[뉴스핌 라씨로] '라인+야후재팬' 日 Z홀딩스, 원정개미 몰리는 이유

기사입력 : 2021년03월12일 09:00

최종수정 : 2021년03월12일 09:00

국내투자자, 3월들어 Z홀딩스 9500억달러 규모 순매수
합병 시너지 기대...상반기 중 스마트스토어 솔루션 도입
일각에선 개인 아닌 기업의 매집 가능성도 열어둬

[편집자] 이 기사는 3월 11일 오후 3시44분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 해외 주식투자 매수 상위에 이례적으로 일본 주식이 이름을 올렸다. 지난 3월 1일 출범한 Z홀딩스다. 네이버 자회사인 라인과 야후 재팬의 합병법인이다. 증권가에선 네이버 자회사인 라인과의 합병 시너지 효과가 투자 매력을 높였다는 분석을 내놓는다. 일각에선 높은 자본금이 요구되는 일본 증시의 제도적 한계를 감안했을 때 개인투자자가 아닌 기관이나 기업의 지분 투자 가능성도 열어둔다.

11일 한국예탁결제원에 따르면 국내투자자들은 3월 들어(3월1~10일) Z홀딩스의 주식을 9465만8250달러 어치를 순매수했다. 이는 테슬라, 팔란티어에 이어 국내투자자의 해외주식투자 순매수 3위다.

[서울=뉴스핌] 백지현 기자=국내 Z홀딩스 주간 순매수 규모 2021.03.11 lovus23@newspim.com

Z홀딩스에 대한 매수 추세는 매주 빠르게 증가하고 있다. 2월 넷째주엔 2435만달러, 3월 첫째주엔 4064만달러다. 3월 2주차에 들어선 사흘만에 5402만달러치로 해외주식 순매수결제 1위로 등극했다.

증권가에선 국내 투자자들의 관심이 비교적 적었던 일본 주식에 매수세가 쏠리자 이례적이라는 반응이 나온다. 일본 증시는 거래소 규정상 단주 매매가 불가능하며 100주 단위로만 거래가 가능하기 때문에 개인투자자의 접근이 상대적으로 수월치 않았다.

강경태 한국투자증권 연구원은 "예를 들어, 일본에선 1주에 1만원인 종목을 사려면 100주 단위로 매수해야 하기 때문에 최소 100만원 어치를 사야한다. 따라서 투자자가 어떤 기업이 좋은지 알고 투자 의지가 있더라도 접근에 한계가 있을 수밖에 없다"고 했다.

시장에선 이례적으로 일본 주식인 Z홀딩스가 국내투자자들의 관심을 끌고 있는 이유는 경영통합에 따른 시너지 효과 기대감으로 해석한다.

소프트뱅크의 자회사이자 야후재팬을 운영하는 Z홀딩스는 네이버의 자회사 라인과 경영통합을 마무리하고 이달 초 새롭게 출범했다. 이번 합병으로 네이버와 소프트뱅크가 절반씩 지분을 차지하고 있는 A홀딩스가 Z홀딩스의 지분 65.3%를 보유하게 됐으며, 모바일 메신저 1위 라인과 검색포털 1위 야후재팬은 같은 모회사 안에 들어왔다.

Z홀딩스는 특히 커머스 사업에 방점을 두고 있으며 네이버의 성공사례를 본따 스마트스토어 솔루션을 올해 상반기 중 도입할 계획이다. 김진구 KTB투자증권 연구원은 "라인과 야후재팬의 로열티 통합, 간편결제 등으로 유저를 락인하는 동시에 향후 소상공인 대출 서비스 등을 통해 셀러도 확보할 수 있다"며 "국내로 치면 B2C커머스 1위기업인 네이버쇼핑과 관계형 커머스 1위 사업자인 카카오커머스를 합친 효과가 기대된다"고 전했다.

현지 온라인 커머스 시장 성장 초기라는 점도 기대감을 키우는 부분이다. 신한금융투자에 따르면 일본 전자상거래 시장 침투율은 8% 미만으로 추정되는데 이는 한국 21.4%에 비해 상당히 낮다. 김 연구원은 "코로나19 이후 보수적인 일본시장에서도 온라인 침투율이 올라갈 것으로 보인다"고 했다.

한편, 일각에선 특정 기업의 매집 가능성도 제기한다. 박주선 NH투자증권 연구원은 "Z홀딩스의 과거 평균을 벗어나 매수물량이 이례적으로 크다는 점에서, 특정 기관이나 기업이 투자목적으로 매수하는 시나리오도 염두에 둘 필요가 있다"고 전했다.

일례로 일본 콘텐츠 기업 가도카와의 국내투자자 순매수액이 늘어난데는 지난해 카카오의 공격적인 지분매입이 작용한 바 있다. 카카오는 작년 8월 기준 가도카와의 지분을 7.3%까지 확대하며 최대주주로 등극했다. 카카오에 따르면 지난해 3분기 기준 지분율은 7.63%다.

한편, Z홀딩스의 주가는 합병 이후 오히려 하락했다. 영업이익 적자가 지속되고 있는 라인을 자회사로 들이면서 밸류에이션 부담이 커진 탓이다. 라인은 지난해 4144억원 규모의 영업손실을 기록했다.

향후 주가 흐름은 실적 가시화 여부에 달렸다는 게 전문가들 중론이다. Z홀딩스는 2023년 기준 2조엔의 매출액과 2250억엔의 영업이익을 가이던스로 제시했다. 이민아 대신증권 연구원은 "현재 라인이 적자여서 단순히 PER로 보면 (Z홀딩스의) 가격이 비싸다"며 "따라서 밸류에이션 방법에 대한 합의가 필요하다. 또한 회사가 제시한 가이던스대로 실적이 실현될지도 지켜볼 필요가 있다"고 강조했다.

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20