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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 주가가 작년 고점 대비 60% 넘게 떨어진 커뮤니케이션 소프트웨어 업체 링센트럴(종목명: RNG)에 대해 월가에서 80%에 육박하는 반등 여력을 내다보고 있어 관심이 쏠린다.
미국 뉴욕증권거래소 상장사인 링센트럴은 클라우드 기반의 커뮤니케이션 소프트웨어 업체다. 기업을 대상으로 화상회의나 협업 서비스 등을 제공한다. 코로나19 사태를 계기로 원격근무가 확산하면서 조명받은 회사다.
현재 링센트럴의 주가는 167.33달러다. 재작년 3월 코로나19 사태발 저점 138.96달러에서 작년 2월 12일 신고가 443.29달러까지 약 1년 사이 3배 넘게 폭등했다가 하락세로 전환해 현재까지 62% 떨어졌다.
주가가 급락한 것은 경제활동 재개 관측으로 링센트럴 같은 이른바 '팬데믹 수혜주'의 투자 열풍이 식고 미국 연방준비제도(연준)의 통화긴축에 따라 '그로스(성장)주' 가격이 동반 급락한 이유 등이 작용했다.
월가는 주가가 단기간에 폭등한 탓에 하락은 불가피했다고 판단하면서도 60%가 넘는 낙폭은 과도하다고 본다. 원격회의나 비대면 협업 추세가 일시적인 게 아닌 '메가트렌드'로 자리잡은 만큼 회사 성장세는 계속된다는 관점에서다.
링센트럴은 아직 일반회계 기준 최종 손익이 적자인 기업이지만 작년까지 연평균 매출액 증가율이 30%대를 기록한 것으로 추산되는 등 꾸준한 성장세를 구가 중인 곳이다. 반복형 매출인 서브스크립션(정액형 과금) 매출이 93%가량으로 대부분을 차지하는 덕분이다.
작년 회사 매출액은 15억8000만달러로 2020년 11억8400만달러에서 33% 증가했을 것으로 추산된다. 2020년은 2019년 9억300만달러 대비 31% 늘었고 2019년은 2018년 6억7400만달러 대비 34% 증가했다. 올해는 19억8000만달러가 예상된다. 분기 기준으로 작년 9월까지 38개 분기 매출이 증가했다.
회사의 최종 손익은 2019년 5360만달러 적자, 2020년 8300만달러 적자를 기록하는 등 마이너스폭이 확대 중이다. 하지만 이는 현금흐름의 대부분을 재투자한 데 따른 것으로 매출총이익률로 봤을 때는 이익 창출력이 가파르게 개선되고 있다는 평가가 나온다. 팁랭크스에 따르면 현재 링센트럴의 매출총이익률은 70%대로 수년 전 60%대에서 대폭 상승했다.
투자은행 골드만삭스(목표가 240달러)는 링센트럴 주식이 경쟁회사 줌 비디오커뮤니케이션(ZM)보다 좋다고 주장했다. 매출 규모 자체는 링센트럴이 줌의 60% 수준이지만 수년 동안 물밑에서 중요 기술을 구축하며 내실을 다진 덕분에 경쟁력이 높아졌다고 판단했다.
아울러 앞으로 클라우드형 커뮤니케이션 소프트웨어 시장 규모가 크게 확대할 것으로 전망하는 등 링센트럴의 높은 성장성에도 주목했다. 골드만삭스에 따르면 커뮤니케이션·협업 소프트웨어 분야의 클라우드 침투율은 7%로 전체 소프트웨어 침투율 평균치 20%를 크게 밑돌아 성장 여지가 많은 것으로 평가된다.
골드만삭스는 "팬데믹 기간 스포트라이트는 주로 줌 비디오와 마이크로소프트 팀즈에 집중됐다"며 "우리가 보기에 링센트럴은 앞으로도 여러 해에 걸쳐 30%대의 매출 성장률을 기록할 수 있는 좋은 위치에 있어 주목할 필요가 있다"고 했다.
포춘비즈니스인사이츠에 따르면 화상 및 음성 회의 등을 아우르는 통합커뮤니케이션 클라우드 소프트웨어(UCaaS) 시장은2020년 258억5000만달러에서 2028년 699억3000만달러로 8년 사이 2.4배가 될 것으로 전망된다.
현재 링센트럴의 밸류에이션은 주가매출배율(PSR, 향후 12개월 주당매출액 예상치) 기준으로 장기 평균을 크게 밑돈다. 지난 21일 링센트럴의 PSR은 7.8배로 3년 평균치 15배의 50% 수준이다. 9.6배를 기록 중인 줌보다 20%가량 저렴하다. 월가에서 링센트럴을 둘러싸고 반등 주장이 나오는 배경이다.
월가의 투자은행들은 링센트럴의 주가에 약 80%의 상승 여력이 있다고 본다. 팁랭크스에 따르면 링센트럴에 대한 월가 투자은행의 투자의견은 17곳 가운데 16곳이 매수, 1곳이 중립으로 컨센서스가 '강력 매수'로 집계됐다. 평균 목표가는 295.75달러로 현재가 167.33달러 대비 76.8% 높다.
bernard0202@newspim.com
