[뉴스핌=이승환 기자] 주말을 전후로 중국 증시 안팎에 영향을 미칠 대형 이슈들이 잇따라 출현함에  따라 향후 A주 주가가 어떻게 움직일지 관심이 높아지고 있다.   신용거래 증거금 상향조정과 금융권 반부패 사정 강화 움직임 등 당국의 증시 안정화 행보가 이어진 가운데, 파리 연쇄 테러 등 불확실성을 키우는 악재도 발생했다. 동시에 4개월 동안 중단됐던 A주 IPO 신주청약이 시작되면서 회복 주기에 접어든 중국 증시 흐름에 어떤 영향을 미칠지 투자자들의 관심이 쏠리고 있다. 

상하이증권거래소와 선전증권거래소는 13일 주식투자를 위한 신용거래 보증금 비율을 23일부터 현행 50%에서 100%로 올린다고 발표했다. 100만위안의 주식 투자자금을 대출하기 위해 증권사에 납입해야 하는 돈이 기존의 50만위안에서 100만위로 늘어나게 된 것이다.

상하이거래소 측은 이날 기자회견을 통해 “일부 투자자들의 상승장 추종 행위가 뚜렷하게 나타나며 시장의 리스크가 확대되고 있다”며 “시장의 구조적 리스크에 대비해 투자자들의 합법적인 권익을 보호하고 보증금 비율을 높여 레버리지 비중을 낮추기 위한 조치”라고 설명했다.

중국 증권업계는 이에 대해 A주 투자자들의 주동적인 레버리지 축소를 유도해 투자 과열을 사전에 예방하기 위한 조치라고 평가하고 있다. 신용거래 보증금은 투자자들의 레버리지 비율을 직접적으로 결정하는 요인으로, 이번 조치를 통해 감독당국이 A주의 레버리지 비율을 즉각적으로 내릴 수 있게 됐다는 설명이다.

중국 매일경제신문에 따르면, 지난 9월30일부터 11월13일까지 상하이, 선전 양시장의 신용거래 잔액은 17.85% 증가했다. 이 기간 양시장의 신용거래 잔액은 매 거래일 2592억위안씩 증가, 11월 12일에는 1조1600억위안을 돌파했다.

이번 조치가 시장에 미치는 부정적인 영향은 크지 않을 것이라는 게 전문가들의 전반적인 견해다.

중국 증권업계의 한 전문가는 “지난 6월 이후 지속된 중국 당국의 신용거래 규모 축소 압력으로 레버리지 투자가 시장에 미치는 영향이 크게 감소한 상태”라고 설명했다.

리다샤오 영대증권 수석 이코노미스트도 “높은 비중의 레버리지 투자를 막기 위한 당국의 사전적 조치”라며 “새로운 규칙이 시장에 미치는 중장기적인 영향은 크지 않을 것”이라고 설명했다.   

◆야오강(姚剛) 증권감독관리위원회(증감회) 부주석 조사 착수

지난 6월 A주 대폭락 이후 시작된 중국 정부의 강력한 금융권 사정 행보가 이어지고 있다. 

중국 공산당의 사정·감찰 총괄기구인 중앙기율검사위원회는 13일 홈페이지를 통해 “이 엄중한 기율위반 혐의로 야오강 증감회 부주석이 조직 내 조사(당내 조사)를 받고 있다”고 밝혔다고 중국 주요 매체가 전했다. 혐의 내용은 구체적으로 거론하지 않았다.

지난 6월 리즈링 증감회 발행부장이 불법거래 혐의로 사법기관에 이송된 데 이어 8월에는 리량인 투자자보호국 국장이 금품 수수 등의 이유로 처벌됐다. 10월 13일에는 증감회의 실세 중 한명인 장위쥔 증감회 주석조리(차관보급)가 기율위반 혐의로 면직 처리됐다.

야오강에 대한 조사는 주식 폭락 사태 이후 지속되고 있는 중국 당국의 이른바 금융 분야 정화작업’과 직간접적인 관련이 있다는 분석이 나온다.

중국 정부는 중국 공산당의 반부패 감사 기관인 제3차 중앙순시조(감찰팀)을 조직해 약 두 달간 인민은행, 증감회, 상하이 거래소등 31개 기관에 상주하며 고위 관리들의 당 규율 위반 여부를 철저히 점검할 계획이다. 중앙순시조는 이미 증감회 등 14개 기관에 조사팀을 파견한 것으로 알려졌다.

이에 대해 둥덩신 우한과학기술대학 금융증권연구소장도 "증감회의 감독처벌이 제도화,격식화,정례화하고 있다"며 "향후 중국증시가 안정적인 흐름을 이어가기 위한 기틀이 마련됐다"고 설명했다.

황졘중 상하이사범대학 부교수는 최근 제일재경과의 인터뷰에서 "중앙순시조 파견 이전부터 주식시장에 대한 당국의 반부패 감사가 일정한 성과를 거둔 상태였다"며“중국 금융업계의 부조리를 척결하기 위한 본격적인 반부패 활동이 시작된 것”이라고 설명했다.

◆ 파리 연쇄 테러, A주 영향 제한적

지난 주말 발생한 파리 연쇄 테러가 회복 주기에 진입한 중국 증시에 어떤 영향을 미칠지에 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 

전문가들은 글로벌 경기 불확실성 확대로 단기적인 조정이 나타날 수 있으나 A주의 전반적인 상승흐름은 지속될 것으로 내다보고 있다.

민생증권은 14일 보고서를 통해 “파리 테러가 A주에 일시적인 충격은 미칠 수 있으나 위안화 SDR 편입 등 호재도 있어 회복 흐름이 급변하지는 않을 것”이라며 “중국 내 자본시장에 미치는 실질적인 영향은 제한적일 것”으로 내다봤다.

중국 증권업계의 한 전문가도 “최근 시작된 A주의 회복 흐름은 당국과 기관들의 증시 안정화 조치에 따른 주동적인 펀더멘탈 변화의 결과물”이라며 “글로벌 경기 등 외부요인이 현재 중국 증시에 미치는 영향이 크지 않다”고 설명했다.

전문가들은 지난 2001년 발생한 911테러가 중국증시에 미친 영향이 제한적이었던 점에도 주목했다. 911테러가 발생 후 다음 거래일인 12일 상하이 지수는 0.6% 하락하는 데 그쳤다. 개인투자자들이 중국 A주 시장의 주를 이루고 있어 해외 재료보다는 국내재료에 민감하게 반응하는 경향이 강하기 때문인 것으로 풀이된다.  

민생증권 리샤오쥔 전략가는 특히 위험자산으로 분류되는 중국 주식에 대한 매도 압력도 커져 단기적으로 증시 변동성도 커질 수 있으나, 미 국채 강세로 중-미 간 금리차가 커져 중국의 자본 유출 압력을 해소하는 데 도움이 될 것으로 내다봤다.

전문가들은 이번 파리 연쇄 테러 사건을 계기로 주목 받을 수 있는 A주 업종으로 군수, 인터넷보안, 안전자산 관련 종목(금 제품 관련 상장사) 등을 꼽았다.

◆IPO 재개, 단기적인 유동성 경색 우려

지날 4개월 동안 중단됐었던 A주 IPO(기업공개)가 재개된 가운데 오는 20일 10개 기업에 대한 첫 신주모집이 시작된다. 이번 IPO의 경우 자금을 동결하는 기존의 제도가 적용됨에 따라 일시적인 유동성 경색 압력이 나타날 것으로 예상되고 있다.

중국 당국은 최근 IPO 재개를 결정하는 동시에 시장의 유동성 부담을 완화하기 위해 함께 신주청약 증거금 동결제도를 취소하기로 했다.

지금까지 신주청약 대금을 사전에 완납하고 신주배정이 완료될 때까지 이 자금을 사용할 수 없어 IPO가 있을 때마다 증시에 유동성 압력이 커졌지만, 앞으로는 청약대금을 완납할 필요가 없게 되어 IPO가 증시에 미치는 충격이 줄어들 것으로 보인다.

리샤오쥔 민생즉권 수석 전략가는 “IPO가 재개되는 28개 기업 중 기존의 제도가 적용되는 10개 기업의 신주 청약에 따른 자금 동결규모가 1조위안 에 달할 것”이라며 “일시적인 유동성 경색으로 인한 단기적인 압력이 나타날 것”이라고 설명했다.

장샤오쥔 증감회 대변인 앞서 IPO 재개를 발표하는 자리에서 “IPO가 중단됐던 28개 기업 중 10개 기업에 대한 신주 모집 동의서를 오는 20일 우선적으로 재개할 예정”이라고 밝힌 바 있다. 

[뉴스핌 Newspim] 이승환 기자 (lsh89@newspim.com)