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[총선 GO!] "양향자 자체가 희망 메시지"... 고졸 임원 출신, 광주 서구을 재도전

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설욕전 치르는 '문재인 키즈' 양향자, 천정배와 리턴매치
최고위원·국가인재개발원장 역임... "정치적 압축성장"
"호남·여성·기업 대변해야... 정치할 수밖에 없는 운명"

[광주=뉴스핌] 김준희 기자 = 4년 전 더불어민주당의 인재영입은 대히트를 쳤다. 이름만 들으면 알만한 유명 인사들이 많아 '더벤저스'라고 불렸다. 양향자 전 민주당 최고위원(52)도 당시 문재인 당대표 손에 영입됐다. 고졸 출신 여성으로서는 처음, 삼성전자 상무까지 지낸 입지전적 인물이다.

화려한 데뷔와 달리 정치는 녹록치 않았다. 인물론을 내세우며 광주 서구을 바닥을 훑었지만 국민의당 광풍에는 역부족이었다. 여의도 정가에서는 '낙선자 중 가장 아쉬운 인물'로 꼽히기도 했다. 그에게 거는 기대 덕분일까. 양 전 최고위원은 낙담하지 않았다.

총선 이후에도 정치적 광폭행보로 주목 받았다. 원외인사로서는 드물게 여성 몫의 당 최고위원직에 도전해 성공했다. 원내 여성의원들 사이에서 암묵적인 순번이 있던 관행을 고려하면 파격적이다. '최초의 여성 광역자치단체장'을 꿈꾸며 광주시장 경선에 나가기도 했다.

절치부심하며 보낸 지난 4년 덕에 그의 정치인생은 압축 성장했다. 양 전 최고위원은 "기업부터 정당, 국정, 행정, 외교 등을 겪으며 이제 실력에 경험을 더했다. 어려운 도전이 없었다면 광주 시민들께도 인정받기 어려웠을 것"이라고 말했다.

또 질주를 멈추기엔 호남 출신이자 여성, 기업인으로서 전해야 할 메시지가 산적해있다. 그는 "저를 통해 전달되는 메시지가 대한민국의 희망이 될 수 있다"며 "지역균형발전과 텔레그램 n번방 사건, 혁신성장 등이 제가 내야 할 메시지다. 정치를 할 수밖에 없는 운명"이라고 확신했다.

[광주=뉴스핌] 김준희 기자 = 양향자 광주 서구을 더불어민주당 후보. 2020.04.01 zunii@newspim.com

다음은 양향자 더불어민주당 후보와의 일문일답.

- 20대 총선부터 광주시장, 최고위원 등에 도전하며 바쁜 나날을 보냈다. 실제로 경험한 정치는 어땠나.
▲ 저는 여성이며 호남, 기업인 출신이다. 낙선 후 저를 영입한 이유에 대해 다시 생각했다. 결국 대선 승리를 위해 영입됐다고 생각한다. 낙담하면 안됐다. 뭐라도 역할이 주어지면 저를 던지겠다는 생각뿐이었다.

최고위원 선거에 출마했다. 대선 승리를 위해서는 호남의 지지를 다시 회복하는 것이 중요했다. 총선에서 광주의 전석을 빼앗겼다. 원외인사지만 최고위원이 돼야 광주시민들께 문재인 후보를 지지해 달라, 정권교체에 힘을 보태달라고 말할 수 있을 것 같았다. 당원들께도 호남의 지지를 받기 위한 저의 역할을 강조하며 당선됐다. 유은혜 의원을 이기며 다들 깜짝 놀랐다.

광주시장 경선에도 나갔다. 제가 출마한 이유는 던져야 할 메시지가 있었기 때문이다. 당시 여성을 대변해서 나온 후보가 없었다. 단 한 번도 광역단체장 중에 여성이 나온 적이 없었다. 나온다면 광주에서 나와야 한다고 봤다. 또 호남의 경제적 낙후를 다시 회복시킬 수 있는 후보는 저밖에 없다. 지자체장으로서 제가 할 수 있는 일이 크다고 봤다. 출마했는데 경선에서 떨어졌다.

많은 분들이 원외인사가 최고위원, 광주시장 경선에 나오는 것을 보고 놀랐다. 어떤 분들은 초선도 안 해보고 지원한다며 비난하기도 했다. 정치에 입문한 지 얼마 안 된 사람 가운데 저처럼 압축적으로 경험한 이가 없다. 최고위원 처음으로 2년 임기를 마쳤고, 촛불 탄핵과 정권 교체, 적폐청산과 검찰개혁 등 정치적 여정에 함께였다는 것이 영광이기도 하다.

- 정부에서 일할 기회도 있었는데 무얼 배웠나.
▲ 2018년 최고위원 임기가 끝나며 국가공무원인재개발원장이 됐다. 첨단 기술을 다루는 글로벌기업 삼성의 조직문화와 DNA, 시스템을 공무원 사회에 이식하라는 취지였다. 1년 이라는 짧은 기간 동안 2만 명 정도를 교육했다. 사무관급 이상의 국가직공무원들 1만 명 정도에 지자체 특강을 다니며 1만 명 정도를 더 만났다. 제게도 국가 시스템을 볼 수 있던 감사한 시간이다. 또 정당 네트워크만 있던 제게 전국 네트워크가 생겼다.

- 4년 만에 다방면에서 정치적 자산을 쌓았다.
▲ 저는 압축 성장했다고 생각한다. 광주 시민들도 그것을 다 알아주신다. 4년 전에는 광주여상 출신 임원으로 출마했다. 당시 '능력이 있는 건 알겠는데 정치를 어떻게 할 것인가'라는 질문을 많이 받았다. 이제는 실력에 경험을 더했다. 지역 분들이 이번에는 민주당, 이번에는 양향자라는 말씀을 많이 하셨다.

기업부터 정당, 국정, 행정, 외교 등 이제는 준비됐다고 인정해준다. 여러 어려운 도전이 없었다면 인정받기 어려웠을 것이다. 과감하게 도전하고 실패하더라도 가치 있는 길에 자신을 던짐으로써 감동을 주는 것이 정치라고 생각한다.

- 민주당 입당 전만 해도 정치에 관심이 없었다고 했다. 지금은 왜 정치를 하려고 하는가.
▲ 제가 다른 이보다 특출한 역량을 갖고 있어서라기보다는 이 사회에 던지는 메시지가 될 수 있기 때문이다. 저는 기업이 사회에 던지는 메시지이자, 여성을 대변하는 영입인사로서 민주당의 메시지였다. 제가 던지는 메시지는 '나처럼 노력하면 된다'가 아니다. 저는 고통스럽게 유리천장을 깨며 여기까지 왔다. 하지만 적어도 후배들에게는 같은 길을 물려주길 원치 않는다. 여성들이 결혼 임신 출산 육아를 거치더라도 직장에서 인정받고 대우받아야 한다. 또 청년들이 내딛는 발걸음에 희망이 되고 싶다.

정치는 결국 메시지와 전략이라고 본다. 저를 통해 전달되는 메시지가 대한민국의 희망이 된다고 확신한다. 호남의 낙후와 지역균형발전, 텔레그램 n번방 사건과 사회적 약자로서의 여성 문제, 기업하기 좋은 국가 혁신성장 등이 모두 제가 내야할 메시지이다. 제 생각에도 저는 메시지를 내기에 가장 적합한 정치인이다. 정치를 할 수밖에 없는 운명이라고 본다.

- 상대 후보는 오랜 정치 경험으로 인한 경륜이 강점으로 꼽힌다. 양향자만의 강점은 무엇인가.
▲ 이제 정치도 미래사회에 맞는 새로운 시각이 필요하다. 천정배 후보에게는 경륜이 있지만 과거의 리더십이라고도 볼 수 있다. 제게는 현재와 미래의 리더십이 있다. 우리나라는 반도체로 세계를 제패했는데 이 업계에서 일하며 항상 10년, 15년 후 미래계획을 만들며 체화했다. 대한민국이 미래로 나아가려면 그런 리더십이 필요하다. 시대가 부르는 사람이 있다. 현재와 미래는 양향자를 부르고 있다고 확신한다.

새로운 역량과 경험, 신호 등을 통해 볼 수 있는 희망이 있다. 또 천 후보에게도 시작점이 있다. 경륜이 없다고 정치할 수 없다면 누가 정치권에 들어갈 수 있겠나. 과감히 새 인물을 기용함으로써 새로운 시각에서 보는 것이 필요하다.

- 당선되면 해결하고자 하는 1호 입법 과제가 있나.
▲ 총선에서 승리한다면 우리 역사 바로 세우기 차원에서 2개 법안을 발의할 계획이다. 지난 2월 황교안 미래통합당 대표는 5·18 민주화운동을 가리켜 '사태'라고 표현했다. '5·18민주화운동 등에 관한 특별법'을 강화해 망언에 대한 처벌을 강화해야 한다.

또 저는 2016년 민주당 소녀상눈물특위 위원장을 맡아 소녀상 철거 저지와 한일 위안부 협상 무효화를 주도했다. '일제하 일본군위안부 피해자에 대한 보호·지원 및 기념사업 등에 관한 법률' 개정을 고려하고 있다. 5·18 및 위안부 피해자들에 대한 폄훼 행위는 벌금형 없이 징역형으로만 처벌할 수 있도록 추진하겠다.

- 호남에서 유일한 민주당 여성 후보다. 정치판에서도 나 홀로 유리천장을 뚫은 격이다. 이에 대한 생각은.
▲ 호남 28석 중에 경선을 통과한 여성이 더 하나뿐이다. 이 정도로 여성에 대한 시각이 가혹하다. 특히 민주당 60년 역사가 있는 민주당 텃밭에서도 여성이 정치하기는 어렵다는 방증이다. 가슴이 아프고 부끄럽기도 하다.

- 앞서 여성 최고위원으로 출마하며 '당내 모든 조직과 위원회의 남녀동수 구성'을 내세웠지만 잘 안 됐다. 조직 문화도 있지만 여성 정치인이 부족하다는 지적도 나온다. 여성들의 정치 참여율을 높이기 위한 방안을 무엇일까.
▲ 정치권 분위기가 굉장히 보수적이다. 그래서 정치 문화도 완전히 바꿔야 한다고 본다. 우리사회에서는 인식 자체가 정치에 도전하는 여성을 정상으로 보지 않는다. 여성이 정치를 한다고 하면 가정을 돌보지 않았을 것이라고 단정하기도 한다. 제가 정치를 한다고 했을 때 주변에서 "남편은 멀쩡하게 있느냐"고 질문하신 분도 있다. 저는 오랫동안 시부모님을 모시고 살고 자상한 남편과 아들딸이 있다. 이런 정상적으로 보편적이면서 평범한 가정의 여성이다.

이런 인식은 기업에서도 있었지만, 정치권의 유리천장이 더 크고 견고하다. 저는 그것을 깨고 정말 열심히 했다. 도와주신 분들 덕분이기도 하다. 정치를 하며 믿음을 드려야 한다고 본다. 선거 같은 경우도 박빙으로 이기면 내부에서 분열된다. 그래서 초격차 작전을 정치에서도 쓴다. 초격차란 감히 흉내낼 수 없는 격차를 벌린다는 의미다. 거리의 격차가 아니라 품격의 격차를 보여줘야 한다.

- 광주 발전을 위해 '경제 전문가'로서 구상한 큰 그림이 있다면.
▲ 지금 광주 경제는 급격한 변화를 앞두고 있다. 올해 경제자유구역이 지정되고 빛그린산업단지와 AI산업융합단지 및 스마트에너지밸리가 추진되고 있다. 경제 발전의 토대가 될 인프라가 구축되는 것이다.

중요한 것은 기업이다. 특히 마중물 역할을 할 대기업이 중요하다. 대기업이 들어오면 중소기업과 벤처, 스타트업 등 경제 구조가 다양해지는 산업 생태계가 만들어진다. 저는 미래차 분야의 대기업을 유치할 것이다. 연구개발(R&D)부터 완성차 제조까지 광주에서 한꺼번에 이뤄지는 미래차 원스톱(One-stop) 클러스터를 조성할 계획이다.

- 광주 서구을의 가장 큰 지역 현안은 무엇인가. 또 어떻게 해결할 계획인가.
▲ 미래차 원스톱 클러스터 조성은 광주 경제의 미래 비전이라는 점에서 가장 중요한 현안이다. 또 서구의 숙원은 마륵동에 위치한 탄약고를 이전하는 것이다. 탄약고는 광주 군공항 이전과 연관돼 있다. 지난 선거에서도 현역 의원인 천정배 후보가 군공항 및 탄약고 이전을 약속했지만 지키지 못했다. 민주당 탓, 국방부 탓만 하고 있다.

저는 인센티브라는 해법을 제시하고자 한다. 군공항 및 탄약고를 받아줄 지역에 혜택을 주는 방식으로 문제를 해결할 것이다. 이를 위해 민주당은 지난달 23일 광주 군공항 이전 사업을 21대 총선 공약으로 발표하며 '군공항 이전법'을 개정해 국가 지원을 확대하겠다고 약속했다. 민주당 최고위도 '광주 군공항 및 탄약고 이전 특위'를 설치해 저를 위원장으로 임명했다.

이번에는 반드시 민주당이 해결하겠다는 강력한 의지 표현이다. 지역 문제 전문가들인 광주시 및 서구, 광주시민 위주로 특위를 구성하고 있다. 총선 직후 당정협의를 통해 정부와 머리를 맞대고 해결책을 찾겠다.

- 양향자에게 광주는 OO이다.
▲ 신세계다. 어린 시절 본 광주는 제가 살던 전남 화순 쌍봉마을과는 완전히 다른 세상이었다. 쌀 팔러 나가던 어머니를 따라 양동시장에 나가곤 했다. 당시 제게 광주는 가장 크고 가장 북적이고 가장 역동적인 도시였다. 광주를 한 번씩 다녀오면 아이들 사이에서 인기인이 됐다. 학교 친구들은 도시 이야기를 듣고 싶어 했다.

4년 전 정치인으로 돌아와서 본 광주는 어릴 때 보던 그 광주가 아니었다. 그때를 활기를 되찾고 싶다. 제가 보던 신세계 같은 광주. 가장 북적이고, 가장 역동적이던 그 도시. 멈춰 있는 광주의 경제 시계를 다시 돌리겠다. 어느 시민이 '정치는 경제다. 경제는 양향자다'라고 하셨다. 이 말처럼 제 역할을 다하겠다는 의지가 확고하다. 광주 시민, 서구 주민의 기대에 부응하겠다.

[광주=뉴스핌] 김준희 기자 = 양향자 광주 서구을 더불어민주당 후보 선거사무소 전경. 2020.04.01 zunii@newspim.com

◇ 양향자 더불어민주당 후보 약력
1967년 전남 화순군 출생
1986년 광주여상 졸업
2005년 한국디지털대 인문학 학사
2008년 성균관대 대학원 전기전자컴퓨터공학 석사
2014년 삼성전자 메모리사업부 플래시개발팀 상무
2016년 더불어민주당 광주 서구을 지역위원장(現)
2016년 더불어민주당 최고위원(전국여성위원장)
2018년 국가공무원인재개발원 원장
2019년 더불어민주당 일본경제침략대책 특별위 부위원장
2019년 더불어민주당 국가경제자문회의 자문위원(現)

※ 뉴스핌은 4·15총선을 앞두고 전국 각지에 출마한 후보자들을 현장에서 생생하게 인터뷰하고 있습니다. 인터뷰에 응한 후보자 외에도 다른 정당 또는 무소속 후보의 인터뷰 일정이 잡히는대로 추가 인터뷰를 진행할 예정입니다. 문의 뉴스핌 총선특별취재팀(02-761-4409)

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현대차 '성과급 400%+1270만원' 잠정합의 [서울=뉴스핌] 이찬우 기자 = 현대자동차 노사가 장기간 이어진 교섭과 파업 끝에 올해 임금교섭 잠정합의안을 마련했다. 노사는 피지컬 인공지능(AI)과 로보틱스 등 미래 기술 도입에 공동 대응하고, 2028년까지 기술직 500명을 신규 채용하기로 했다. 현대자동차 노사 관계자들이 지난 6월 18일 현대차 울산공장에서 2025년 임금 및 단체협상 교섭 상견례를 했다. [사진=현대차] 현대차 노사는 25일 울산공장 본관 동행룸에서 열린 16차 교섭에서 잠정합의안을 도출했다고 밝혔다. 최영일 현대차 대표이사와 이종철 전국금속노동조합 현대자동차지부장 등 노사 교섭대표가 참석했다. 상견례 이후 111일 만이다. 올해 교섭은 7월 이후 노조가 파업에 돌입하면서 장기간 진통을 겪었다. 파업에 따른 차량 생산 차질과 직원 임금 손실이 발생했고, 부품 협력사의 경영 부담도 커졌다. 노사는 추가 피해를 막고 하반기 생산과 신차 출시 일정을 정상화해야 한다는 데 공감해 잠정합의에 이르렀다. 파업 여파를 조속히 수습하고 대내외 불확실성에 대응하는 데도 힘을 모으기로 했다. 이번 합의에는 임금과 근로조건뿐 아니라 미래 산업 전환에 관한 내용도 포함됐다. 노사는 피지컬 AI와 로보틱스 등 미래 기술 도입이 기업 경쟁력 확보에 필요하다는 데 뜻을 같이했다. 이에 따라 회사는 신사업과 신기술 추진 경과를 노조와 투명하게 공유하고, 노사는 미래 산업 전환 과정에 공동 대응하기로 했다. 변화 대응력과 생산성, 제조 경쟁력 향상을 위한 제도 개선 방안도 논의한다. 기술직 신규 채용도 진행한다. 노사는 2027년 하반기 핵심 직무를 중심으로 기술직 200명을 채용하고, 2028년에는 300명을 추가로 뽑기로 했다. 현대차는 국내 공장 재편에 따라 기존 1공장과 42라인 재건축을 추진하고 있다. 이에 따른 대규모 인력 배치 전환이 예정돼 있지만, 노사는 고용 창출이라는 사회적 책임을 고려해 신규 채용에 합의했다. 임금과 성과급은 기본급 10만원 인상과 경영성과금 400%+1270만원, 현대차 주식 15주, 해시포인트 50만원 지급 등으로 구성됐다. 기본급 인상분에는 호봉승급분이 포함됐다. 현대차 관계자는 "장기간의 교섭 진통과 파업으로 주주와 고객, 부품 협력사 등 이해관계자들에게 심려를 끼쳐 송구하다"며 "하반기 생산과 신차 출시에 총력을 다해 고객 성원에 보답하겠다"고 말했다. chanw@newspim.com 2026-08-25 08:07
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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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