유로존 QE 규모 및 연준 긴축 시기 불확실성
[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 자산시장의 든든한 버팀목이었던 중앙은행이 투자자들 사이에 리스크 요인으로 부상했다. 예기치 않은 ‘서프라이즈’부터 기대에 못 미치는 정책 결정까지 정책자들의 행보가 금융시장의 커다란 불확실성이라는 지적이다.
유럽중앙은행(ECB)의 양적완화(QE) 규모와 미국 연방준비제도(Fed)의 금리인상 시기도 예외가 아니라는 경고의 목소리가 투자자들 사이에 번지고 있다. 스위스중앙은행의 ‘깜짝’ 환율하한제 폐지는 시작에 불과하다는 얘기다.
◆ ECB 국채 매입 ‘뚜껑 열어봐야’
마리오 드라기 ECB 총재[출처:AP/뉴시스]
21일(현지시각) 주요 외신에 따르면 ECB 정책자들이 2016년 말까지 국채 매입을 월 500억유로(580억달러) 규모로 시행하는 방안을 검토하고 있다. 총 1조1000억유로의 부양책을 단행한다는 얘기다.
ECB의 공격적인 부양책에 대한 기대로 범유럽 지수인 스톡스600은 이날까지 5일간에 걸쳐 5% 이상 랠리, 2008년 1월 이후 최고치에 오른 상황이다.
이와 함께 유로화는 지난해부터 달러화를 포함한 주요 통화에 대해 브레이크 없는 하락을 연출하고 있다. 대규모 유동성 공급이 이뤄질 것이라는 계산으로 투자자들이 ‘팔자’에 나설 결과다.
이 때문에 실제 ECB의 QE 규모가 시장의 기대치에 못 미칠 경우 투자자들의 실망과 이에 따른 금융시장 충격이 작지 않을 것이라는 우려가 번지고 있다.
뱅커스 램프의 랄프 지머맨 주식 전략가는 “투자자들이 ECB의 부양책에 대한 기대치를 재점검하기 시작했다”며 “주가가 뛴 만큼 하락 리스크가 크다”고 전했다.
◆ 연준도 긴축 시기 '뒤통수' 주의
중앙은행에 대한 투자자들의 회의적인 시각은 미국 연준으로 번지고 있다. 올해 중반 금리인상을 점치고 투자자들이 달러 강세에 적극 베팅하고 있지만 실상 긴축 시기가 예상과 빗나갈 수 있다는 우려다.
스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스의 조나단 루이스 최고투자책임자는 “투자자들이 지금까지 수십억달러를 엉뚱한 곳에 베팅한 것인지도 모른다”며 “모두들 포지션을 다시 면밀히 점검해야 할 때”라고 강조했다.
월간 기준으로 달러 인덱스가 7개월 연속 상승한 것은 연준이 올해 중반 금리를 0.25%포인트 인상할 것이라는 예측을 전제로 한 것이다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 지난 13일 기준 헤지펀드를 포함한 투기거래자들의 달러화 상승 포지션이 44만8675건으로 사상 최고치에 달했다.
푸르덴셜 파이낸셜의 그렉 피터스 투자책임자는 “경제 성장이 연준의 긴축을 뒷받침할 만큼 강하지 않아 금리인상을 늦출 경우 달러화가 강한 하락 압박을 받을 것”이라고 말했다.
◆ 외환시장 예측 불가
경계감이 가장 크게 감도는 곳은 외환시장이다. 중앙은행의 정책이 자산시장 전반에 걸쳐 영향을 미치지만 외환시장이 가장 직접적으로 얽혀 있기 때문이다.
달러화와 유로화의 향방이 급반전할 경우 트레이더는 물론이고 수출 기업들까지 커다란 혼란에 빠질 수밖에 없다.
이미 투자자들 사이에 경고의 목소리가 고개를 들었다. 웰스 파고는 유로화가 장기 추세적인 내림세를 보일 것이라는 전망과 달리 급반등할 가능성을 예고했다.
ECB의 QE 규모가 시장의 기대에 크게 못 미치면서 유로화를 띄울 여지가 높다는 얘기다.
웰스 파고의 브라이언 제이콥슨 전략가는 “22일 ECB의 결정이 투자자들에게 커다란 실망을 안겨 줄 것으로 보인다”며 “보도 내용과 달리 실제 QE 발표 규모가 총 5000억유로에 그칠 것으로 예상된다”고 말했다.
그는 QE 규모가 기대치에 못 미칠 경우 유로/달러 환율이 1.25달러까지 치솟을 것이라고 내다봤다. 아울러 바닥으로 향하는 국채 수익률 역시 강한 상승 압박을 받을 것이라고 그는 예상했다.
[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)
