[뉴스핌=서정은 기자] 올 하반기에는 중소형주와 가치주 쏠림현상이 완화될 것이라는 전망이 나왔다.

17일 김영일 한국투자신탁운용 전무는 '3분기 펀드IR' 행사에서  "중소형주들의 밸류에이션은 투자자들의 기대감을 충족하기 어려운 위치까지 왔다"며 "하반기에는 중소형주 대신 대형주 쪽으로 주식시장의 성격이 움직일 것"이라고 내다봤다.

보통 상대 밸류에이션의 추세적 반등은 경기가 호황일 때 발생하는데, 현재는 그런 매력을 느끼기에 PBR이 지나치게 높다는 설명이다.

이런 맥락으로 중소형주 뿐 아니라 가치주에 대한 무게 중심도 서서히 움직일 것이라고 전망했다.

그는 “글로벌 금리가 상승 국면으로 돌아선만큼 가치주 선호가 지속되기는 어려울 것”이라며 “해당 섹터들의 과거 고점을 돌파한 높은 상대 밸류에이션이 이를 증명한다”고 말했다.

한편 출구전략 우려에 따라 금리가 급등하는 현상에 대해서는 안정세를 찾아갈 것이라고 내다봤다.

그는 “양적완화 축소 논란 이후 미국채 금리는 급등세를 보이고 있다”며 “자산매입 규모가 줄더라도 유동성 용량은 향후 1년간 지속적으로 늘어날 만큼 최근 금리 상승은 과도하다”고 판단했다.

출구전략으로 인해 한국이 받는 충격은 제한적이라는 분석도 내놨다.

그는 "양적완화로 인한 유동성이 한국에는 상대적으로 유입이 덜했다"며 "외환 보유액 측면에서 한국이나 대만은 다른 아시아 국가들보다 양호하다"고 말했다.

하반기 글로벌 경기는 선진국들을 중심으로 회복이 이뤄지는 가운데 미국은 민간 부문이 주도하는 성장이 가능하다고 설명했다. 다만 중국에 대해서는 기대감을 낮춰야한다고 말했다.

그는 "미국의 민간에는 과잉이 전혀 없는 상태로 성장세의 지속가능성에 대한 기대감이 커지고 있다"며 "기업부문의 설비투자 조정압력도 낮은 수준으로 투자싸이클 회복을 기대할만하다"고 분석했다.

이어 "중국은 과잉을 해소하는 단계에 있고, 중국 노동시장이 초과수요 상태에 있어 부양의 필요성이 높지 않다"며 "하반기 전체 성장률에 대한 기대치를 낮춰야한다"고 조언했다.


[뉴스핌 Newspim] 서정은 기자 (loveme@newspim.com)