[뉴스핌=김양섭 기자] 편의점 관련주들이 최근 하락세를 이어간다. '최저임금 인상' 이슈 등이 악재로 작용한 탓이다. CU(BGF리테일), GS25(GS리테일), 세븐일레븐 등 빅3체제에 도전한 이마트(편의점 이마트24 운영)의 공격적인 행보도 기존 상위권업체 주가에 부담이다.
6일 한국거래소에 따르면 GS리테일 주가는 지난 5일 전일대비 2% 하락한 3만8300원에 거래를 마쳤다. 지난해 5월 5만원대에서 줄곧 하락하면서 9월 3만2000원대의 바닥을 찍고 반등을 시도했지만 지난 달 말부터 다시 내림세다. 2개월여에 걸친 박스권을 상향 돌파하지 못하고 다시 하락세로 접어든 것. 지난 달 30일과 31일 주가는 각각 3%, 4%씩 하락했다.
최근 주가 약세의 주요 배경은 실적 악화와 '최저임금 인상' 이슈다. 작년 4분기 매출은 전년대비 7% 가량 늘었지만 영업이익은 310억원으로 전년대비 19% 감소했다. 왓슨스의 적자폭 확대가 이익 감소의 가장 큰 이유지만 편의점 출·폐점에 따른 비용증가와 3분기에 이은 폐기지원금 발생 등도 주요 배경으로 거론됐다. 미래에셋대우에 따르면 GS리테일의 4분기 편의점 영업이익은 371억원으로 전년동기대비 5.7% 줄었다.
실적 악화에 대해 김명주 미래에셋대우 연구원은 "가장 큰 요인은 편의점 산업의 수익성 부진"이라고 지적한다. 그는 "담배 매출 감소에 따라 GP(매출총이익)마진은 개선되고 있으나 편의점 경쟁 심화에 따른 고객수 회복이 부진하다"고 분석했다. 최저임금 인상 이슈에 대해선 "2018년 최저임금 인상에 따른 비용 지출(실제 지출 약 435억원규모 예상)이 있기 때문에 고객수 회복을 할 수 있는 신제품 혹은 서비스가 필요한 시점"이라고 진단했다.
이승은 BNK투자증권 연구원도 최저임금 이슈로 수익성이 하락할 것으로 예상했다. 그는 GS리테일에 대한 올해 실적 전망에 대해 "매출의 75.5%를 차지하는 편의점 사업부 매출액은 7.1% 늘고, 영업이익은 최저임금 증가에 따른 수익성 하락으로 1.5% 증가가 예상된다"고 분석했다. 올해 편의점 출점수는 작년의 30% 수준인 500개를 전망했다.
편의점 CU를 운영하는 BGF리테일의 최근 주가 추이도 비슷하다. 지난해 BGF는 투자회사와 사업회사를 분할했다. 투자 사업 부문은 존속 법인인 BGF가 맡고 편의점 체인 사업 부문 등은 신설 법인인 BGF리테일이 담당하기로 했다. 지난해 12월 8일 BGF리테일은 재상장하면서 이틀간 급등세를 보였지만 이후 주가는 지지부진하다. 지난 달 30일엔 4% 이상 빠졌고, 이달 들어선 지속적인 하락세를 보이고 있다.
양지혜 메리츠종금증권 연구원은 BGF리테일에 대해 "단기적으로 최저임금 인상에 따른 수익성 둔화 가능성이 있지만 중장기적으로는 즉석식품 등 차별화된 상품력 강화와 무인 편의점과 같은 비즈니스 모델 혁신으로 성장할 수 있는 여지는 충분히 남아있다"고 분석했다.
최저임금 이슈 외에도 하위권 업체의 공격적인 행보도 기존 상위권 업체들에겐 부담이다. '빅3' 점포 수는 1월 말 기준 CU 1만2천574개, GS25 1만2천513개, 세븐일레븐 9천256개다. 4위로 올라선 이마트24의 공격적인 행보에 기존 상위권 업체들도 경쟁강도가 더 높아지고 있다. 이마트24는 지난해 7월 기존 '이마트 위드미'에서 '이마트24'로 브랜드를 교체한 이후 신규 점포 개설에 속도를 내고 있다. 점포 수가 2016년 말 기준 1천765개에서 1년 만에 1천여개 늘면서 지난해 하반기 업계 4위였던 미니스톱 점포 수를 넘어섰다.
[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@newspim.com)
