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[개혁개방 40년] 불멸의 중국자본주의 창시자, '신시대'에 돌아보는 덩샤오핑

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[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] 이런 사람이 있었다.

고전을 인용해 사람들은 그를 '시대가 낳은 영웅’이라고도 하고 '시대를 만든 영웅’이라고도 한다. 부유한 집안에서 태어났으나 그는 21세에 공산당원이 됐다. 공산당원임에도 커피와 포도주를 좋아했고 브릿지를 즐겼다. 사람들은 그를 개혁개방의 총설계사라고 부른다. 또 어떤 사람은 그를 ‘중국 자본주의 창시자’라고 부르기도 한다.

일찍이 중국 국공내전 말기 미국 정보부는 ‘중국공산당은 100년 가도 싹수가 안 보일 가망 없는 정치집단’이란 판단을 내렸다. 그런 이유로 미국은 공산당과 싸우는 장제스(蔣介石) 군대에 대한 지원을 중단하고 중국 내전에서 발을 뺐다. 하지만 그에 의해 미국의 이런 정세 판단은 대륙의 역사가 바뀌는 엄청난 오판이 됐다. 반세기 조금 넘는 시간에 중국은 제2의 경제대국이 됐고 지구상에서 미국에 가장 위협적인 나라가 됐다.

그의 이름은 덩샤오핑(鄧小平)이다. 중국의 경제 기적과 함께 매년 새로 태어나는 이름이고 중국 역사에서 쉬 잊히지 않을 이름이다. 2018년 개혁개방 40주년을 맞아 중국 사회는 또다시 ‘불멸의 덩샤오핑’을 연호하고 있다.

덩샤오핑(鄧小平) <사진=바이두>

덩샤오핑. 1904년 쓰촨(四川)성 광안(廣安)현 셰싱(協興)향 파이팡(牌坊)촌의 돈 많은 객가인 집안에서 태어났다. 원래 이름은 선성(先聖)이다. 집안에서는 공자에 대한 무례라며 희현(希賢)으로 개명했고 일상에선 빈(斌)으로 불렀다. 셋째 딸 등용의 ‘덩샤오핑 전기’에 따르면 어려서 덩이 천재였다는 건 마을사람들이 지어낸 얘기일 뿐 그저 말수가 적고 평범한 소년이었다.

덩은 시진핑 이상으로 축구를 좋아했다. 1990년 월드컵 때는 52게임 중 50게임을 다 봤다고 한다. 중국 고전 자치통감을 마오쩌둥(毛澤東)만큼이나 좋아해 늘 머리맡에 놓고 살았다. 마오쩌둥에 충성하기도 했지만 대의 앞에선 과감히 절대권력자인 그와 노선을 다투며 충돌도 피하지 않았다. 혁신과 신념, 용기, 열정이란 덕목으로 보면 요즘 기업인 마윈(馬雲)이 그를 꼭 빼닮았다.

덩샤오핑은 1920년 16세에 자신뿐만 아니라 훗날 중국 운명을 통째 바꾸게 될 프랑스 유학의 장도에 오른다. 유럽에서 그는 자유민주사상과 사회주의를 습득하고 나중에는 '메이드 인 차이나' 사회주의 시장경제 발명가가 된다.

당시 덩의 유학은 신문화운동에 따른 구국의 길이었다. 아편전쟁 후 양무운동(洋務運動) 유신사상으로 ‘서양을 배우자’는 운동이 벌어졌다. 마오쩌둥은 '서양 책은 모조리 읽자'는 캠페인을 벌이면서 인재를 모아 유학을 보내는 근공검학 활동에 공을 들였다. 10대의 덩은 자연스럽게 이런 조류에 영향을 받았다.

덩은 충칭(重慶)에서 장강(長江)의 기선에 몸을 싣고 상하이 황푸, 홍콩, 사이공, 싱가포르, 아랍해를 지나 홍해, 이탈리아를 거쳐 프랑스 마르세유에 도착한다. 흥미롭게도 100년이 지난 지금 중국은 덩샤오핑의 이 여정을 따라 일대일로라는 구호 아래 중화민족의 위대한 부흥, 중국몽을 펼쳐가고 있다.

말만 유학일 뿐 덩샤오핑은 프랑스에서 공부보다는 주로 노동을 하면서 시간을 보냈다. 철강공장, 장화공장, 르노 자동차공장 조립공으로 일하면서 그는 자연스레 사회주의에 심취했다. 1925년 21세 때 그는 정식으로 공산당원이 됐다. 1926년 모스크바를 거쳐 중국으로 돌아온 후 공산당 활동에 본격 뛰어든다.

덩은 실용주의자였고, 사회주의를 하려면 먼저 생산력이 발전해야 한다는 게 그의 신념이었다. 문화대혁명 전인 1962년 흑묘백묘론을 내세우며 이윤동기 부여, 사기업, 자유시장, 책임생산제 등을 시행했다. 이 때문에 덩은 집단화 등 급진 사회주의 혁명을 앞세운 마오에 의해 2호 주자파(1호는 류샤오치)로 찍혔다.

당내 노선 대립으로 덩은 3번이나 실각했다. 한 번은 마오를 지지하다가, 두 번은 마오에 의해 실각당했다. 하지만 그때마다 다시 오뚝이처럼 일어섰다. 마오는 덩을 핍박했지만 한편으론 그가 귀한 인재라고 치켜세우며 뒤를 봐주기도 했다. 문혁 때 후난(湖南) 동향 사람인 류사오치를 주자파 1호로 지목해 제거한 것과 대조적이다.

덩샤오핑과 마오쩌둥이 함께 애독했던 자치통감에는 '창업은 어렵지만 수성은 더 어렵다'는 말이 있다. 마오가 창업(신중국 설립)에 성공했다면 덩샤오핑은 그보다 훨씬 어려운 수성에 탁월한 지략을 발휘했다. "1949년 신중국 설립 후 마오가 드물게 잘한 일은 덩샤오핑을 살려뒀다는 것.” 중국 사람들의 뼈 있는 농담이다.

‘실천은 진리를 검증하는 유일한 표준이다.’ 문혁 후 1978년 6월 덩의 이 한마디로 이념을 앞세운 마오의 혁명 시대가 가고 실사구시(實事求是) 시대가 열렸다. 마오의 어록이 더 이상 법이 아니고 개인 숭배도 사라졌다. 덩은 11기3중전회(1978년 12월 18~22일)에서 사회주의 현대화를 강조했고 이후 개혁개방이 급물살을 탄다.

타임지 모델로 등장한 덩샤오핑 <사진=바이두>

1989년 6월 톈안먼(天安門) 시위가 발생하고 이 사태는 덩의 유혈진압으로 막을 내린다. 덩이 시위대 편이었던 문혁 말기 1976년 톈안먼 사태를 되새기면 역사의 아이러니라 아니 할 수 없다. 톈안먼 사태로 덩에 비난이 쏟아지고 개혁개방도 급속 냉각했다.

시장경제에 대한 회의감은 성사성자(姓社姓資, 사씨인가 자씨인가 하며 사회주의와 자본주의를 따짐) 논쟁으로 비화됐다. 덩샤오핑은 가만히 있지 않았다. 1992년 봄 덩은 88세의 노구를 이끌고 남부지방으로 내려간다. 1년 전 자신이 만든 선전 증시를 둘러보며 “가난이 공산주의가 아니다. 시장경제가 자본주의 전유물이 아니다”라고 설파했다.

“이 수입 기계의 성이 사인가 자인가. 원래는 자씨였다. 하지만 사회주의를 위해 일하고 있기 때문에 지금은 사씨다.” 덩은 방문 회사 책임자와 이런 대화를 나눴고, 이 얘기는 수구파에 대한 경고의 메시지로 언론에 대서특필됐다. 계획경제 숭배자들은 꼬리를 내렸고, 성사성자 논쟁도 종식됐으며, 개혁개방은 다시 활활 타올랐다. 바로 그 유명한 덩샤오핑의 남순강화(南巡講話)다.

덩샤오핑은 1987년 10월 13차 당대회에서 사회주의 초급단계론을 내세워 ’중국특색의 사회주의’ 건설을 주창한다. 중국은 사회주의 초급단계로서 필히 시장 메커니즘을 받아들여야 한다며 국가경제가 나아갈 방향을 제시한 것.

2017년 가을 19차 당대회에서 시진핑이 ‘새로운 시대에 진입했다’고 천명한 '중국특색의 사회주의'가 바로 이것이다. 덩샤오핑의 중국특색 사회주의는 고성장과 선부론(先富論)에 초점을 맞췄지만 시진핑의 신시대 중국특색 사회주의는 성장 이후 사회적 불균형을 극복 과제로 한다는 판단이다.

1989년 11월 덩샤오핑은 중앙군사위 주석 사임과 함께 100년 동요 없는 개혁개방 추진을 당부한 뒤 정치무대를 내려온다. 개인 숭배를 막고 지론인 연경화를 실천으로 보여주겠다는 뜻도 강했다. 묘하게도 덩이 마오와 정면으로 맞서 퇴치하려 했던 개인 숭배의 망령은 최근 시진핑 체제에서 다시 고개를 들고 있다.

생전 덩샤오핑은 반환받은 홍콩에서 하루라도 머물고 싶다는 바람을 얘기했다. 이 꿈은 이뤄지지 못했다. 덩은 홍콩 반환 5개월 전인 1997년 2월 세상을 떠났다. 하지만 반환 이후 홍콩은 덩의 비범한 발상인 일국양제하에 계속 번영을 누리고 있다. 전과 달리 본토인들은 영어와 광동어를 안 배워도 홍콩에서 중국어로 아무 불편 없이 생활할 수 있게 됐다. 홍콩의 원조 자본주의는 덩샤오핑이 만든 중국식 자본주의에 깊이 동화돼 가고 있다.

[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)

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현대차 '성과급 400%+1270만원' 잠정합의 [서울=뉴스핌] 이찬우 기자 = 현대자동차 노사가 장기간 이어진 교섭과 파업 끝에 올해 임금교섭 잠정합의안을 마련했다. 노사는 피지컬 인공지능(AI)과 로보틱스 등 미래 기술 도입에 공동 대응하고, 2028년까지 기술직 500명을 신규 채용하기로 했다. 현대자동차 노사 관계자들이 지난 6월 18일 현대차 울산공장에서 2025년 임금 및 단체협상 교섭 상견례를 했다. [사진=현대차] 현대차 노사는 25일 울산공장 본관 동행룸에서 열린 16차 교섭에서 잠정합의안을 도출했다고 밝혔다. 최영일 현대차 대표이사와 이종철 전국금속노동조합 현대자동차지부장 등 노사 교섭대표가 참석했다. 상견례 이후 111일 만이다. 올해 교섭은 7월 이후 노조가 파업에 돌입하면서 장기간 진통을 겪었다. 파업에 따른 차량 생산 차질과 직원 임금 손실이 발생했고, 부품 협력사의 경영 부담도 커졌다. 노사는 추가 피해를 막고 하반기 생산과 신차 출시 일정을 정상화해야 한다는 데 공감해 잠정합의에 이르렀다. 파업 여파를 조속히 수습하고 대내외 불확실성에 대응하는 데도 힘을 모으기로 했다. 이번 합의에는 임금과 근로조건뿐 아니라 미래 산업 전환에 관한 내용도 포함됐다. 노사는 피지컬 AI와 로보틱스 등 미래 기술 도입이 기업 경쟁력 확보에 필요하다는 데 뜻을 같이했다. 이에 따라 회사는 신사업과 신기술 추진 경과를 노조와 투명하게 공유하고, 노사는 미래 산업 전환 과정에 공동 대응하기로 했다. 변화 대응력과 생산성, 제조 경쟁력 향상을 위한 제도 개선 방안도 논의한다. 기술직 신규 채용도 진행한다. 노사는 2027년 하반기 핵심 직무를 중심으로 기술직 200명을 채용하고, 2028년에는 300명을 추가로 뽑기로 했다. 현대차는 국내 공장 재편에 따라 기존 1공장과 42라인 재건축을 추진하고 있다. 이에 따른 대규모 인력 배치 전환이 예정돼 있지만, 노사는 고용 창출이라는 사회적 책임을 고려해 신규 채용에 합의했다. 임금과 성과급은 기본급 10만원 인상과 경영성과금 400%+1270만원, 현대차 주식 15주, 해시포인트 50만원 지급 등으로 구성됐다. 기본급 인상분에는 호봉승급분이 포함됐다. 현대차 관계자는 "장기간의 교섭 진통과 파업으로 주주와 고객, 부품 협력사 등 이해관계자들에게 심려를 끼쳐 송구하다"며 "하반기 생산과 신차 출시에 총력을 다해 고객 성원에 보답하겠다"고 말했다. chanw@newspim.com 2026-08-25 08:07
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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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