주가전망 엇갈려.. 지주사 전환 관측 부상
[뉴스핌=김양섭 기자] 삼성전자가 대규모 자사주 매입 계획을 발표하면서 수개월간 진행된 외국인과 기관투자자들의 수급 싸움에서 외국인이 승기를 잡게 됐다. 다만 이날 주가가 급등한 가운데 향후 주가 전망에 대해서는 증권가의 견해가 엇갈렸다.
27일 삼성전자 주가는 6% 상승세로 출발,장중 8% 이상 급등하기도 했다. 한때 130만1000원에 거래됐다가 오후들어 상승폭을 내주면서 전날 종가보다 6만3000원, 5.25% 오른 126만4000원으로 거래를 마감했다.
이날 삼성전자 주가가 급등하면서 그동안 수급전을 벌어왔던 기관과 외국인의 희비가 엇갈렸다. 7월말 140만8000원에서 10월 13일 107만8000원까지 지속적인 하락추세를 보였던 구간에 외국인과 기관은 명확하게 대조적인 수급 상황을 연출했다. 외국인은 매수, 기관은 매도다. 기관들이 매수로 돌아선 것은 한 차례 반등 구간을 지난 이달 17일부터다.
삼성전자 비중을 줄여왔던 펀드매니저들은 이날 이른바 '멘붕' 상태다. A 운용사 매니저는 "비중 1%도 안된다고 자랑하던 매니저가 있었는데, 오늘 멘붕 상태인것 같더라"고 전했다.
이처럼 극단적인 경우는 아니더라도 대부분들의 국내 기관들이 최근 삼성전자의 비중을 줄여왔기 때문에, 이날 벤치마크 수익률을 대부분 밑돌았을 것으로 추정되고 있다.
B운용사 매니저는 "몇달 동안 기관들이 비중을 대체로 줄여오던 추세였는데, 리스크 관리 차원에서 좀 담아야 한다는 게 최근 며칠동안의 기조였던 것 같다"면서 "그래봤자 오늘 수익률은 대부분 벤치마크를 밑돌았을 것으로 추정된다"고 분위기를 전했다. C운용사 매니저도 "오늘은 30bp(0.3%포인트) 이하로만 언더해도(밑돌아도) 훌륭한 펀드일 것 같다"고 말했다.
앞으로 삼성전자 주가 전망을 대해선 증권가의 시각이 엇갈린다. 남대종 하나대투증권 연구원은 "과거 사례를 볼 때 자사주 매입 기간 3개월이 지난후 주가가 상승한 경우는 2차례에 불과하다"며 "다만 현 시점은 내년예상실적 PBR(주가순자산비율) 1.1배로 과거 역사적 PBR 밴드 저점 부근이라 주가 안정에는 기여할 것"이라고 말했다.
이세철 우리투자증권 연구원도 "과거 사례 분석 결과 6번 중 4번은 단기적(한달간)으로 주가 상승 추세를 보였고 이후 모습은 실적 개선 모습에 따라 주가 상승·하락을 보였다"고 언급했다.
일각에선 이날 삼성전자의 급등 현상에 불편한 시각을 드러내기도 했다. 익명을 요구한 애널리스트는 "펀더멘털이라기보다는 일시적 이벤트에 불과한 것 아니겠느냐"면서 "언제든지 쓸수 있는 카드를 지금 한 번 쓴 것일 뿐"이라고 말했다.
반대의견도 있다. 윤지호 이트레이드증권 리서치센터장은 삼성전자의 자사주 매입을 두고 "투자의 잣대가 바뀌었고, 이러한 프레임으로 본다면 주가의 상승 촉매제가 이미 출현했다고 판단한다"고 말했다. 그는 "주주가치 외에 지배구조 개선 의지도 반영된 것으로 봐야한다"고 강조했다. 그는 이어 "이번 자사주 매입을 범 주주환원정책으로 보면, 작년에 비해 배당성향이 거의 두 배에 가까워지는 것"이라고 덧붙였다.
하이투자증권은 이번 자사주 매입 조치가 삼성그룹주의 상승 촉매제가 될 것으로 전망했다. 이상헌 하이투자증권 연구원은 "삼성그룹 지배구조의 핵심기업은 지배구조 핵심 대상이 되는 삼성전자를 비롯해 삼성전자 지분을 보유하고 있는 삼성물산, 삼성생명, 삼성화재 등이 이에 해당될 것"이라고 말했다.
지주사 전환 시나리오도 다시 부상했다. 향후 인적분할을 통한 지주사 전환을 용이하게 하려는 목적 등 지배구조 전환과 연관될 수도 있을 것이라는 분석들이다.
무엇보다 제일기획이 보유한 자사주를 삼성전자에 넘긴 것이 주목을 받았다. 이는 지주사 전환 가능성에 무게를 두는 쪽에는 중요한 변화다. 이재용 삼성전자 부회장에게 힘을 실어주거나 3세 오너 경영분리에 이용될 수 있다는 분석이 나온다.
전날 제일기획은 자사주 1150만주를 2208억원에 삼성전자에 처분할 것이라고 공시했다. 이로써 삼성전자는 제일기획의 2대주주(지분율 12.61%)에 올라선다. 현재 1대주주는 삼성물산으로 지분율은 12.64%다.
한편, 이번 조치가 삼성 외에도 재계 전반에 확산될 수 있다는 견해도 나왔다. 배성영 현대증권 연구원은 "삼성 그룹은 물론 기타 현대차그룹, SK그룹 등 지배구조개편이 기대되는 기업의 관심 증폭되고 있다"고 전했다
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| 8월 이후 삼성전자의 주가 추이 및 수급 동향 |
[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@naver.com)
