다는 분석이다.

트럼프 대통령의 대중 무역 압박이 계속되는 상황에서 국내 증시는 여전히 보수적인 대응 기조를 유지할 것으로 예상된다. 현재 미국은 중국을 제외한 국가들에 대해 상호관세 부과를 90일간 유예하고 있으며, 향후 품목별 조정 여부가 협상 성패를 가를 핵심 변수로 부상하고 있다.

김동원 KB증권 연구원은 "만약 미국 정부가 중국 업체를 겨냥한 핀셋 조치 성격으로 품목별 관세를 부과한다면 삼성전자, SK하이닉스에게 기회 요인으로 작용할 전망"이라고 분석했다.

또한 불확실성 국면에서 이번주 시장의 관심은 대형주 중심으로 옮겨가는 분위를 전망한다. 김용구 유안타증권 연구원은 "트럼프의 관세 우려가 정점을 지나고 있고, 향후 유예가 반복되거나 유화적인 태도가 나올 것으로 보여 더 싸고 실적이 탄탄한 대형주를 중심으로 비중을 확대하는 게 유효하다"고 밝혔다.

이어 "지금은 퀄리티가 좋은 종목들로 옥석 가리기를 해야 하는 시점"이라며 "시장의 과민 반응이 나타나더라도 바텀 피싱(저점 매수)을 기대해 볼 수 있는 대형주가 안전하다"고 덧붙였다.

힌편, 국내 정치 이벤트 역시 시장 변수로 부각되고 있다. 윤석열 전 대통령 탄핵 인용 이후 조기 대선이 6월 3일로 확정되면서 정치 테마주에 대한 투기성 자금 유입이 지속될 것으로 전망한다.

이성훈 키움증권 연구원은 "국내 증시는 관세 불확실성이 정점을 지났다는 인식 속에서 실적 모멘텀이나 대선 관련 이슈를 반영할 수 있는 테마주 중심의 종목장세가 이어질 것"이라고 내다봤다.

다만, 정치 테마주의 경우 실적이나 사업 내용과 무관하게 수급에 따라 급등락하는 경우가 많아 투자자 주의도 요구된다. 김용구 상상인증권 연구원은 "정치적 불확실성의 해소 과정에서 관련 테마주가 기승을 부릴 가능성이 크다"며 "관련주의 말로는 언제나 비참했다는 점에 유의해야 한다"고 강조했다.

김지원 KB증권 연구원은 "국내 증시는 최근 양호한 흐름을 이어가고 있으나, 여전히 리스크 관리가 필요한 시기"라고 조언했다.

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