"부양책 후폭풍, 베어스턴스 유사 사태 발생 가능"
[뉴스핌=김동호 기자] 건설과 인프라투자 등을 통해 막대한 유동성 확대 정책을 펴온 중국이 결국 금융위기에 처할 수 있는 상황이란 분석이 제기됐다.
과거 미국과 일본이 경기부양을 위해 막대한 재정을 투입한 뒤 금융 위기에 직면했던 것과 유사한 상황이 될 가능성이 높다는 얘기다.
중국은 2008년 글로벌 금융위기 당시 줄어드는 수출에 대한 대안으로 대규모 주택건설과 인프라투자를 추진했으며, 이를 통해 별다른 피해 없이 금융위기를 넘어왔다.
또 글로벌 경기가 여전히 불확실함에도 불구하고 중국의 올해 1분기 국내총생산(GDP) 성장률은 7.7%를 기록했다. 뿐만 아니라 금융시스템 내의 악성부채 역시 1%에 불과하다. 이는 미국의 3.4%나 이 보다 막대하나 규모의 유럽에 비해 양호한 수준이다.
그러나 현재 중국의 상황은 금융위기가 터지기 직전 미국과 같은 상황이란 분석이다.
22일 자 월가 유력 주간금융지 배런스 최신호는 커버스토리를 통해 뱅크오브아메리카-메릴린치의 중국담당 전략가인 데이비드 추가 "지금 중국은 과거 2008년 3월 베어스턴스가 파산할 당시의 미국과 같은 상황"이라는 주장을 내놓았다면서 위와 같은 분석을 소개했다.
추 전략가는 "베어스턴스가 파산하고 6개월 후 리만브러더스가 파산한 것과 같은 사건이 중국에서도 일어날 수 있다"며 "베이징의 주요 기업 중 일부가 그렇게 될 수 있다"고 경고했다.
UBS의 에코 조지 마그너스 이코노미스트 역시 "중국의 재정상황이 상당히 위험한 수준"이라며 "주택건설과 인프라투자, 공장건설 등에 과도한 부채를 사용한 결과 재정에 균열이 가고 있다"고 지적했다.
그는 이어 "내년이나 내후년 쯤엔 큰 문제에 직면하게 될 것"이라고 예상했다.
실제로 중국의 과도한 투자에 따른 부작용은 곳곳에서 나타나고 있다. 새로 건설한 고속도로와 다리, 철도 등 기반시설은 이용객이 없어 텅텅 빈 상황이다. 도시의 아파트와 주택, 쇼핑몰 등 상업시설 역시 사정은 다르지 않다.
이는 결국 투자금 회수를 어렵게 하고, 부채에 대한 상환불능으로 이어질 가능성이 높다. 부채 상황이 불가능해지면 기업은 다시 대출을 받아 이를 해결해야하나 이 역시 쉽지 않은 것이 현실이다. 이 경우 결국 해당 기업은 파산하게 된다.
피치의 분석을 보면, 중국의 최근 신용버블은 최고치를 경신하고 있는 것으로 나타났다. 지난 1분기 중앙정부 부채를 제외한 기업과 지방정부, 가계의 부채를 합산한 중국의 총 부채는 GDP 대비 210%에 달한 것으로 나타났다. 이는 지난 2007년 기록한 130%에 비해 크게 증가한 수준이다.
또한 과거 일본과 미국 역시 이 수치가 200% 수준을 기록할 당시 심각한 신용버블로 인한 위기를 겪은 바 있다.
[뉴스핌 Newspim] 김동호 기자 (goodhk@newspim.com)
