[서울=뉴스핌] 설희 기자= 유안타증권은 3일 종합상사·에너지 기업 포스코인터내셔널에 대해 호주 천연가스 생산업체 세넥스(Senex)와 인도네시아 팜 사업의 이익 확대가 실적 성장을 이끄는 가운데 내년에는 미국 셰일가스까지 신규 이익원으로 더해질 것으로 전망해 투자의견 '매수(BUY)'와 목표주가 11만2000원을 유지했다.

포스코인터내셔널의 올해 3분기 연결 매출액은 9조268억원으로 전년 대비 9.6% 증가했고 영업이익은 4007억원으로 24.0% 늘었다. 영업이익률은 4.4%로 유안타증권 추정치와 시장 전망치를 소폭 웃돌았다.

손현정 유안타증권 연구원은 "이번 실적에서 주목할 부분은 SENEX와 인니팜의 이익 확대"라며 "두 사업의 이익 확대가 다른 사업의 실적 변동성을 완화하고 있다는 점에서 긍정적"이라고 평가했다.

SENEX는 증산과 유가 연동 판매물량 확대에 힘입어 분기 최대인 551억원의 영업이익을 기록했다. 전년 대비 106.4% 증가한 수준이다. 인니팜도 PT.PAR 편입과 생산성 개선으로 영업이익이 837억원까지 늘었다.

두 사업의 합산 영업이익은 1388억원으로 전년 동기보다 970억원 증가하며 전체 이익 성장을 견인했다. 발전사업도 계통한계가격(SMP) 상승과 수선비 감소로 영업이익 852억원을 기록했다. 반면 철강과 소재바이오 부문은 환율 영향으로 이익이 감소했다.

내년에는 SENEX의 추가 증산 효과가 이어질 전망이다. 올해 3분기 SENEX 판매량은 143억입방피트로 전년 대비 55.4% 증가했다.

유가 연동 가격이 적용되는 액화천연가스(LNG) 액화플랜트 판매 비중도 전분기보다 15.5%포인트 높아진 48.5%를 기록했다.  손 연구원은 "증산과 유가 상승에 따른 수익성 개선은 2027년 상반기까지 이어질 전망"이라고 내다봤다.

미국 셰일가스 생산자산도 새로운 이익원으로 가세한다. 포스코인터내셔널은 이달 말 인수를 완료하고 사업 운영에 들어갈 예정이다.

유안타증권은 미국 셰일가스 생산자산의 영업이익이 내년 360억원에서 오는 2028년 800억원으로 증가하고 이후에는 연간 1000억원 이상으로 확대될 것으로 전망했다.

액화천연가스 사업 기반도 강화되고 있다. 광양 제2 LNG 터미널은 올해 말 준공돼 저장능력이 43% 확대될 예정이며, 셰니어(Cheniere)와의 장기계약 물량도 지난달 첫 선적을 시작했다.

그는 "2027년부터 신규 저장설비 운영과 장기조달 물량 활용이 본격화되면서 LNG 사업 확대의 기반이 강화될 것으로 판단한다"고 평가했다.

유안타증권은 내년 포스코인터내셔널의 연결 매출액을 38조3667억원으로 전년 대비 9.2% 증가할 것으로 예상했다. 영업이익은 1조6461억원으로 12.5% 늘어날 것으로 추정했다.

추가적인 성장 기회도 남아 있다. 동남아시아 탐사·생산(E&P) 개발자산 인수 협상이 진행 중이며 올해 말부터 내년 상반기 사이 마무리될 것으로 예상했다. 알래스카 LNG 사업도 중장기 성장 동력으로 제시했다. 기존 지분투자와 철강 공급, LNG 구매 협력에 한미 전략투자 논의까지 더해질 경우 새로운 모멘텀으로 작용할 수 있다는 분석이다.

내년 투자예산은 약 2조원으로 검토하고 있다. 기존 사업 후속 투자와 신규 사업에 각각 절반가량을 배분할 계획이다. 손 연구원은 "2028년까지 이익 성장이 이어지는 반면 현재 주가는 2027년 예상 주가수익비율(PER) 7.8배에 불과하다"며 "이익 성장의 지속성과 추가 사업 기회를 감안하면 현 주가는 저평가 상태"라고 평가했다.

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