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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[中 하드테크 IPO 빅뱅] ①AI 대표주자 '딥시크', 기업가치 7배 점프업 의미>에서 이어짐.

◆ V4 최신모델 기술력, '딥시크 모멘트' 재현의 관건은?

현지 매체에 따르면 딥시크가 이르면 금일인 7월 20일 또는 늦어도 몇일 내 차세대 모델 V4 풀버전(V4 Flash+VR PRO)을 출시할 가능성이 제기되고 있다. 앞서 딥시크는 6월 29일 '딥시크 V4' 정식 버전을 7월 중순 출시할 계획이라고 밝힌 바 있다.

차세대 모델 V4는 초장문 문맥 처리, 추론 효율성, 비용 경쟁력을 강화하는 방향으로 기술 고도화를 추진하고 있다. V4는 대규모 문서를 한 번에 처리하는 장문 컨텍스트 능력과 효율적인 모델 구조 설계를 바탕으로, 복잡한 코드 작성·논리 추론·AI 에이전트 활용 등 고난도 작업 성능 개선을 목표로 설계됐다.

현재 클로드 페이블 5(Fable 5)와 GPT-5.6 Sol이 경쟁을 벌이고 있는 상황에서, 오픈소스 AI 진영의 차세대 모델에 대한 기대감도 크게 높아지고 있다.

중국 유력 경제매체 ZAKER가 한 개발자(Pankaj Kumar)의 V4 체험 후기를 바탕으로 보도한 바에 따르면 전체적인 성능은 클로드 오퍼스(Claude Opus) 4.8 수준에 근접하고, 코딩 능력은 지피티-5.6 솔(GPT-5.6 Sol)과 경쟁 가능한 수준인 것으로 전해진다.

AI 에이전트 능력과 3D 및 SVG 생성 능력이 눈에 띄게 개선됐다는 평가도 따른다. 다만 같은 작업을 수행할 경우 V4가 페이블 5(Fable 5)보다 더 많은 반복 작업을 필요로 한다고 평했다.

또한 현재 AI 생태계 내 위치를 고려하면 V4가 최근 출시된 문샷AI의 키미 K3(Kimi K3)를 성능 면에서 압도하기는 어렵지만, 가격 경쟁력은 훨씬 높을 것이라고 분석했다.

만약 이러한 성능에 낮은 가격이 결합된다면 또 한 번의 '딥시크 모먼트'가 도래할 수 있다는 평가다. 딥시크 모먼트(DeepSeek Moment)란 딥시크 모델이 낮은 비용과 높은 성능으로 AI 산업의 기존 경쟁 구도를 뒤흔든 전환점을 의미한다.

이는 딥시크 V4가 다시 한번 시장을 흔들 수 있는 가장 큰 변수는 가격이 될 수 있다는 뜻으로 해석할 수 있다.

여기서 주목할 점은 이번 V4 풀버전에는 시간대별 차등 요금제(피크·비피크 요금제)가 최초로 도입된다는 것이다.  09:00~12:00, 14:00~18:00의 해당 시간대는 피크 시간대로 API 이용 요금이 2배로 인상된다. 반면, 비피크 시간대에는 기존 요금이 그대로 유지된다.

즉, 가격 인상을 하지 않아 '가격 파괴자'로 불리던 딥시크가 처음으로 AI 연산 비용에 따라 가격을 조정하는 체계를 도입한 것이다.

개인 사용자에게 미치는 영향은 제한적이지만, AI 에이전트를 업무 시간 내내 운영하는 기업이나 개발팀 입장에서는 비용 구조를 다시 계산해야 한다.

다만 캐시 적중 가격은 여전히 매우 낮기 때문에 대규모 반복 작업, 모델 평가, 데이터 생성 등을 비피크 시간대로 이동하면 비용 절감 효과를 유지할 수 있다는 분석이다.

딥시크 V4는 여전히 압도적인 가격 경쟁력을 보인다.

V4 프리뷰 버전 공개 당시 공식 테스트 결과에 따르면, 코딩 벤치마크인 'SWE-벤치 베리파이드(SWE-bench Verified)' 평가에서 딥시크 V4 프로 맥스와 클로드 오퍼스 4.6 맥스 간 격차는 불과 0.2%포인트였다. 다만 긴 문맥 검색, 전문 소프트웨어 엔지니어링, 일부 지식 추론 성능 평가에서는 여전히 클로드 오퍼스가 우위를 유지하고 있다는 점에서 기술적 격차는 존재한다.

하지만 딥시크 V4의 가격은 경쟁 모델의 약 7분의 1 수준이다.

딥시크의 가장 큰 경쟁력은 여전히 '최고 성능'보다 '가격 혁신'에 있다는 평가가 나온다. 기존 AI 산업은 더 많은 GPU와 대규모 데이터센터를 확보하는 '규모 경쟁'이 중심이었지만, 딥시크는 모델 구조와 학습 방식을 최적화해 성능 대비 효율성을 높이는 방향을 제시했다.

이번에 V4 풀버전 출시와 함께 '피크 요금제'를 도입하며 조건부 가격인상을 시도했지만, 수백만 토큰 처리 비용이 수십 달러에 달하는 시대 속에서 딥시크 V4는 여전히 AI 업계의 대표적인 '가격 파괴자'로 평가 받고 있다.

◆ 딥시크 지분보유 'CATL, 국유은행 등 화려한 투자단'

딥시크의 상장 기대감 속 A주에서는 관련 테마주에 대한 관심도 높아지고 있다.

신규 주주 구성을 보면 이번 딥시크 투자 유치는 항저우청리(杭州程礪)라는 투자기관을 통해 이뤄졌다. 중국 기업정보 제공업체 치차차(企查查) 데이터에 따르면, 항저우청리는 2026년 5월 20일 설립됐으며, 현재 투자한 기업은 딥시크 한 곳뿐이다. 이는 해당 회사가 딥시크의 투자 유치를 위해 별도로 설립된 투자기구임을 말해준다.

지분 구조를 추적해 보면 항저우청리의 출자자 명단에는 텐센트(0700.HK), 넷이즈(9999.HK), 징둥그룹(JD닷컴 9618.HK) 등 대형 인터넷 기업뿐 아니라 중국 대표 생수 생산업체 농푸스프링(9633.HK)의 창업자인 중산산(鐘睒睒) 회장도 포함돼 있으며, 다수의 A주 상장사도 함께 이름을 올리고 있다.

중국 관영 증권시보(證券時報) 산하의 데이터 산출 플랫폼 수쥐바오(數據寶)의 불완전 통계에 따르면, A주에는 총 20여 개 상장사가 딥시크에 간접 투자한 것으로 나타났다.

여기에는 중국 최대 동력배터리 제조사 닝더스다이(寧德時代∙CATL 300750.SZ/3750.HK), 종합 증권사 제일창업증권(第一創業∙First Capital 002797.SZ), 고속도로 투자, 건설 및 운영업체 중원고속도로(中原高速∙ZYGS 600020.SH), 도서 출판 및 미디어 투자업체 신화미디어(新華傳媒∙XINHUA MEDIA 600825.SH), 고량주(백주) 제조사 양하주식(洋河股份∙YANGHE 002304.SZ), 염료 제품 연구개발 업체 절강용성그룹(浙江龍盛∙LONSEN 600352.SH), 중국 대형 증권사 화태증권(華泰證券∙HUATAI 601688.SH/6886.HK), 중국 게임 개발사 길비특(吉比特∙G-bits 603444.SH) 등이 포함된다.

구체적으로 살펴보면 닝더스다이는 닝보메이산보세항구원딩투자유한공사(寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司)를 통해 투자에 참여한 것 외에도 중원고속도로와 함께 푸젠스다이쩌위안지분투자기금합자기업(福建時代澤遠股權投資基金合夥企業)을 통해 항저우청리의 지분을 보유하고 있다.

화태증권, 제일창업증권, 신화미디어, 바이헬스는 모두 바이헬스와 마찬가지로 리쓰싱링을 통해 항저우청리의 지분을 보유하고 있다. 절강용성그룹은 톈진스샹과기합자기업(天津拾象科技合夥企業)을 통해 항저우청리의 지분을 보유하고 있다.

중국은행(中國銀行∙BOC, 601988.SH/3988.HK), 농업은행(中國農業銀行∙ABC, 601288.SH/1288.HK), 공상은행(中國工商銀行∙ICBC, 601398.SH/1398.HK), 교통은행(交通銀行∙BCM, 601328.SH/3328.HK), 포동발전은행(浦發銀行∙SPD BANK 600000.SH) 등 다수의 은행주는 국가녹색발전기금(國家綠色發展基金∙GDF)을 통해 딥시크에 간접 투자하고 있다.

다만 이들 기업의 지분 구조를 단계별로 추적한 결과, 닝더스다이를 제외하면 나머지 기업들의 딥시크 최종 보유 지분율은 모두 매우 낮은 수준인 것으로 나타났다.

pxx17@newspim.com