[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 키움증권은 22일 보고서를 통해 미·이란 2차 협상 불참 소식과 미국 장기금리 상승 부담이 전날 미국 증시의 차익실현 압력으로 작용했다고 분석했다. 다만 트럼프 대통령이 장 마감 후 사실상의 무기한 휴전 연장을 시사하는 발표를 내놓으면서 불확실성이 일부 해소됐다고 봤다. 코스피는 전고점 돌파에 따른 단기 피로감 속에서 업종 순환매 장세를 보일 것으로 내다봤다.

지난 21일 미국 증시는 이란의 2차 협상 불참 소식에 따른 전쟁 불확실성 재확대와 유가 상승(+3.2%), 케빈 워시 차기 연준 의장의 청문회 이후 미국 10년물 금리 상승 부담 등이 겹치며 다우·S&P500·나스닥이 모두 0.6% 하락 마감했다.

한지영 키움증권 연구원은 "장 마감 후 트럼프가 X를 통해 호르무즈 해협 봉쇄는 유지하겠으나 어떤 방식이든 협상이 종결될 때까지 휴전을 연장하겠다고 발표한 상황"이라며 구체적인 연장 날짜를 언급하지 않은 점에 비추어 사실상의 무기한 휴전 연장으로 해석할 수 있다고 밝혔다. 이란이 트럼프의 휴전 연장을 인정하지 않겠다는 입장을 표명했음에도 한국 시간 오전 7시 이후 미국 선물 시장이 반등하고 WTI가 90달러 선에서 상단이 제한되고 있다는 점에도 주목했다. 한 연구원은 "이는 시장이 전쟁의 부정적인 주가 민감도를 이전보다 낮게 가져가고 있음을 시사한다"고 진단했다.

전일 코스피는 미국 테크주 차익실현 압력과 미·이란 휴전 협상 대기 심리에도 불구하고 4월 수출 호조(~20일)와 외국인의 1조원대 순매수에 힘입어 약 3% 급등하며 신고가를 경신했다(코스피 +2.7%, 코스닥 +0.4%). 코스피의 4월 21일까지 월간 상승률은 약 26%로 1995년 집계 이후 역대 2위를 기록했다. 역대 1위는 IMF 직후 시점인 1998년 2월의 51%다.

한 연구원은 이 같은 급등이 연간 이익 모멘텀 강화에서 주로 기인한 것이지만 동시에 올해 1분기 실적시즌 눈높이가 일시적으로 높아졌을 가능성을 내포한다고 봤다. SK하이닉스의 경우 올 1분기 영업이익 컨센서스가 4월 초 삼성전자 실적 발표 전 32조원대에서 현재 36조원대로 상향됐으며 일부 증권사에서는 51조원대 전망도 제시하고 있다. 코스피 전체의 올 1분기 영업이익 컨센서스도 4월 초 133조원에서 현재 139조원대로 소폭 상향에 그쳤으나 실제 시장의 기대치는 이를 웃도는 수준이라는 분석이다.

한 연구원은 이후 지수 방향성의 주된 변수로 두 가지를 꼽았다. 그는 "첫째는 연준의 독립성 유지, 포워드 가이던스 폐지 및 신규 인플레이션 프레임워크 도입 등을 시사한 케빈 워시 차기 체제 하의 연준 정책 변화이고, 둘째는 테슬라를 시작으로 본격화되는 M7을 포함한 1분기 실적시즌"이라고 전망했다.

한 연구원은 주 중반부터 본격 진행될 반도체·방산·전력기기·금융 등 주력 업종들의 실적 이벤트와 관련해 "1분기 실적 그 자체보다 2분기 이후 실적 모멘텀의 추가 강화 여부가 더 중요해진 모습"이라고 설명했다. 반도체·방산 등 주도주들은 2분기를 넘어 연간 전체 이익 컨센서스가 상향되고 있는 만큼 비중 확대를 유지하는 것이 타당한 전략이라고 강조했다.

다만 단기 전술적 대응 차원에서 다른 업종의 순환매 기회도 고려할 시점이라고 덧붙였다. 4월 이후 올 1분기 영업이익 컨센서스 변화율에 비해 2분기 영업이익 컨센서스 변화율이 호전되고 있는 업종에 주목할 필요가 있다는 판단이다. 은행(1분기 -1.5%→2분기 +1.1%), 소프트웨어(1분기 -1.7%→2분기 +0.6%), 호텔·레저(1분기 -7.8%→2분기 -0.9%), 자동차(1분기 -5.3%→2분기 -1.6%) 등이 대표적인 사례로 제시됐다.

한 연구원은 이들 업종이 4월 이후 코스피 대비 수익률 상승 폭이 크지 않았다는 점도 눈여겨볼 부분이라고 밝혔다(코스피 +26% 대비 은행 +12%, 소프트웨어 +9%, 호텔·레저 +4%, 자동차 +17%). IT하드웨어(+64%), 반도체(+38%), IT가전(+38%), 건설(+36%) 등 수익률 최상위권 업종에서 단기 차익실현 물량이 출회될 시 순환매 효과를 누릴 수 있다는 점에서도 관심을 가져볼 만하다고 판단했다.

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