강남 큰손, 필리핀 국채에 관심..."급락이 기회"

기사입력 : 2016년11월23일 10:09

최종수정 : 2016년11월23일 10:09

해외노동자 본국 송금액 260억불...신흥국 자금유츌 안전판
성장률 7% 물가상승률 1.3%...트럼플레이션 영향 최소화

[뉴스핌=김지완 기자] 글로벌 채권금리가 급등하는 가운데 필리핀 국채로 관심이 모아지고 있다. 악화일로였던 대미관계 개선 기대, 제한된 트럼플레이션(트럼프+인플레이션) 영향, 해외노동자들의 본국송환금 등을 바탕으로 필리핀 경제가 좋아질 것이라는 전망 때문이다.

우리나라 몇몇 증권사의 서울 강남 PB센터에도 필리핀 국채를 구해달라는 요청이 들어오고 있다.

23일 필리핀 재무부(DOF)에 따르면, 지난7월27일 3.161%에 머무르던 10년물 필리핀 국채금리는 지난 14일 5.079%까지 191bp(1bp=0.01%p)나 상승했다. 현재는 4.404%까지 하락했으나 상승 추세가 이어지는 상황이다.

지난 6월30일 두테르테(Duterte) 대통령 취임후 야기된 정치적 불안이 필리핀 자본시장에서 50%를 차지하는 외국인의 이탈을 부추겼다. 8월 이후 주식과 채권의 거래가 60% 이상 감소한 가운데 주가 폭락, 채권금리 급등, CDS(부도위험률)프리미엄 상승 등이 발생했다.

특히 오바마 욕설 사태가 벌어진 9월 한달간 불신이 극에 달하며 필리핀증시에서 외국인들은 대규모 자금을 인출해 나갔다. 외환, 주식, 채권시장 등 금융시장 전체가 흔들리며 필리핀은 이머징마켓에서 가장 불안한 시장이 됐다.

◆ "신흥국 자금이탈 버텨낼 안전판 확실"...해외 근로자 본국송환액 GDP 8.8%

그럼에도 이같은 금리 급등기가 투자 기회라는 인식이 확산되고 있다. 우선 필리핀은 트럼프 당선이후 신흥국에서 외국인 자금이 이탈하더라도 영향을 덜 받을 국가로 꼽힌다. 해외에 진출한 필리핀 근로자들이 보내오는 자금이 상당하기 때문이다.

필리핀통계청(PSA)은 지난해 해외에서 일하는 필리핀 근로자들의 본국송금액이 258억달러라고 밝혔다. 이는 필리핀 국내총생산(GDP)의 8.8%를 차지하는 규모다. 2010년 이후 연평균 7.3%씩 해외노동자들의 송금액은 증가해왔다.

신환종 NH투자증권 글로벌크레딧 팀장은 “노동자들의 본국송환 자금이라는 안정된 달러공급원을 가지고 있다는 측면에서 (필리핀은) 다른 신흥국들과 차별화 된다”고 말했다.

트럼프 당선으로 대미관계가 개선될 것이라는 기대도 있다. 현성룡 대한무역투자진흥공사(KOTRA) 마닐라무역관 과장은 “오바마 대통령에 욕설 파문 등이 외국인 투자자들의 불신으로 이어져 9월 한달간 필리핀증시에서 3억1000만달러가 순유출돼 페소화가 크게 흔들렸다"면서 "그러나 펀더멘털 악화가 아닌 정치리스크가 주요 원인이었던만큼 앞으로 안정될 것으로 판단한다”고 말했다.

트럼프 당선직후인 지난 8일부터 17일까지 열흘간 필리핀 페소화 가치 하락폭은 1.84%로 우리나라 원화가 3.60% 떨어진 것에 비해 절반에 불과했다.

◆ 고성장·저물가·높은 신용등급·낮은 부채비율...펀더멘털 우수

지난 2분기 필리핀 GDP성장률은 7.0%로 1분기 6.8%에 이어 고속성장을 이어가고 있다. 지난해 1분기 5.0%를 시작으로 6분기 연속으로 성장률이 높아지는 추세다.지난해 필리핀 정부의 부채는 총 1028억 달러로 GDP의 37.1%에 그쳤다.

또, 외환보유고 (859억달러) 대비 단기외채 규모도 20% 수준에 불과한 것으로 나타났다.

외환보유액대비 단기외채비율 <자료=국제금융센터, World Bank, IMF, BIS, CEIC, Bloomberg>

아세안국공채펀드를 운용중인 기준환 JP모간자산운용 본부장(CIO)는 “필리핀은 이머징마켓에서도 성장률이 돋보이는 국가”라면서 “필리핀은 우수한 펀더멘털로 인해 국채 금리변동성을 최소화하고 안정적인 수익을 올릴 수 있는 지역으로 판단해 비중을 늘려왔다”고 밝혔다.

필리핀은 고성장에도 불구하고 물가상승률이 높지 않아 금리인상 가능성도 제한되고 있다. 필리핀의 물가상승률은 2014년 4.1%에 이르렀으나 올해 상반기 1.3%로 하락했다. 지난해 이어 올해도 1%대가 유지되고 있다.

현 과장은 “유가하락이 전반적으로 낮은 물가의 주요 원인 됐다”면서 “현 수준의 유가상황에서는 낮은 물가상승률을 지속할 것이다”고 내다봤다.

필리핀의 국가신용등급은 S&P 기준으로 투자적격에 해당되는 BBB이고, 전망은 '안정적'이다. 이는 브라질 BB(부정적), 베트남 BB-(안정적), 인도네시아 BB+(긍정적) 등 신흥국에 비해 우수한 등급이다.

달러로 발행돼 달러 강세 국면에서 환차익도 기대할 수 있다.

김남규 한국투자증권 압구정PB센터 영업2팀장(PB)는 “아세안내에서 가장 높은 신용등급과 더불어 고속성장이 이뤄지는 필리핀의 국채를 싸게 살 수 있는 좋은 기회로 판단해 고객문의가 이어지고 있다”면서 “특히 달러표시채는 달러강세 베팅이 동시에 가능하다는 점에서 투자메리트가 충분하다”고 말했다.

한편, 현재 필리핀 10년물 국채는 표면금리 6.25%이며, 달러표시 국채는 4년물부터 24년물까지 다양한 종류가 발행돼 있다.

[뉴스핌 Newspim] 김지완 기자 (swiss2pac@newspim.com)

[관련기사]

[관련키워드]

GAM - 해외주식 투자 도우미

[AI의 종목 이야기] "애플-오픈AI, 제휴 관계 균열...법적 분쟁 가능성"

피그마, 시간 외 15% 급등...매출 전망 서프라이즈

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

우아한형제들 매각전 막 올랐다 [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 독일 딜리버리히어로(Delivery Hero·DH)가 국내 배달 플랫폼 1위 우아한형제들 매각 작업에 본격 착수했다. 인수 후보군으로는 중국 알리바바그룹(Alibaba Group)과 미국 우버(Uber)-네이버(NAVER) 연합 등이 거론된다. DH의 희망 매각가는 약 8조원 수준으로 알려졌다. 다만 높은 몸값 부담과 수익성 둔화가 겹치며 실제 거래 성사까지는 적잖은 난관이 예상된다. 우아한형제들 사옥 전경. [사진=우아한형제들] 14일 투자은행(IB)업계와 유통업계에 따르면 DH는 JP모건을 매각 주관사로 선정하고 국내외 주요 대기업과 사모펀드(PEF)에 티저레터(Teaser Letter, 투자 안내서)를 배포한 것으로 알려졌다. 티저레터를 받은 업체에는 네이버를 비롯해 알리바바그룹, 미국 음식배달 플랫폼 도어대시(DoorDash), 차량 호출·배달 플랫폼 우버 등이 포함된 것으로 전해졌다. 우아한형제들 매각 현황 [AI 인포그래픽=남라다 기자] DH는 우아한형제들의 몸값으로 약 8조원을 기대하고 있다. 최근 2년 간 평균 영업이익의 약 13배에 달하는 가격이다. DH는 지난 2019년 배민 지분 88%를 36억유로(약 4조8000억원)에 인수한 바 있다. 현재 희망 매각가를 기준으로 하면 7년여 만에 투자금의 두 배 수준 차익을 기대하는 셈이다. 지난해 말 기준 우아한형제들의 최대주주는 싱가포르 합작법인 우아 DH 아시아(Woowa DH Asia Pte. Ltd.)로 지분 99.98%를 보유하고 있다. 딜리버리히어로 본사인 딜리버리히어로 SE(Delivery Hero SE)는 0.02%를 직접 보유 중이다. 사실상 DH가 우아한형제들을 100% 지배하는 구조다. ◆미·중 플랫폼, 배민 인수전서 격돌하나시장에서는 글로벌 빅테크의 움직임에 촉각을 곤두세우고 있다. 한때 인수 후보로 거론됐던 한화그룹은 높은 인수가와 플랫폼 규제 부담 등을 이유로 검토를 중단한 것으로 알려졌다. 특히 우버(Uber)가 배민 인수 가능성을 검토 중인 것으로 알려지면서 업계에서는 네이버(NAVER)와의 컨소시엄 구성 가능성까지 제기된다. 우버의 글로벌 배달 플랫폼 운영 경험과 네이버의 커머스·결제 생태계가 결합할 경우 상당한 시너지를 낼 수 있다는 분석이다. 알리바바(Alibaba) 등 중국 플랫폼 기업들의 참전 가능성도 변수다. 알리바바가 이미 한국 이커머스 시장에서 공격적인 확장 전략을 펼치는 상황에서 배민의 라이더 인프라와 배달망까지 확보할 경우 국내 커머스 시장 영향력이 한층 확대될 수 있다는 우려가 나온다. 알리바바는 G마켓과 합작법인을 세우고 한국 플랫폼 시장에 뛰어든 상태다. 우아한형제들 실적 추이 [AI 인포그래픽=남라다 기자] ◆변수는 '8조 몸값'…수익성 악화도 부담업계에서는 DH가 재무구조 개선 차원에서 배민 매각에 나선 것으로 보고 있다. 지난해 말 기준 DH의 부채 규모는 61억6600만유로(약 9조2500억원), 부채비율은 231.2%에 달한다. DH는 지난 3월 대만 배달 플랫폼 푸드판다(Foodpanda)를 싱가포르 그랩(Grab)에 6억달러(약 9000억원)에 매각하기도 했다. 2021년 약 60조원에 달했던 DH 시가총액은 현재 12조원 수준까지 감소했다. 문제는 높은 몸값이다. 코로나19 이후 배달 시장 성장세가 둔화한 데다 쿠팡의 배달앱 쿠팡이츠가 무료배달 정책을 앞세워 점유율을 빠르게 확대하고 있어서다. 모바일인덱스에 따르면 올해 3월 기준 배민의 월간 활성 이용자 수(MAU)는 2409만명(비중 53.0%), 쿠팡이츠는 1355만명(29.8%)을 기록했다. 쿠팡이츠의 월간 활성 이용자 수는 불과 1년 사이에 2배 가까이 불어나며 배민을 무섭게 추격 중이다. 수익성 악화도 마이너스 요인이다. 우아한형제들은 외형 성장세는 이어가고 있지만 영업이익은 줄어드는 추세다. 매출은 2023년 3조4155억원에서 2024년 4조3226억원, 지난해 5조2829억원으로 증가했다. 반면 영업이익은 2023년 6998억원, 2024년 6408억원, 지난해 5928억원으로 3년 연속 감소세를 보이고 있다. 마케팅 비용 상승이 수익성 악화의 주된 요인으로 지목된다. 유통업계 관계자는 "과거에는 시장 점유율 자체가 기업가치로 평가됐지만 이제는 안정적인 현금흐름 창출 능력이 핵심 기준이 됐다"며 "쿠팡이츠가 빠르게 점유율을 끌어올리며 출혈 경쟁이 심화되는 상황에서 수익성까지 악화하고 있어 현재 거론되는 매각가는 다소 높다는 평가가 많다. 실제 거래 성사 여부는 좀 더 지켜봐야 할 것"이라고 말했다. nrd@newspim.com 2026-05-14 14:47

사진

김영국 주택토지실장은 누구 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 40여일간 이어진 공백 끝에 국토교통부 주택정책의 컨트롤타워인 주택토지실장에 김영국 주택공급추진본부장이 전격 발탁되면서 그 배경에 관심이 쏠리고 있다. 이번 인사는 단순한 보직 이동을 넘어 공급 확대에 주력해온 국토부가 향후 시장 관리와 제도 정비 기능까지 강화하며 '시장 안정'에도 무게를 싣겠다는 신호로 해석된다. 주택토지실장은 주택가격 동향 관리부터 청약·임대차 제도, 토지거래허가구역 운영 등 부동산 시장의 핵심 규칙을 설계하는 국토부 내 핵심 요직이다. 지난 3월 30일 이후 한 달 반 가까이 공석 상태가 이어졌던 만큼, 이번 인사를 계기로 시장 안정 대응과 각종 규제·제도 정비 작업에도 속도가 붙을 것이란 전망이 나온다. [AI일러스트 = 최현민기자] ◆ '물량'에서 '관리'로… 40일 공석 깨고 등판한 구원투수 14일 업계에 따르면 최근 신임 주택토지실장에 김영국 주택공급추진본부장이 발탁되면서 국토교통부가 기존 공급 확대 기조를 유지하면서도 시장 관리와 제도 정비 기능 강화에 나선 것 아니냐는 관측이 나온다. 이번 인사는 신도시 개발과 정비사업 등 공급 정책을 총괄하던 수장을 주택 금융과 제도, 시장 관리 정책을 아우르는 핵심 자리로 이동시켰다는 점에서 의미가 크다. 공급 현장에서 쌓은 경험을 바탕으로 실제 시장에서 작동하는 정책 추진력을 높이고, 공급 과정에서 반복적으로 제기돼온 규제와 사업 지연 요인을 해소하려는 의도가 반영됐다는 분석이다. 주택공급추진본부는 기존 공공주택추진단을 실장급 조직으로 격상해 지난해 말 신설된 조직이다. 공공택지 발굴과 3기 신도시 조성, 노후계획도시 정비 등 공급 확대 정책을 실행하며 재개발·재건축과 도심복합사업 등 현 정부의 핵심 공급 과제를 실무에서 담당해왔다. 반면 주택토지실은 주택·토지·주거복지 정책을 총괄하며 임대차 제도와 토지거래허가제, 공시가격, 부동산 소비자 보호 등 시장 전반의 제도와 질서를 관리하는 조직이다. 업계에서는 공급 현장 경험이 풍부한 실무형 인사를 정책 총괄 자리에 배치한 것은 현장과 정책 간 괴리를 줄이고 정책 대응력을 높이기 위한 포석이라는 해석이 나온다. 특히 40일 넘게 이어진 주택토지실장 공백을 깨고 김 실장을 전진 배치한 것은 최근 부동산 시장 불확실성이 커지는 상황에서 정책 컨트롤타워 기능을 강화하려는 의도로 읽힌다. ◆ 공급·시장안정 '투트랙'…규제 정비 본격화하나 시장에서는 이번 인사가 단순한 인적 쇄신을 넘어 공급 확대와 시장 안정을 동시에 추진하기 위한 신호탄이라는 해석도 나온다. 최근 국토부는 토지거래허가구역과 실거주 의무 등 시장 안정과 직결된 제도 조정 이슈 대응에 집중하고 있다. 특히 비거주 1주택자 실거주 의무 유예 확대 등은 시장 안정과 매물 유도, 형평성 문제가 맞물린 대표적인 현안으로 꼽힌다. 공급 전문가인 김 실장이 정책 총괄을 맡게 되면서 공급 과정에서 반복적으로 제기됐던 토지 규제와 정비사업 병목 현상 등에 대한 제도 개선 논의도 속도를 낼 것이란 전망이 나온다. 실제 사업 현장에서 걸림돌로 작용했던 규제와 절차를 보다 현실적으로 손질할 가능성이 크다는 평가다. 다만 이번 인사를 두고 정부가 공급 확대 기조에서 선회한 것으로 보는 시각은 많지 않다. 공급 정책은 유지하되 시장 안정과 제도 정비 기능까지 함께 챙기려는 차원의 인사라는 해석이 나온다. 국토부 관계자는 "김 본부장은 과거 주택정책과장 등을 맡으며 주택 시장 전반을 두루 경험한 인물"이라며 "최근 시장 상황 등을 종합적으로 조망할 수 있는 주택토지실장 자리가 중요한 만큼 당분간 공급과 시장 관리 역할을 함께 맡게 될 것"이라고 설명했다. 이어 "시장 안정 역시 중요한 과제지만 정부의 공급 확대 기조에는 변화가 없다"며 "주택 공급은 가장 중요한 정책 과제라는 점은 분명하다"고 강조했다. 한 부동산학과 교수는 "그동안 공급 확대에 집중했던 국토부가 이제는 불확실한 시장의 안정까지 같이 도모하겠다는 의지를 보인것"이라며 "공급 현장을 잘 아는 인사가 정책 총괄을 맡게 되면 실제 시장에서 작동할 수 있는 현실적인 대책이 나올 가능성이 커질 것"이라고 말했다. min72@newspim.com 2026-05-14 15:01