[GAM]10월 A주 추천주 랭크② 中 게임 개발사 '킹넷네트워크'

기사입력 : 2025년10월11일 07:00

최종수정 : 2025년10월11일 07:00

10월 A주 기관 추천주로 선정 '킹넷네트워크'
플러스 실적 달성, 경쟁력·지속 성장성 진단
중국 게임 업계 개선세 속 투자 가치 고평가

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <10월 A주 추천주 랭크① 中 게임 개발사 '킹넷네트워크'>에서 이어짐.

◆ 中 게임시장 회복세, 안정적 판권 발급 호재

게임 시장은 점차 회복세를 보이고 있으며, 인공지능 생성형 콘텐츠(AIGC)가 새로운 관심사로 떠오르고 있다. 사회적 거시 환경이 개선되고 이용자들의 소비 여력이 회복되면서 게임에 대한 투자 열정도 높아지고 있다.

게임 업계의 수익성과 직접적인 연관이 있는 당국의 판호(版號·중국 내 게임 서비스 허가) 발급 지속은 게임업계의 가장 큰 호재성 이슈 중 하나로 꼽힌다.

과거 몇 년간 중국 당국은 게임 산업 규제의 일환으로 여러 차례 판호 발급을 중단했고, 많은 중소 게임사의 개발이 지연되고 심지어 자금난으로 파산하는 사례가 속출했다.

2018년 8개월 간 판호 발급이 중단되면서 게임 업계 전체 성장률은 2017년 23%에서 2018년 5.2%로 급락했고, 600개 이상의 중소 게임사가 파산했다. 이후 2021년 판호 중단과 '미성년자 게임 중독 방지 정책' 강화로 2만곳 이상의 게임사가 폐업했고, 많은 중소 기업들이 자금난으로 파산하는 결과에 이르렀다.

현재도 중국 게임 산업이 완전히 당국의 규제에서 벗어난 것은 아니나, 완화된 환경으로 개선돼 가는 추세에 있다.

게임 판호 발급은 정상화 흐름을 찾아가면서 지난해 6월 이후 월평균 발급 건수 100건 이상을 지속적으로 유지하고 있다. 9월에는 145종의 국산 온라인 게임과 11종의 수입 온라인 게임이 심사를 통과하고 판호를 발급 받았다. 이로써 올해 들어 판호를 획득한 게임은 총 1275종에 달하는 것으로 집계됐다. 국산 게임이 1195개, 수입 게임이 80개다.

9월 판호를 받급 받은 국산 온라인 게임 리스트에는 킹넷네트워크(愷英網絡∙Kingnet 002517.SZ)의 역할수행게임(RPG)인 '검은고양이 경찰 : 수호(黑貓警長：守護)'도 포함됐다.

[사진 = 킹넷네트워크] 2025년 7월 18일 중국 광저우에서 개최된 '반딧불이 ACG 페스티벌(螢火蟲漫展∙FIREFLY ACG FESTIVAL)'에 마련된 킹넷네트워크의 '삼국:천하귀심(三國：天下歸心)'과 '열혈강호 : 귀환(熱血江湖：歸來)' 전시관.

◆ 상반기 신작 성과 우수, AI 응용사업 다각화

킹넷네트워크가 구축한 다양한 제품 매트릭스와 다수의 히트 게임은 핵심 경쟁력 중 하나다.

제품라인은 고전적인 레트로 감성에서 혁신적인 신규 작품으로 확장되며 매트릭스가 점차 다양해지고 있다. 역할수행게임(RPG), 시뮬레이션 게임(SLG), 캐주얼 게임 등 장르 또한 다양하다.

킹넷네트워크의 대표적인 레트로 게임으로는 원시전기(原始傳奇∙Original Legend), 천사의 전쟁(天使之戰∙War of Angels), '드래곤 네스트 월드(龍之谷世界∙World of Dragon Nest)' 등을 들 수 있고, 혁신 장르 게임에는 신(新) 국가전쟁 SLG '삼국:천하귀심(三國：天下歸心)', '두라대륙: 주사전설(鬥羅大陸：誅邪傳說)', '도굴 여정의 시작(盜墓筆記啟程)' 등을 들 수 있다.

특히, 상반기 출시한 신작들의 성과가 눈에 띈다. '드래곤 네스트 월드'는 오픈 베타 테스트 첫날 앱스토어 게임 차트 1위를 차지했고, '디지몬 : 소스코드'는 앱스토어 무료 차트 2위에 올랐다. 8월 27일 정식 출시된 최신작 '열혈강호 : 귀환(熱血江湖：歸來)'은 다국가 앱스토어 차트를 석권했다.

IP 포트폴리오가 지속적으로 풍부해지는 가운데, AI 기술 및 응용 분야에서도 지속적으로 확장을 모색하며 다각도로 사업을 전개하고 있다. AI가 IP 파생 사업을 강화하고 킹넷네트워크의 성장을 견인할 것이라는 평가가 나온다.

구체적으로 올해 7월 '순(SOON)' 플랫폼을 출시, 미술 리소스에서부터 스크립트 로직까지 전 과정을 자동으로 생성할 수 있게 했다.

응용 측면에서는 투자 기업 '자연선택(自然選擇)'이 개발한 세계 최초의 3D AI 지능형 감정 교류 애플리케이션 '이브(EVE)'가 7월 첫 번째 테스트를 완료했다. 이 애플리케이션의 'AI가 밀크티를 배달해주는 체험' 기능은 시장으로부터 특히 주목을 받고 있다.

투자기업 러샹테크(樂相科技, 다펑VR<大朋VR∙DPVR>)는 8월 28일 첫 번째 AI 글래스 제품인 DPVR AI Glasses를 공개했다. 이 제품은 바이두 인텔리전트 클라우드의 첸판(千帆) 대모형(大模型, 대형언어모델<LLM>과 유사)과 깊이 융합돼 있으며, 딥시크(DeepSeek) R1/V3 시리즈 모델을 탑재해 사용자에게 음성 인식, 이미지 인식, 콘텐츠 질의응답, 장면 인식 등 다양한 지능형 상호작용 기능을 제공한다.

여기에 킹넷네트워크는 자체 창작 IP 개발과 외부 IP 도입을 병행하며 IP의 토이·컬렉션 등 파생적 수익원도 발굴해왔고, 그 결과물로 AI 캐릭터 토이 브랜드 '난싱구 몽유기(暖星谷夢遊記)'를 선보인 상태다.

난싱구 몽유기는 12세에서 35세 사이의 연령층을 주요 타깃으로 한 감정 교감형 제품으로, 브랜드 산하의 완안양(晚安羊)과 부유냐오(不憂鳥) 두 가지 지능형 인형에는 AI 칩이 내장되어 있다. 이 인형들은 감정 인식, 체감형 상호작용, 지능형 대화 등의 기본 기능을 갖추고 있다.

[사진 = 킹넷네트워크] 킹넷네트워크가 투자기업 러샹테크(樂相科技, 다펑VR<大朋VR∙DPVR>)를 통해 8월 28일 선보인 첫 번째 AI 글래스 제품인 DPVR AI Glasses G1 모델.

◆ 연내 주가 100%↑, 적극적 자사주 매입

10월 9일 최신 종가 기준으로 올해 들어 킹넷네트워크의 주가는 100% 가까이 오른 상태다. 게임 업계의 눈에 띄는 개선세 속에 지속적인 성장 가능성에 대한 긍정적 평가가 주가를 끌어올리는 핵심 배경이 되고 있다.

여기에 킹넷네트워크는 자사주 매입(환매) 계획을 빠르게 완료하며 추가적인 주가 상승 기대감을 키우고 있다.

킹넷네트워크는 집중경쟁 매매 방식을 통해 자사주를 매입할 계획이며, 매입 자금 총액은 1억 위안에서 2억 위안 사이, 매입 주당 가격은 29.33위안을 넘지 않을 예정이다. 매입된 주식은 향후 직원스톡옵션계획(ESOP) 및 주식 보상 제도에 활용될 예정이다.

9월 3일 기준으로 회사는 이번 자사주 매입을 완료했으며, 총 거래 금액은 2억 위안, 누적 매입 주식 수는 895만2800 주에 달했다.

자사주 매입은 대표적인 주가 방어 수단이다. 자사주를 매입할 경우 유통되는 주식 물량이 줄어들게 되고 이를 통해 주주가치 제고 및 기업주가 상승 등을 기대할 수 있다. 이는 기업의 지속적인 성장성에 대한 자신감을 표현하는 것으로 해석된다는 점에서 주가에 긍정적 영향을 미친다.

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재정난 佛 시위가 한국에 던지는 경고는? [세종=뉴스핌] 김범주 기자 = 프랑스 주요 도시들이 대규모 시위에 이어 폭력사태로 혼란에 빠졌다. 열악한 교육 환경에 반발한 고등학생들의 시위에 생활비 상승과 공공서비스 축소, 불평등에 불만을 품은 노동자들이 가세하면서 사회적 혼란이 확산하고 있다. 여기에 정부의 긴축 기조에 대한 반발까지 겹쳤다. 그 배경에는 누적된 재정적자가 자리하고 있다. 프랑스 정부가 2027년 예산안에 약 540억 유로 규모의 지출 절감 방안을 담겠다고 밝힌 것이 '저항의 방아쇠'를 당겼다. 그러나 이 같은 조치가 없다면 내년 재정적자가 국내총생산(GDP)의 6.5% 안팎까지 불어날 것이라는 게 프랑스 정부의 추산이다. 한국 경제는 이와 전혀 다른 흐름을 보이고 있다. 반도체 호황에 힘입어 월간 수출액은 사상 처음 1200억달러를 넘어섰고, 세수는 정부 예상보다 63조원 넘게 더 걷힐 전망이다. 하지만 연초 한국은행 분석에 따르면 반도체 등 정보기술(IT) 부문을 제외한 성장률은 1%대에 그쳤다. 특정 산업의 호황에 기댄 세수 증가를 바탕으로 재정지출을 늘리는 것이 지속 가능한지 따져봐야 한다는 지적이 나오는 이유다. 지난 17일(현지시간) 프랑스 파리에서 생활비와 유가 상승에 항의하는 시위가 벌어지는 가운데, 복면을 쓴 한 시위자가 불타는 자전거 앞을 지나가고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 실적 따라 출렁이는 법인세…의무지출은 계속 불어나 22일 관세청에 따르면 9월 수출 확정치는 1211억달러로 전년 동월 대비 83.7% 늘었다. 월간 기준 사상 최대 기록이다. 이 가운데 반도체 수출이 605억달러로 전체의 절반을 차지했다. 반도체 호황에 나라 곳간도 두둑해졌다. 올해 국세수입은 추가경정예산 대비 63조2000억원 더 걷힐 것으로 전망된다. 내년 세입 전망은 더 낙관적이다. 2027년 국세수입 예산안은 584조4000억원으로 올해 본예산보다 194조2000억원 늘었다. 특히 법인세는 216조7000억원으로 올해 추경 기준보다 115조4000억원 많다. 문제는 법인세가 경기와 기업 실적에 민감한 세목이라는 점이다. 실제 법인세 수입은 2022년 103조6000억원에서 2023년 80조4000억원, 2024년 62조5000억원으로 2년 만에 41조1000억원 줄었다. 반도체를 비롯한 기업 실적 악화와 세제 변화 등이 맞물리며 대규모 세수 결손으로 이어졌다. 반도체 밖으로 눈을 돌리면 성장 동력도 뚜렷하지 않다. 한국은행이 올해 초 제시한 IT 부문 제외 성장률은 1.4%에 그쳤다. 반도체 기업들이 수출 기록을 갈아치우는 동안 청년 취업자는 47개월째 감소했다. 수출과 세수는 호황인데 일자리와 내수는 좀처럼 살아나지 않는 양극화가 이어지고 있다. 세수는 경기 흐름에 따라 급변할 수 있지만, 한번 늘린 지출은 다시 줄이기 어렵다. 호황기에 늘어난 세입을 토대로 장기간 이어가야 하는 사업을 확대하면, 경기 하강기에 재정 부담이 커질 수 있다는 우려가 나오는 이유다. 장기 전망도 밝지 않다. 국회예산정책처의 '2025~2072년 장기재정전망'에 따르면 GDP 대비 의무지출 비율은 2025년 13.9%에서 2072년 21.6%로 오를 것으로 추계됐다. 의무지출에는 연금과 복지급여, 지방이전재원, 이자지출 등이 포함된다. 전체 정부 지출에서 의무지출이 차지하는 비중도 같은 기간 54.4%에서 64.3%로 높아질 전망이다. 정부가 쓰는 돈 100원 가운데 64원 이상을 법률과 기존 제도에 따라 지출해야 하는 상황이 올 수 있다는 뜻이다. 정부가 지난해 9월 발표한 장기재정전망에서도 GDP 대비 국가채무비율은 2035년 71.5%에서 2055년 126.3%까지 오를 것으로 추계됐다. 현행 제도와 일정한 경제·인구 가정을 전제로 한 전망치지만, 장기적으로 국가채무 부담이 커질 가능성을 보여준다. 다만 한국과 프랑스의 국가채무비율은 통계 범위가 다르다. 한국의 장기전망은 국가채무(D1)를, 프랑스는 일반정부부채(D2)에 해당하는 범위를 쓴다. 숫자만 단순 비교해 한국의 재정 상황이 프랑스보다 나빠질 것이라고 판단하기는 어렵다. 지난 17일(현지시간) 프랑스 파리 시위 현장. [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 위기 때 늘린 지출, 끝내 되돌리지 못한 프랑스 재정 측면에서 프랑스 위기를 들여다보면, 경기침체기에 늘린 지출을 이후 충분히 줄이지 못한 구조적 문제가 드러난다. 경제협력개발기구(OECD)의 '2026년 프랑스 경제보고서'에 따르면 2008~2009년 글로벌 금융위기 당시 프랑스와 유로존은 GDP 대비 기초재정지출을 비슷한 폭으로 늘렸다. 하지만 2019년까지 유로존이 증가분의 약 4분의 3을 되돌린 반면, 프랑스는 절반가량을 줄이는 데 그쳤다. 그 결과 2019년 프랑스의 GDP 대비 기초재정지출은 금융위기 이전보다 2.1%포인트(p) 높은 수준에 머물렀다. 여기에 고령화에 따른 사회보장 지출 증가와 코로나19·에너지 위기 대응 과정에서 불어난 재정 부담이 더해졌다. 올해 2분기 말 프랑스 정부부채는 3조5955억유로로 GDP의 119%에 달했다. 전 분기보다 1.5%p 높아진 수치다. 지출을 줄여야 할 필요성은 커졌지만 교육·복지·생활비 지원 등 공공서비스 확대 요구도 계속되고 있다. 긴축을 둘러싼 갈등이 쉽게 풀리기 어려운 배경이다. 장영욱 대외경제정책연구원 북미·유럽팀장은 "프랑스 사태는 공공서비스에 대한 불만, 생활비 부담, 사회적 불평등 등 여러 문제가 복합적으로 작용한 결과"라며 "다만 장기간 누적된 재정적자가 정부의 대응 여력을 제약하고 있다고 본다"고 말했다. '제28회 반도체대전(SEDEX 2026)'이 열린 지난 14일 오전 서울 강남구 코엑스에서 삼성전자 부스를 찾은 관람객들이 차세대 고대역폭 메모리(HBM)인 HBM4E(7세대)를 관람하고 있다.[사진=뉴스핌DB] ◆ 반도체가 벌어준 '골든타임' 고령화는 한국에 더 큰 부담이 될 전망이다. OECD에 따르면 생산가능인구(20~64세) 100명당 65세 이상 인구는 2024년 한국이 29.3명으로 프랑스(40.2명)보다 적었다. 그러나 2054년에는 한국 84.5명, 프랑스 53.4명으로 역전된다. 국제통화기금(IMF)도 2025~2030년 한국의 GDP 대비 연금 지출이 0.7%p 늘어 프랑스(0.1%p)의 7배에 이를 것으로 내다봤다. 고령화로 재정 여력이 빠르게 소진될 수 있다는 의미다. 전문가들은 한국과 프랑스의 재정 여건과 사회·정치적 환경이 다르다는 점을 인정하면서도, 한번 늘린 지출의 지속 가능성과 향후 구조조정에 따르는 사회적 비용을 함께 고려해야 한다고 경고한다. 김학수 한국개발연구원(KDI) 선임연구위원은 "한번 늘린 지출을 앞으로 들어올 세수로 감당할 수 있느냐가 논의의 핵심"이라며 "정부가 구상 중인 미래대응기금이 대안이 될 수 있지만, 일반회계에서 100조원 적자가 나는 상황에서 그만큼을 기금에 넣는 게 바람직한지는 정부의 설명이 있어야 한다"고 지적했다. 익명을 요구한 한 경제학자는 "장기적인 재정위기로 가는 길을 택했다기보다는 새로 생긴 세원을 두고 사회적 논의를 시작했다는 점에 의미가 있다"며 "되돌릴 수 없는 지출에 세수를 모두 쓰는 것보다는 낫다"고 말했다. 한 정부 관계자는 "반도체가 한국 경제에 시간을 벌어주고 있는 것은 사실"이라며 "그 시간을 미래에 쓸 돈을 마련하는 데 쓸지, 미래에도 계속 돈을 써야 하는 구조를 만드는 데 쓸지 논의가 필요한 시점"이라고 말했다. wideopen@newspim.com 2026-10-23 06:00