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[선강퉁시대] IB들 "홍콩 랠리 없다... 선전, PER 30이하도 위험"

기사입력 : 2016년11월30일 08:01

최종수정 : 2016년11월30일 18:23

외국인 진입벽 높은 선전... "발로 뛰는 종목 발굴 필요" 입모아

[편집자] 이 기사는 11월 29일 오후 4시02분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이고은 기자] 다음 달 5일 선강퉁(중국 선전 증시와 홍콩 증시의 교차 거래를 허용) 시행을 계기로 홍콩 증시가 다시 랠리를 펼칠지 관심이 모아지는 가운데, 글로벌 투자은행들은 "그럴 가능성은 낮다"는 분석을 내놨다.

또 선전 증시와 홍콩 증시에서 선강퉁 수혜를 볼 '톱픽'을 제시했는데, 이미 가치평가(밸류에이션)측면에서 과도하지 않은 대형주 위주로 뽑아 고객들에게 소개했다.

<사진=블룸버그>

◆ 홍콩 주식 밸류에이션도 이미 높은 상태

28일 자 배런스는 IB들의 분석을 인용, "선강퉁 시행으로 홍콩 증시에 추가 랠리를 기대하기는 어려울 것"이라는 분위기라고 전했다.

무엇보다 중국 선전 증시가 외국인 투자자들이 뛰어들기 어려운 시장이기 때문이라는 설명이다. 소형주를 중심으로 투기세력이 넘쳐나나 개별종목에 대한 심도있는 리서치는 찾아보기 힘들다는 것.

아울러 선강퉁 시행은 이미 수개월 전부터 알려진 일이라 증시에 영향을 주는 '서프라이즈'가 아니란 점과, 홍콩증시가 이미 저렴하지 않다는 점도 랠리 기대를 꺾는 요인으로 꼽혔다.

홍콩의 주식들이 지난 3년 평균 주가수익배율(PER) 28.9배를 훌쩍 넘는 36배에 현재 거래되고 있다.

모간스탠리(Mogan stanley)의 아닐 아가왈 이코노미스트는 "지난 8월 중순 선강퉁 시행이 발표된 이후 홍콩증시는 대체로 안정적이었다. 다음 몇달간 거래량이 갑작스럽게 늘지 않는 이상 지수가 지속적으로 상승하길 기대할 순 없을 것"이라고 말했다.

크레디트스위스(Credit Suisse)는 이날 선강퉁 최대 수혜종목 '톱7'으로 홍콩 증시의 완커(Vanke.2202.HK), 골드윈드(Goldwind.2208.HK), 리닝(Li Ning.2331.HK)과 선전 증시의 왕수(Wangsu.300017.SZ), HIK비전(Hikvision.002415.SZ), 우량예(Wuliangye.000858.SZ), 웨이푸(Weifu.000581.SZ)를 꼽았다.

◆ '세공 전 원석' 선전 증시... "발로 뛰는 리서치 필요"

선전증시는 빠르게 발전하는 기술주들이 많은 증시로, 리서치 정보가 잘 알려지지 않은 스몰캡에 투기 거래가 활발하다.

IB들이 선전증시 상장기업의 리서치 리포트를 거의 받아보지 못하는 등 정보 접근이 용이하지 않아 외국인 투자자들의 진입장벽도 높다. HSBC에 따르면 선전증시에 대한 외국인 투자자들의 지분율은 올해 초 1.2%에 불과하다.

하지만 역으로 아직 세공되지 않은 '원석'을 찾아 헤매는 투자자들에게는 선전 증시는 매력적인 투자처가 될 수 있다는 주장이 제기된다.

홍콩 노아 홀딩스의 윌리엄 마 펀드매니저는 종목매수 전에 회사에 대한 현지 정보를 파악하는 것이 필수적이라고 강조한다. 그는 "기술회사는 눈에 보이는 사업을 덜 하기 때문에 기존의 방법으로 가치를 측정하기 어렵다. 또한 업계가 매우 빠르게 변하고 있어 수익을 예상하기조차 힘든게 현실이다"라고 말했다.

이 때문에 펀드매니저들은 제품의 판매 속도를 파악하기 위해 슈퍼마켓에서 재고가 얼마나 쌓여있는지를 보고, 제품의 만료 기간을 확인하는 등 '창의적인' 방식으로 정보를 얻고 있다고 그는 설명했다.

기관투자자들의 리서치가 '제로(0)'에 가깝고 상장회사 역시 정보 공개를 거의 하지 않으며, 개인 투자자들만이 홍수처럼 밀려들면서 선전증시는 세계에서 가장 불안정한 증시 중 하나가 됐다.

올해 홍콩 항생지수가 3.7% 오르고, 다우존스30 산업평균지수가 9.9% 오르는 사이 선전지수는 7.7% 하락했다.

중국 당국은 선강퉁 시행으로 외국인 기관투자자들을 끌어들임으로써 선전증시의 변동성을 완화하며 투명성을 높이기를 희망하고 있다.

◆ "선전 PER 30 이하 대형주 추천… 이마저도 위험 감수"

다만 선정 증시의 가격이 높게 형성되어있어 외국인 투자자들은 아직 경계해야한단 조언이 나온다. 로이터통신의 자료에 따르면 선전증시의 내년 예상 주가수익배율(PER)은 50.4배다. 같은 기술주 증시인 미국 나스닥의 내년 예상 PER이 28.18배인데 비해 두 배 가량 비싸다.

증권 컨설턴트들은 선전 증시에서 비싸게 거래되고 있는 소형주보다는 대형주를 추천한다. 많은 대형 IB들이 양조업체 '우량예 이빈'과 감시용 비디오 제조업체 '항저우 HIK비전'등을 추천한다

골드만삭스는 투자자들이 올해 예상 PER 30배 이하에서 거래되는 '신경제(IT, 바이오, 서비스업종 등)' 기업에 주목해야한다고 강조했다. 레이저 제조업체인 한스 레이저, 재생에너지 장비 제조업체인 선그로우파워서플라이 등을 꼽았다.

맥쿼리는 무선게임 소프트웨어 제작업체로 안정적인 판매고를 올리고 있는 선전 라푸 테크놀로지(Shenzhen Rapoo Technology Co.)를 추천했다. 디지털 소비재를 넘어 가상현실(VR)까지 사업영역을 확장하고 잇는 고어테크(GoerTek)도 함께 추천 목록에 올랐다.

그러나 이들 추천종목들 역시 '안전하다'고 말하기에는 어렵다고 IB들은 입을 모은다.

일례로 콘텐츠 제작업체이자 스마트폰·스마트 TV 판맹 러에코(乐视生态, LeEco)는 '중국판 넷플릭스'로 성장할 것이라는 기대를 받으며 투자자들을 끌어들였다. 그러나 너무 급속도로 사업을 확장한 끝에 최근 현금난에 직면했다. 선전증시에 상장된 러에코의 자회사이자 인터넷 스트리밍 업체인 '러쉬(Leshi)'는 이 소식이 알려진 뒤 주가가 5% 급락했다.

자산운용사 아문디(Amundi)의 안토니 호 아시아 증시 수석 투자 전략가는 기업정보를 검증하기 위해서는 정보가 들어오는 채널이 투명한지를 확인해야한다고 강조한다. 기업에 대한 리서치가 해당 기업의 영향을 받지 않고 독립적으로 수행된 것인지 따져봐야 한다는 것이다.

파인브릿지(PineBridge)의 데니스 램 중국 홍콩 증시 헤드는 "선전증시는 경영상황을 파악하는게 특히 중요하다. 여러번의 직접적인 미팅을 거쳐야만 한다"고 말했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 이고은 기자 (goeun@newspim.com)

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소고기 콕 집은 트럼프...축산농 반발 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 다음 달 1일 한국에서 생산돼 미국으로 수입되는 모든 제품에 '25% 상호관세' 부과를 앞둔 상황에서 한미 간 막판 협상에 돌입했다. 이번 협상에서 미국은 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 제한 철폐를 강하게 요구하며 한국을 압박하고 있다. 정부는 미국 측의 압박으로 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 허용 등 농축산물 비관세장벽 카드를 협상테이블에 올리는 방안을 고심 중이다. 다만 농민단체의 반발과 국민 신뢰가 흔들릴 것으로 예상되면서 '제2의 광우병 사태'가 재현되는 것 아니냐는 우려도 제기된다.  ◆ 美, 30개월령 이상 소고기 압박…韓, 농산물 카드 검토 28일 정부에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 호주가 미국산 소고기를 개방했다는 점을 연일 언급하며 한국에도 같은 수준의 개방을 요구하고 나섰다.  도널드 트럼프 대통령은 지난 24일(현지시간) 소셜미디어인 트루스소셜에 "호주가 미국산 소고기를 받아들이기로 합의했다"며 "이제 우리는 호주에 (미국산) 소고기를 많이 팔 것"이라고 게시했다. 도널드 트럼프 미국 대통령.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.07.25 mj72284@newspim.com 이어 "우리의 훌륭한 소고기를 거부하는 다른 나라들도 (개방) 요구를 받은 상태"라며 "이 좋은 흐름을 이어가자. 지금은 미국의 황금기"라고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 소고기 개방을 거부하는 국가를 구체적으로 명시하지는 않았지만, 관세협상을 앞둔 한국을 겨냥한 것 아니냐는 해석이 나왔다. 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 브룩 롤린스 미국 농무부 장관 또한 트루스소셜을 통해 "지난 20년간 비과학적인 무역 장벽 때문에 우리 소고기가 호주 소비자들에게 판매되지 못했다는 것은 터무니없다"는 성명을 발표했다. 이들은 "미국 농축산업자들은 세계에서 가장 안전하고 건강한 소고기를 생산하고 있다"며 "USTR은 불공정한 무역 관행을 타파하고 미국 국민이 주요 시장에 배제되지 않도록 미국의 무역 파트너들과 계속 협상할 것"이라고 밝혔다. 미국이 협상을 진행하는 국가를 대상으로 연일 30개월 이상 소고기 개방을 압박하면서, 한국도 소고기 카드를 협상 테이블에 올릴지 여부를 검토 중이다.  김용범 대통령실 정책실장은 지난 25일 한미 관세협상과 관련해 "협상 품목 아래 농산물도 포함돼 있다"며 "농업이나 디지털 분야는 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표와 여한구 통상교섭본부장 간 협상이 계속 이어지고 있다"고 전했다. 당초 정부는 한미 관세협상에서 농업분야 보호를 우선으로 두고, 30개월령 이상 미국산 소고기 개방 등 비관세 장벽을 해소할 카드를 협상 테이블에 올리지 않기로 방침을 정한 바 있다. 한 대형마트의 미국산 쇠고기 진열대 모습 <뉴스핌 DB> 그러나 지난 25일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 열릴 예정이었던 한미 고위급 '2+2 통상협의'가 스콧 베센트 미국 재무장관의 일정 사유로 전날 취소되면서 미국이 한국의 협상 태도에 불편을 느낀 것 아니냐는 지적이 나왔다. 앞서 미국은 우리나라에 대해 25%의 상호관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 이는 오는 8월 1일부터 적용되며, 한미 양국은 관세 협상을 진행 중이다. 트럼프 행정부는 한국에 대해 ▲30개월령 이상 미국산 쇠고기 수입 허용 ▲쌀 시장 추가 개방 ▲유전자변형(LMO) 감자·사과 검역 완화 등을 강하게 요구하고 있다. ◆ 농민단체 "관세협상에 농업 희생양 삼지 말아야"…대정부 투쟁 돌입 정부로서는 30개월령 이상 미국산 소고기 수입에 대해 민감하게 반응할 수밖에 없다. 우선 한국은 현재도 미국산 소고기의 최대 수입국이다. 지난해 미국산 쇠고기 수입액은 22억1000만달러로 집계됐다. 전체 수입액(38억4700만달러) 대비 57.4%를 차지한다. 미국산 쇠고기 수입액은 지난 2004년 1억300만달러에서 2012년 5억2200만달러, 2016년 10억3500만달러로 20억달러를 넘기다 2022년에는 26억2400만달러로 역대 최대치를 기록했다. 지난해까지의 연평균 증가율은 17.5%다. 이재명 대통령 [사진=대통령실] 우리나라는 이른바 '광우병 파동' 이후 30개월령 미만 미국산 소고기만 수입하고 있다. 지난 2008년 한미 쇠고기 협상이 타결됐고, 우리 정부가 30개월령 이상 미국산 소고기까지 수입한다는 사실이 알려지자 이에 반대하는 촛불집회가 전국적으로 열렸다. 당시 이명박 정부 지지율은 취임 2개월 만에 20%대로 폭락했고, 결국 정부는 미국과 소고기 협상을 일부 재협상했다. 다시 말해 현재 국내 소비자들은 30개월령 이상 미국산 소고기 섭취에 대해 안전하지 못하다는 인식이 기반에 깔려 있다. 또 우리나라 연간 쌀 저율관세할당(TRQ) 물량은 40만8700톤으로, 미국 물량이 이중 13만2304톤(32%)을 차지한다. 쌀 개방은 WTO 규약에 묶여 있기 때문에 한미 양자 간 협상체계가 불가능하다. 다만 미국이 소고기 등 농산물 개방을 미루는 국가에 더 높은 관세를 부과할 계획이라는 점을 연일 강조하면서 국익 측면에서 조선·철강·반도체 등 산업을 보호하고 농산물을 희생해야 하지 않겠냐는 의견도 나온다. 농민단체는 정부의 기류에 대거 반발하고 있다. 한국농축산연합회, 한국종합농업단체협의회, 축산관련단체협의회, 농민의길 등 농축산업 단체는 이날 용산 대통령실 앞에서 결의대회를 개최하고 대정부 투쟁에 나선다. 이들 단체는 "미국산 농축산물은 이미 한미 FTA로 전면개방을 한 마당에 관세 추가 인하 및 비관세장벽까지 철폐된다면 농민 생존권 말살과 함께 국내 농업생산 기반 붕괴는 시간문제일 것"이라며 강하게 규탄한다. 이어 "미국산 소고기에 대한 수입연령 제한과 사과에 대한 식물검역은 국내법과 WTO 등 국제협정 등에 따른 정당한 조치이며, 국민건강과 직결된 것으로 절대 포기해선 안 되는 문제"라며 "농축산물을 협상대상에서 제외해 식량주권과 국민건강권을 반드시 사수할 것"을 정부에 촉구했다. 단체 관계자는 "한미 관세협상 추이를 예의주시하면서 요구가 묵살될 경우 대대적인 추가 농민항쟁을 벌이겠다"고 예고했다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 3일 오후 서울 여의도 국회 본청 계단에서 열린 더불어민주당 쌀값정상화법 공포 촉구 결의대회에서 참석자들이 피켓을 들고 구호를 외치고 있다. 2023.04.03 leehs@newspim.com plum@newspim.com 2025-07-28 12:49
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SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실]  주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다.  이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22
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