AI 핵심 요약
beta- 블룸버그가 20일 AI 랠리 약화·실적 재검증으로 여름 변동성 확대를 예상했다.
- 네이션스 스큐덱스·종목별 변동성·헤지 수요가 뛰며 시장 전반에 변동성 상승 가능성이 부각됐다.
- 월가는 VIXY·TAIL ETF를 단기 전술·블랙스완 헤지용으로 활용하라며 장기 보유에는 손실을 경고했다.
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다음은 인공지능(AI) 번역과 자료 수집을 통해 생산한 콘텐츠입니다.
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 주식시장 랠리를 이끌어온 모멘텀 매매가 흔들리고 있고, 낙관적이었던 실적 기대치도 강한 검증대에 오르고 있다고 블룸버그가 20일 보도했다. 두 가지 모두 변동성 큰 여름을 예고하는 신호로 꼽힌다.
지수 변동성은 서서히 높아지는 추세다. 투자자들은 전반적인 강세론에 도전하는 우려 요인들과 마주하고 있다. 인공지능(AI) 관련 종목에 쏠렸던 매매가 풀리면서 강한 순환매를 촉발하고 있고, 지정학적 긴장은 현재로선 시장이 차분하게 받아들이고 있지만 추가로 격화될 경우 통화정책에 대한 전반적인 비둘기파적 시각에 부담을 줄 수 있다.
헤지 수요는 빠르게 늘고 있다. S&P500 지수의 가장 유동성 높은 상장지수펀드(ETF)를 기준으로 외가격 풋옵션 가격과 등가격 옵션 가격을 비교해 스큐(skew)를 측정하는 네이션스 스큐덱스(Nations SkewDex)는 4월 이후 최고 수준으로 뛰어올랐다. 이는 다른 변동성 지표들도 함께 끌어올릴 수 있는 요인으로 지목된다.
월가의 공포 지수로 통하는 CBOE 변동성 지수(VIX)는 여전히 20 아래에 머물러 우려할 수준과는 거리가 있지만, 개별 종목의 극심한 변동성이 전체적인 그림을 흐리고 있다.
모멘텀 매매의 중심에 있던 AI 관련 종목들의 가격 변동성이 커지고 있는데, 올해 상반기와 달리 '주가 상승과 변동성 동반 상승'이라는 공식은 더 이상 통하지 않는 모습이다. 오히려 주가는 큰 폭으로 하락하는 가운데 변동성은 계속 치솟고 있다.
변동성 상승 가능성에 무게가 실리면서 관련 ETF가 관심을 끈다. 대표적인 상품으로 VIXY(ProShares VIX Short-Term Futures ETF)가 꼽힌다. 변동성 확대에 가장 직관적으로 반응하는 상품 가운데 하나로, VIX의 단기 선물 수익률을 정반대로 추종하는 펀드다.
상품은 VIX의 단기 선물 일간 수익률을 1배로 추종하는데, 일반적으로 주식시장이 급락하면 VIX가 폭등하는 성질을 수익률 창출로 연결하는 데 목적을 두고 설계됐다.
포트폴리오에는 개별 종목 대신 VIX 선물 계약과 일정 부분 달러화만 자리잡고 있다. 시장 전문가들은 VIXY를 장기 보유하면 무조건 손실을 본다고 경고한다. 주식시장이 상승하거나 변동성이 잦아들 때 가치가 지속적으로 우하향 한다는 것.
시장 변동성에 적신호가 켜졌을 때 단기적인 전술용으로 활용하기 위한 상품이라고 월가는 강조한다.
이와 함께 TAIL(Cambria Tail Risk ETF)도 변동성을 적극적으로 헤지하기 위한 펀드로 꼽힌다. 이른바 블랙스완으로 통하는 극단적인 시장 붕괴나 지정학적 위기까지 대처하려는 자금이 이동하는 상품이라는 얘기다.
펀드는 자산 대부분을 안전자산 미국 국채에 투자하면서 일정 금액을 S&P500 지수의 딥(deep) 외가격 풋옵션에 할애한다. 평소에는 옵션 프리미엄 때문에 투자 자금이 녹아내리지만 변동성이 터지는 상황에 풋옵션 가치가 폭등하며 계좌를 방어하는 논리다.
shhwang@newspim.com
