이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠로, 원문은 8월 14일 블룸버그통신 기사(Traders Bet on Growing Chance of Paramount-Warner Deal Closing)입니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 월가에서 파라마운트스카이댄스(종목코드: PSKY)와 워너브러더스디스커버리 간 1100억 달러 규모 합병이 미 여러 주정부와의 법적 다툼에도 불구하고 결국 성사될 것이라는 기대감이 커지고 있는 것으로 나타났다.

워너브러더스 주가는 최근 7거래일 연속 상승세를 보이며 7.6% 올랐고, 13일(현지시간)에는 장중 한때 28달러를 넘어섰다. 이로써 현재 주가와 파라마운트가 제시한 주당 31달러 인수 가격 간 격차는 약 3달러로 좁혀졌는데, 이는 지난 3월 초 이후 가장 좁은 수준이다. 이는 지난 7월 12개 주가 합병을 저지하기 위해 소송을 제기하면서 이른바 '딜 스프레드'가 5달러 이상으로 벌어졌던 것과는 크게 대비되는 흐름이다.

이번 합병에 베팅하는 투자자들은 거래를 막으려던 당국자들과의 합의 가능성이 높아졌다고 보고 있다. 이들은 개빈 뉴섬 캘리포니아 주지사와 민주당 후보 하비에르 베세라 등 주요 인사들이 재판에 앞서 합의를 지지하는 취지의 발언을 내놓은 것을 긍정적 신호로 꼽는다. 아울러 파라마운트가 극장업계의 우려를 해소하기 위해 연간 30편의 영화를 극장에서 개봉하겠다고 약속한 점도 투자심리에 힘을 보태고 있다는 평가다.

운용자산 32억 달러 규모의 웨스트체스터캐피털매니지먼트에서 이번 거래에 2억 달러 이상을 투자한 로이 베런 공동 최고투자책임자(CIO)는 합의가 가장 유력한 결과라고 내다봤다. 그는 파라마운트가 협상 테이블에 나설 만한 재정적 유인이 상당하며, 이는 계약 파기 시 물어야 할 위약금이나 지연에 따른 벌금보다 부담이 덜하기 때문이라고 설명했다.

합병 계약에 따르면 파라마운트는 10월 1일 이후 거래가 최종 마무리되지 않을 경우 하루당 약 700만 달러를 워너브러더스 주주들에게 지급하기로 합의했다. 이에 따라 내년 6월까지 누적 지급액은 16억 달러를 넘어설 수 있다. 만약 거래 자체가 무산될 경우 파라마운트는 워너브러더스에 70억 달러를 지급해야 한다.

지난 2월 인수 계획이 발표된 이후, 이번 거래의 성사 가능성은 강도 높은 반독점 심사와 정치적 압박 속에서 계속 흔들려 왔다. 다만 현재까지 미국과 유럽, 영국에서 핵심 규제 승인은 확보한 상태로, 이제 각 주정부의 반대가 거래 완료를 가로막는 마지막 주요 관문으로 남아 있다. 관련 재판은 내년 3월로 예정돼 있다.

합병 차익거래(머저 아비트라지) 전문가들은 이번 법적 절차가 어떻게 전개될지, 즉 양측이 결국 주정부 집행기관들과 합의에 이를지 아니면 법정에서 이들을 이길지, 그리고 그 과정에 얼마나 시간이 걸릴지를 저울질하고 있다. 만약 두 회사가 적절한 시일 내에 법적 난관을 극복할 수 있다면, 여전히 벌어져 있는 딜 스프레드는 상당한 수익 기회를 제공할 수 있다는 분석이다.

현재 워너브러더스의 주가 수준은, 거래가 무산될 경우 주가가 16달러까지 떨어진다는 가정 아래 시장이 인수 성사 가능성을 약 75%로 반영하고 있음을 시사한다. 예측시장인 칼시(Kalshi)와 폴리마켓(Polymarket)에서도 13일 기준 파라마운트의 거래 성사 확률은 각각 73%로 나타났다.

베런은 이러한 시장 내재 확률이 자신이 추산하는 실제 거래 성사 가능성보다 상당히 낮은 수준이라고 평가했다.

그는 이번 투자가 자신들이 오랜만에 취한 가장 큰 규모의 포지션 중 하나라며, 연내 합의가 이뤄질 가능성이 상당하다고 판단해 매력적인 투자 기회로 보고 있다고 밝혔다.

kimhyun01@newspim.com