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이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월17일 로이터통신 기사(Shein cuts company valuation to around $25 billion in Hong Kong IPO, sources say)입니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 온라인 패스트패션 소매업체 쉬인이 홍콩 기업공개(IPO)에서 4년 전 지분 매각 당시 산정됐던 거의 1000억달러 규모의 4분의 1 수준인 기업가치를 추진하고 있다고 소식통이 전했다. 성장세가 둔화한 데 따른 것이다.

사정에 정통한 두 명의 소식통은 쉬인의 기업가치가 IPO에서 250억달러 안팎이 될 가능성이 크다고 말했다. 세 번째 소식통은 공모 가격 밴드를 기준으로 250억~280억달러 사이의 기업가치를 검토하고 있다고 전했다.

로이터가 이달 초 보도한 300억~400억달러 목표치에서 낮아진 수치로 쉬인은 해당 사안에 대한 투자자 설명회를 시작한 직후 이 같은 목표를 제시했었다.

2022년 이후 기업가치가 하락한 배경에는 쉬인의 주요 시장이 저가 중국산 제품을 판매하는 전자상거래 플랫폼에 대한 단속을 시작한 점이 있다. 이는 회사의 성장 전망에 타격을 줬다.

쉬인은 2012년 중국에서 창업했으며 약 160개국 소비자에게 5달러짜리 원피스와 10달러짜리 청바지를 판매하는 것으로 알려져 있다. 로이터에 따르면 쉬인은 이번주 늦게 대기 중인 IPO를 추진하고 있다.

규제 강화와 경쟁 심화

쉬인은 IPO에서 전체 지분의 최대 8%를 발행할 계획이라고 네 번째 소식통이 직접 밝혔다. 기업가치가 250억달러일 경우 공모 규모는 최대 20억달러에 이를 것으로 추산된다.

소식통들은 거래 조건이 공식 발표되기 전이라는 이유로 익명을 요구했다. 쉬인 대변인은 로이터의 논평 요청에 즉각 응하지 않았다.

쉬인의 지난해 순이익은 20억6000만달러다. 250억달러의 기업가치를 적용할 경우 주가수익비율은 약 12배 수준이 된다.

쉬인의 기업가치가 대폭 낮아진 배경에는 성장 둔화, 높아진 무역 비용, 강화된 규제 감시, 심화된 경쟁으로 인한 투자 심리 위축이 있는 것으로 풀이된다.

쉬인의 순매출은 2023년 41.1%, 2024년 20.7% 증가했으나 지난해 증가율은 8%에 그쳤다. 지난해 총매출은 418억달러였다. 올해 1분기 매출 증가율은 지난해 5월부터 부과된 미국의 관세 영향으로 1.1%에 그쳤다.

낮아진 기업가치

IPO 설명회에 참석했거나 최근 재무제표를 검토한 일부 투자자들은 쉬인이 2022년 자금 조달 라운드에서 982억달러의 기업가치를 인정받았던 당시의 성장률로 복귀할 수 있을지에 대해 확신하지 못한다고 로이터에 전했다.

쉬인은 올해 1분기 매출 둔화 속에 9900만달러의 분기 손실을 냈다. 전환주식과 관련해 3억2800만달러의 공정가치 손실도 반영됐다. 이는 쉬인이 지난 7월 홍콩증권거래소에 제출한 서류를 통해 확인됐다.

낮아진 기업가치는 쉬인 창업자와 투자자 간 지분 배분에 직접적인 영향을 미친다. IPO 신청 서류 조건에 따라 기업가치가 합의된 기준선을 밑돌 경우 회사는 일부 상장 전 투자자에게 추가 지분을 제공해야 한다.

기사 작성=Summer Zhen, Kane Wu(홍콩) / 추가 취재=Helen Reid(런던) / 편집=Sam Holmes, David Holmes

bernard0202@newspim.com