전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM] 파월 잭슨홀 연설 '테이퍼링'보다 '경제 평가'에 주목

기사입력 : 2021년08월27일 15:32

최종수정 : 2021년08월27일 17:01

[편집자] 이 기사는 8월 27일 오전 11시30분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 세계 금융시장의 관심이 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장의 27일(현지시간) 잭슨홀 연설에 쏠려있다. 연설에서 테이퍼링(자산 매입 축소)과 관련한 언급이 나올 것이라는 관측은 후퇴한 가운데 파월 의장의 경제 평가에 관심이 집중된다.

파월 의장은 27일 오전 10시 화상으로 열리는 잭슨홀 미팅에서 연설한다. 과거 연준 의장들은 각국 중앙은행장과 유명 학자가 1년에 한 번씩 모이는 잭슨홀 미팅의 연설을 활용해 통화정책과 관련한 중대 발표를 했다. 이번 잭슨홀 연설 역시 주목되는 이유다.

◆ 테이퍼링 언급 관측 후퇴

현재 투자자들의 큰 관심사는 월간 1200억달러 규모의 자산매입을 축소하는 테이퍼링과 관련한 언급이 나올지다. 지난 18일 공개된 연준의 7월 통화정책 회의 의사록에서 대부분의 연준 관계자가 테이퍼링 개시 시점에 대해 연내가 '적절하다'고 판단한 것으로 나타난 만큼 이번 연설을 테이퍼링 발표의 기회로 삼을 것이라는 예상이다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 [사진= 로이터 뉴스핌]

하지만 전문가 대다수는 파월 의장이 연설에서 테이퍼링 발표나 관련 언급은 삼갈 것으로 전망한다. 관계자 대부분이 연내 개시에 공감을 표했다고 해도 테이퍼링 규모 등 세부 내용을 둘러싸고 이견이 남아있는 데다 최근에는 코로나19 델타 변이 바이러스 확산으로 경제 불확실성이 커진 탓이다.

RSM의 조 브루수엘라스 수석 이코노미스트는 "7월 의사록에 '자산매입 조정과 관련해 어떤 결정도 없다'는 대목이 있다"며 "잭슨홀 연설에서 테이퍼링에 대해 큰 기대를 하지 말라는 뜻"이라고 해석했다. 에버딘스탠더드인베스트먼트의 제임스 맥캔 이코노미스트는 아직 연준 내부에 서 테이퍼링에 대한 컨센서스가 이뤄지지 않은 상황이라고 했다.

◆ 경제·인플레 평가에 주목

전문가들은 테이퍼링보다 파월 의장의 경제 평가에 주목한다. 그의 경제 평가에 따라 금융시장이 환호하거나 겁에 질리는 상황 모두가 가능한 까닭이다. 파월 의장이 델타 변이 바이러스발 경제 불확실성을 너무 강조하면 경기 급랭의 공포감이 증폭될 수 있다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장의 기자회견을 지켜보는 뉴욕증권거래소의 트레이더들 [사진=로이터 뉴스핌]

파월 의장의 인플레이션 평가도 주목 대상이다. 그동안 파월 의장은 인플레에 대해 '일시적인 현상'이라는 태도를 고수했지만 최근 미국의 물가상승률은 연준의 목표치 2%를 넘어 전문가 예상치를 웃도는 경우가 반복되는 등 인플레 우려가 계속 커지고 있다.

금융정보업체 팩트셋의 이코노미스트 설문에 따르면 같은 날 파월 의장의 연설을 앞두고 발표되는 미국의 7월 개인소비지출(PCE) 물가상승률은 전년동월비 4.1%(6월 4.0%)가 예상됐다. 식품과 에너지 항목을 제외한 근원 PCE 상승률은 3.5%다.

페더러레이티드헤르메스의 필 올랜도 주식시장 부문 수석 전략가는 "파월 의장이 '연준은 인플레를 심각하게 보고 있다'는 점을 금융시장에 전달하지 못할까 봐 걱정된다"고 말했다.

◆ 금융시장 반응은

전문가 사이에서 파월 의장의 연설 이후 주식이나 국채시장이 어떻게 반응할지에 대해서는 의견이 갈린다. RSM의 브루스엘라스 이코노미스트는 "매파적 서프라이즈는 없을 것"이라며 "금융시장이 '완화적'인 것으로 해석하면 주가는 상승하고 국채 금리는 하락할 것"이라고 내다봤다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

페더러레이티드헤르메스의 올랜도 전략가는 파월 의장의 연설 뒤 주가 하락을 전망했다. 나아가 인플레나 뎉라 변이 우려, 아프가니스탄 정세 악화 등 지정학적 사안을 고려할 때 주가가 27일부터 오는 10월까지 5~10% 하락할 수 있다고 봤다. 또 하락세가 격화하면 최악의 경우 미국 주가지수 S&P500이 200일 이동평균선(4035.15, 26일 종가 4470)을 밑돌 수 있다고 했다.

한편 블룸버그통신은 미국 국채 10년물 금리가 파월 의장의 연설을 앞두고 관련 옵션 다수의 행사가격에 근접했다며 당일 대규모 계약 청산으로 국채시장의 변동성이 커질 수 있다고 전망했다.

보도에 따르면 27일까지 행사 가능성이 있는 미국 국채선물 옵션 계약은 9월 중에 만기가 도래하는 10년물로 200만계약이 넘는다. 전체 국채선물 옵션 계약 잔액의 63%를 차지한다.

선물가격을 금리로 환산하면 관련 계약은 행사가격 1.5%, 1.34%, 1.21%에 집중됐다. 10년물 금리는 26일 1.354%를 기록했다. 27일 국채시장이 파월 의장의 연설에 반응하면 위아래 모두 도달 가능한 수준으로 대규모 계약 청산으로 이어질 수 있다는 관측이다.

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동