정책∙유동성∙실적 등 3대 요건 하에서 가능성 확대
8대 증권기관의 진단, 2026년 봄철 랠리 투자방향
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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <중국 8대 증권사 진단① '1~3월 봄철 랠리 도래할까'>에서 이어짐.
◆ 中 증권사 진단 '봄철 랠리 가능성, 투자방향'
중국 유력 경제매체 거룽후이(格隆匯)와 재련사(財聯社) 등에 따르면, 2026년 봄철 랠리 도래 가능성에 대한 중국 현지 유력 증권기관의 전망은 낙관적이다.
우호적인 유동성 환경이 지속되는 가운데 기술주를 필두로 정책적 지원 수혜가 기대되는 업종, 업계경기 호조가 예상되는 산업을 중심으로 한 구조적 투자기회를 주목해야 한다는 의견이 공통적으로 도출된다.
1. 창장증권(長江證券)
"위안화 절상 국면의 '봄철 랠리' 투자방향"
이번 위안화 절상 국면에서의 연말·연초 랠리 투자전략은 '중기적 관점의 범용 테크놀로지 + 단기적 방어'로 요약된다. 상업우주, 로봇, AI 응용 테마를 둘러싼 투자기회를 중점적으로 주목할 필요가 있다.
단기적인 위안화 가치상승(평가절상)을 이유로 전통 금융주나 방어주로 교체할 필요는 없으며, 과학기술주는 여전히 '1순위 선택지'라는 설명이다.
위안화 절상에 직접적인 수혜를 입을 것으로 기대되는 제지와 항공·공항 업종은 연말 실적 예고 시기에 환율 상승이 실적개선 기대를 자극하며 단기적으로 반복 매매될 가능성이 높다.
2. 국태해통(國泰海通)
"신흥기술주 주축+다크호스 영역 주목"
중국 증시는 최근 지속적인 반등세를 보이며, 상하이종합지수는 4000포인트 고지를 눈앞에 두고 있다. 장기간의 변동성과 에너지 축적을 거친 뒤, 중국 주식시장은 중요한 지지선을 돌파하고 안착할 시점에 다다른 것으로 판단된다.
투자 방향과 관련해서는 2024년 말부터 2025년 사이에는 신흥기술이 주도 노선이며, 경기순환주 및 금융주가 '다크호스' 역할을 할 가능성이 크다.
2025년 말 기준으로 2026년을 내다봤을 때도 신흥기술 관련 테마는 여전히 투자방향의 주축을 이룰 것으로 예상된다. 경기·소비 부문은 구조전환이 핵심이 될 것이며, 대형 금융업종에 대한 낙관론도 변함이 없다.
3. 중신건투(中信建投)
'3대 요건 힘입어, 봄철 랠리 일찍 도래"
이미 세 가지 요건(정책∙유동성∙실적) 하에서 시장의 연말·연초 랠리는 시작됐으며, 기관투자자들의 낙관적 전망이 확산되면서 내년 봄철 랠리는 앞당겨질 가능성이 있다.
해외 AI 테마의 조정이 마무리되고 글로벌 유동성과 위험요인이 개선되고 있는 점이 긍정적으로 작용할 전망이다.
여기에 '제15차 5개년 계획(2026~2030)' 관련 산업정책과 이벤트가 집중 발표되며, 투자자들의 정책 기대감이 높아지고 있다.
산업별로는 호황 전망이 나오며 실적 개선세가 기대되는 비철금속과 AI 연산력(컴퓨팅 파워)을 중점적으로 주시할 필요가 있다.
시장의 핫이슈 테마도 주목된다. 상업우주가 중심을 이루는 가운데 하이난(海南) 자유무역구, 핵융합, 휴머노이드 로봇 등이 부수적 테마가 될 전망이다.
4. 화금증권(華金證券)
"1월 봄철 랠리, 기술주·경기순환주 우세"
역사적으로 봄철 랠리가 조기에 시작될 경우, A주는 1월에 강세를 보이는 경향이 있었다. 이는 정책, 외부사건, 유동성과 같은 요인에 영향을 받는다.
현재 상황에서 판단할 때 1월 봄철 랠리 연출 가능성이 높으며, A주는 완만한 강세 흐름을 보일 가능성이 있다.
1월 유망 업종으로는 기술 성장주와 일부 경기민감주(경기순환주∙씨클리컬∙Cyclical) 관련 업종이 꼽힌다. 성장 섹터에서는 전력설비, 미디어 등 낮은 주가수익성장비율(PEG, PER/EPS 증가율) 종목이 주목된다.
투자자들이 주목해볼 1월 추천 포트폴리오는 △정책과 산업 트렌드가 우상향 중인 업종 : 기계장비(로봇), 방산(상업우주), 에너지 신산업(핵융합·에너지저장), 전자(반도체·AI 하드웨어), 통신(AI 하드웨어), 컴퓨터(AI 응용·위성인터넷), 미디어(AI 응용·게임), 제약(혁신의약) 등 △보완적 반등 및 펀더멘털(기초체력) 개선 가능성이 있는 업종 : 증권, 소비(식품·유통·서비스) 등이다.
5. 중태증권(中泰證券)
"춘절까지 상승여력, 단기 저가매수 기회 유효"
중국증시는 춘절(중국의 음력 설) 전까지 상승 여력을 유지할 가능성이 높다. 단기적으로는 여전히 '저가 매수' 기회가 있다는 판단이다.
현 시점에서 시장을 제약하던 주요 위험요인은 이전보다 뚜렷이 완화됐고, 투자심리 역시 높은 수준을 유지할 것으로 보인다. 글로벌 유동성 긴축 우려나 미국 AI 고평가 조정 리스크에 대한 부담도 줄었다.
현재 시장은 '본격 상승 국면'이라기보다는 '하방 다지기 및 상승 준비 단계'로 평가된다.
이에 따라 시장의 자금 운용은 '저가 분할매수 및 구조적 교체' 중심으로 이뤄지고 있으며, 고점에서의 추세적 매수는 많지 않다. 즉 단기적으로는 급등보다는 '완만한 추세 상승과 구조적 재편'의 형태로 펼쳐질 가능성이 높다는 판단이다.
6. 은하증권(銀河證券)
"연말 소폭 랠리 구간 진입, 4대 투자방향 주목"
정책 기대감과 산업 트렌드의 촉매 요인 속에서 봄철 랠리 가능성에 기대를 걸어볼 수 있다고 판단된다. 2026년에는 A주가 상승 탄력을 보일 여지가 크다.
단기 투자 전략으로는 방어적 섹터의 포트폴리오를 유지하면서 정책 수혜 및 산업경기 회복 트렌드에 기반한 중기적 배치가 필요하다.
주요 방향은 다음과 같다.
핵심 축 ① AI, 체화지능, 신에너지, 핵융합, 양자과학, 항공우주 등 '제15차 5개년 계획'의 중점 육성 산업 영역이 주목 대상.
핵심 축 ② 반내권(反內卷, 업계 내 소모적 과다경쟁을 방지) 정책의 점진적 추진으로 공급·수요 구조가 최적화되고, 가격 회복 기대감이 높아지며 제조·자원 업종의 이익 회복 경로가 뚜렷해질 것으로 예상.
보조 축 ① 내수 확대 정책 속에서 소비 업종의 매수 타이밍 부각.
보조 축 ② '해외 진출' 트렌드가 기업의 이익 성장 공간을 넓히는 촉매제로 작용.
7. 광대증권(光大證券)
"다중 호재가 받쳐주는 '안정적 봄철 랠리'"
정책 모멘텀의 지속적 강화와 다양한 자금의 유입 가능성이 맞물리면서, 시장은 완만한 상승세를 이어갈 것으로 예상된다. A주 시장은 역사적으로 '봄철 랠리'가 거의 매년 존재했으며, 이번에도 예외가 아닐 것으로 보인다.
정책 효과가 이어지고, 경제성장률이 합리적 구간을 유지함에 따라 투자심리가 개선되면서 각종 자금의 적극적 유입을 이끌어낼 것으로 기대된다.
업종 전략 측면에서 과거 '봄철 랠리' 시기에는 TMT(정보통신·미디어·기술) 및 첨단 제조업의 변동 탄력성이 높았던 만큼, 2026년에도 성장주와 소비주에 대한 비중 확대가 권고된다.
이번 사이클에서는 소비 업종이 핵심 주목 대상이다. 정책 차원에서 소비 진작에 대한 관심이 높고, 올해 소비주는 상대적 저평가 상태였기에 '뒤늦게 진입하는 자금'의 유입이 예상된다.
또한 상업우주 테마는 향후에도 강세를 지속할 가능성이 높다. 단기적으로 조정이 나타난다면, 저가매수 기회로 활용할 수 있을 것이다.
8. 흥업증권(興業證券)
"정책적 검증 완료, 고성장 기대 4대 섹터"
국내외 정책 검증 기간이 마무리되며 시장의 상승 동력이 본격화할 기반이 마련됐다는 점은 봄철 랠리를 기대해볼 수 있는 이유 중 하나다.
12월 들어 변동성이 커진 이유는 연준 회의, 중앙경제공작회의, 일본은행의 금리 조정 등 주요 이벤트들이 집중되며 자금이 관망세를 보였기 때문이다. 다만 최근 발표된 결과는 시장 예상보다 긍정적이어서 '조기 랠리' 기반을 강화한 것으로 해석된다.
2026년 순이익 증가율이 30%를 넘어설 것으로 예상되는 고성장 업종은 크게 네 가지로 △AI 산업 트렌드(통신장비, 반도체, IT서비스, 소프트웨어 개발, 게임, 디지털 광고) △우량 제조업(신에너지, 배터리, 풍력, 군수산업, 로봇, 기계, 혁신신약) △반내권 산업(철강, 건자재, 화학, 태양광 등) △내수 회복형 산업(영화, 교육, 유통, 항공·호텔, 관광, 병원, 식품 등)이다.
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