다음은 인공지능(AI) 번역에 기반해 생산한 콘텐츠로, 원문은 12월 2일(현지시각) 비엣스톡 기사입니다.

[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 외국인 투자자들은 3개월간 최고치 순매도 이후 11월 순매도 규모를 7조 2000억 동(약 4010억 원)으로 크게 줄이면서 VN지수의 월간 낙폭을 제한했다. VN지수는 지난달 1690.99포인트로 거래를 마쳤는데, 이는 역대 최고 월별 마감 수준이다.

11월 외국인 투자자들은 호찌민 거래소에서 약 49조 동 규모를 매수하고 약 56조 2000억 동 규모를 매도하여 10월 대비 매도 규모를 축소했다. 이 기간 거래소의 하루 평균 거래액은 약 22조 7000억 동으로 줄었다. 지난 4개월 동안의 일평균 거래액은 약 38조 동이었다.

외국인 투자자들은 올해 초부터 9개월에 걸쳐 순매도를 기록했고, 4개월 연속 순매도 행진을 이어갔다. 올해 초부터의 누적 순매도 규모는 113조 동을 넘어섰다.

STB(Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank) 순매도 규모가 2조 1000억 동 이상으로 가장 많았고, VCI(Vietcap Securities Corporation)가 약 1조 4000억 동, MBB(Military Commercial Joint Stock Bank)가 약 1조 2000억 동, VRE(Vincom Retail JSC)가 약 1조 동으로 그 뒤를 이었다. 순매수 규모에서는 FPT(FPT Corporation)가 1조 8000억 동 이상으로 가장 많았고, HPG(Hoa Phat Group)가 약 1조 7000억 동, VNM(Vietnam Dairy Products Joint Stock Company) 약 1조 6000억 동 (VND) 순이었다.

하노이 거래소의 지난달 외국인 투자자 순매도액은 약 550억 동으로 집계됐다. 순매도가 가장 큰 종목은 CEO(C.E.O Group Joint Stock Company, 약 3320억 동)와 SHS(Saigon-Hanoi Securities Joint Stock Company, 약 730억 동), 순매수가 가장 큰 종목은 PVS(PetroVietnam Technical Services Corporation, 약 4450억 동), IDC(IDICO Corporation - JSC, 약 570억 동)이었다.

외국인 투자자들의 지속적인 순매도 가운데서도 투자자들은 긍정적 신호를 포착하고 있다.

우선, 호찌민 거래소의 지난달 순매도 규모는 약 76조 동으로, 이는 직전 3개월 동안 사상 최고치를 기록한 뒤 크게 감소한 것이다. 또한 11월 한 달간 외국인이 단 4거래일에만 순매수했지만 이 중 3거래일이 월말에 집중되어 있었고, 순매도도 이전보다 훨씬 감소한 수준이었다. 이는 시장에 대한 부담이 점차 완화되고, 점차 긍정적인 흐름으로 전환되고 있음을 보여준다.

여러 가지 요인이 복합적으로 작용하면서 VN지수는 지속적으로 회복세를 보이며 11월을 1690.99포인트로 마감했다. 이는 역대 최고 월별 마감 수준이다.

전문가들은 장기간에 걸친 순매도 흐름 및 앞으로 영향을 미칠 많은 요인들을 평가를 바탕으로, 향후 더욱 긍정적인 시나리오가 펼쳐질 것으로 전망한다.

베트남 건설증권(CSI)의 루 치 캉 자기자본거래 부장은 "2025년 외국인 투자자들의 지속적인 순매도의 주요 원인은 불리한 환율 상황 때문"이라고 지적했다.

실제로 미국 달러가 다른 통화 대비 약세를 보였던 가운데서도 베트남 동은 여전히 달러 대비 약세였다. 비엣스톡 파이낸스(Vietstock Finance)에 따르면, 11월 29일 기준 베트남 동의 기준 환율은 미 달러당 2만 5125동으로 연초 대비 약 3.4% 상승했다(가치 절하).

그러나 미국 연방준비제도(연준)가 이달 금리를 3.5~3.75%로 인하할 것이라는 전망이 더욱 강화되고 있고, 금리 인하 주기가 내년까지 이어질 것이라는 전망이 상당한 상황으로, 이것이 베트남 동 환율 하락(가치 상승)을 지지하고 베트남 정부가 완화된 통화 정책을 유지할 수 있는 여지를 주어 베트남 증시에 긍정적인 분위기가 조성될 것이라고 캉 부장은 분석했다.

이와 함께 외국인 투자자 추가 매도 여지가 크지 않다는 관점도 있다. 최근 몇 달간 시장 정점에서의 차익 실현으로 인해 순매도 현상이 이어지면서 현재 베트남 증시의 외국인 보유 비율은 약 14~15%까지 줄어들었다.

캉 부장은 "베트남 경제가 내년 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 기대되고, 물가가 통제되고 환율이 더 유리해지면 증시가 상승할 것"이라며 "외국인 투자자들이 곧 베트남 주식을 순매수 목록에 다시 추가할 것"이라고 예상했다.

그는 "일반적으로 외국 펀드는 연초에 회의를 열어 계획을 수립한 후 약 한 달 후부터 강력한 구조 조정에 돌입한다"며 "따라서 베트남 시장에 대해서는 2026년 1분기부터 다시 순매수에 돌입할 가능성이 매우 높다"고 덧붙였다.

Vick JSC의 설립자 겸 대표이사인 응우옌 홍 디엡(Nguyen Hong Diep)은 "최근 몇 년간 순매도세가 강세를 보인 것은 현금 흐름이 실적이 좋은 시장, 특히 미국으로 이동했기 때문"이라며 "그러나 이러한 추세는 2026년에 순매수로 전환될 가능성이 높다"고 내다봤다.

디엡은 "외국인 투자자는 2월경에 순매수로 전환할 것"이라고 "9월부터는 순매수세가 확대되어 매우 강력하고 긴 순매수 주기가 시작될 것"이라고 전망했다.

내년 외국인 자금의 순매수 전환을 점치는 전문가들은 단기적으로 연준의 12월 금리 인하가 대형 호재가 될 것으로 예상하지만 디엡은 연준 효과는 심리적 요인에만 영향을 미칠 뿐 현금 흐름에는 영향을 미치지 않는다고 판단한다.

연준의 금리 인하와 내년 통화 정책 완화는 미국 투자자들이 주목하는 사안으로, 이것이 베트남 증시로의 직접적인 자금 유입으로 이어지지는 않을 것이며, 다만 미국 증시가 상승하는 상황에서 베트남 증시가 하락할 이유가 없다는 심리적 안정감은 얻을 수 있다는 의미다.

디엡은 "시장은 연준의 금리 인하 지속 가능성에 기대감을 갖고 있지만 우리는 이를 좀 더 냉정하게 바라봐야 할 것"이라고 지적했다.

캉은 "연준의 금리 인하에 대한 긍정적인 분위기는 12월 공식 발표가 있을 때까지 시장에 점진적으로 반영될 것"이라며 "다만 그 이후의 단기적인 추이는 확인할 수 없다"고 말했다. 

hongwoori84@newspim.com